يختبر البيتكوين المتوسط الطويل الأمد مع تلاشي الاستسلام وتقوية التجميع.
قد يقترب البيتكوين من نقطة تحول حاسمة. نموذج تقني يتابع متوسطه المتحرك على مدى أربع سنوات يقترح أن الأصل يدخل مرحلة عادةً ما تكون نهاية الأسواق الهابطة. كما أن المقاييس على السلسلة وحركة السعر تبدو أيضًا وكأنها تشكل إعدادات شوهدت في قيعان الدورات السابقة. بينما لا تزال التأكيدات تتطور، فإن الهيكل يبدو أكثر نضجًا من كونه هشًا.
البيتكوين يعيد زيارة المنطقة التاريخية للقاع حول متوسط 4 سنوات
للتوضيح، يقارن نموذج المتوسط المتحرك على مدى أربع سنوات سعر البيتكوين اليومي بمتوسطه على المدى الطويل. يقيس مدى ابتعاد السعر عن ذلك المتوسط سواء فوقه أو تحته. بشكل أساسي، الفجوات الكبيرة فوق المتوسط غالبًا ما تعني أن السوق في حالة من الإفراط في الشراء. عندما يعود السعر أقرب إلى المتوسط المتحرك، عادةً ما يشير ذلك إلى أن التقييمات تعود إلى وضعها الطبيعي.
في دورات سابقة مثل 2014–2015، 2018–2019، و2022–2023، بلغ البيتكوين ذروته عندما تحرك السعر بعيدًا جدًا فوق متوسطه على المدى الطويل. بعد ذلك، بدأ السعر يتراجع ببطء ويعود نحو المتوسط المتحرك على مدى أربع سنوات. كل سوق هابطة انتهت بالقرب من ذلك المستوى، حيث تداول البيتكوين بشكل جانبي لعدة أشهر قبل أن يبدأ حركة صعودية جديدة.
📉 وفقًا لهذا المقياس، الذي يعتمد ببساطة على المتوسط المتحرك على مدى أربع سنوات، نحن نصل إلى مستوى السوق الهابطة.
هذا الرسم مبني حول ذلك المتوسط المتحرك ومتعدداته.
➡️ كلما زاد الانحراف المعياري، وبالتالي مضاعف المتوسط المتحرك، زاد ظهور البيتكوين… pic.twitter.com/AJFHoJLkFW
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 15 فبراير 2026
وفقًا لمحلل السوق دارفوس، فإن الهيكل السوقي الحالي يشبه بشكل كبير مراحل السوق الهابطة المتأخرة السابقة. في الوقت الحالي، عاد البيتكوين إلى المنطقة الخضراء في النموذج. ونتيجة لذلك، يقترب السعر من المتوسط المتحرك على مدى أربع سنوات، والذي يقارب الآن 57500 دولار. في حين أن التحركات الكبيرة فوق المتوسط قد تلاشت، فإن السعر الآن يعود تدريجيًا إلى متوسطه على المدى الطويل.
تاريخيًا، كانت تلك المنطقة علامة على الانتقال من البيع القسري إلى التجميع الهادئ. ومع ذلك، لا يمكن لمقاييس التقييم وحدها تأكيد القاع. هناك حاجة إلى إشارات إضافية لتقييم ما إذا كان التعب من السوق الهابطة يتطور.
ارتفاع خسائر المحقق وتراجع الفائدة المفتوحة يشيران إلى مرحلة سوق هابطة متأخرة
تُظهر بيانات الخسائر المحققة عدة ارتفاعات حديثة، حيث وصلت الخسائر اليومية إلى مليارات الدولارات خلال انخفاضات السوق. تحدث هذه الخسائر عندما يبيع المستثمرون العملات بأقل من سعر شرائها. ونتيجة لذلك، تعكس العديد من هذه المبيعات حالة من الذعر. في كثير من الحالات، تشير هذه الخسائر الكبيرة إلى استسلام السوق.
_مصدر الصورة: _CoinGlass
ظهرت موجات كبيرة من الخسائر المحققة غالبًا بالقرب من قيعان السوق السابقة. عندما تتباطأ تلك الموجات، عادةً ما يُطرد المستثمرون الضعفاء من السوق. مؤخرًا، قفزت الخسائر المحققة بشكل حاد، لكن السعر لا ينخفض بنفس سرعة السابق.
يبدو أن ضغط البيع أضعف رغم أرقام الخسائر الكبيرة. عادةً، تشير هذه النمط إلى مرحلة سوق هابطة متأخرة أكثر من بداية هبوط أعمق.
إجمالي الفائدة المفتوحة على البيتكوين حوالي 44 مليار دولار بعد انخفاض يومي حديث. معدلات التمويل قد خفت، ومراكز المتداولين تبدو أكثر توازنًا مقارنةً بالمستويات العالية السابقة.
غالبًا ما تصل الأسواق الهابطة إلى قاع بعد أن تزيل عمليات التصفية القوية الكثير من المراكز الطويلة من السوق. انخفضت الفائدة المفتوحة من أعلى مستوياتها السابقة، لكنها لا تزال فوق مستويات القيعان السابقة للدورات. المراكز لا تبدو متفائلة بشكل مفرط. وفي الوقت نفسه، فإن ضغط السوق ليس شديدًا. من وجهة نظر هيكل السوق، تشير البيانات إلى إعادة ضبط جزئية بدلاً من حالة ذعر نشطة.
إشارات عرض الحاملين على المدى الطويل والاستسلام تشير إلى قاع البيتكوين
سلوك الحاملين على المدى الطويل يعزز فرضية النضج. لا تزال الإمدادات المحتفظ بها لمدة لا تقل عن 155 يومًا مرتفعة. خلال قمم الدورات السابقة، قلل الحاملون على المدى الطويل من تعرضهم ووزعوا العملات. عكس ذلك، في الأسواق الهابطة، قام المستثمرون الصبورون بجمع الإمدادات.
غالبًا ما تكون قيعان السوق قد تشكلت عندما تصل إمدادات الحاملين على المدى الطويل إلى أعلى مستوياتها في الدورة. تظهر البيانات الحالية أن الحاملين الأقوياء يحتفظون أو يزيدون من عملاتهم رغم التقلبات. هذا السلوك يشير إلى التجميع، وليس البيع. عندما يقترب السعر من المتوسط المتحرك على مدى أربع سنوات مع بقاء إمدادات الحاملين على المدى الطويل مرتفعة، غالبًا ما كان ذلك علامة على مرحلة بناء قاع في الدورات السابقة.
_مصدر الصورة: _CoinGlass
عند النظر إليها معًا، تظهر الإشارات أن السعر يعود نحو متوسطه على المدى الطويل. تشير الخسائر المحققة إلى أن الاستسلام ربما حدث بالفعل. في حين أن الفائدة المفتوحة انخفضت من أعلى مستوياتها في الدورة، لا يزال الحاملون على المدى الطويل يحتفظون ويضيفون إلى الإمدادات.
ومع ذلك، لا تضمن أي من هذه المقاييس وحدها قاعًا مؤكدًا. تظل الفائدة المفتوحة مرتفعة من الناحية الهيكلية مقارنةً بقيعان الدورات العميقة السابقة. قد تؤثر ظروف السيولة الأوسع على التوقيت. قد يستمر التوحيد قبل أن يظهر توسع مستدام.
ومع ذلك، فإن الهيكل لم يعد يشبه المنطقة المبكرة للسوق الهابطة. الظروف الآن تشبه مرحلة ضغط ناضجة. يبدو أن عدم التماثل في الهبوط يتقلص مع تزايد التجميع تدريجيًا بدلاً من التوزيع.
وفقًا للمحللين، غالبًا ما يُنظر إلى نماذج المتوسط المتحرك على أنها بسيطة جدًا. ومع ذلك، عندما يتطابق النموذج مع قمم وقيعان الدورات السابقة ويتوافق مع بيانات على السلسلة وبيانات المشتقات، يصبح من الصعب تجاهله.
إذا تكررت التاريخ، فإن التداول بالقرب من المتوسط المتحرك على مدى أربع سنوات، مع علامات الاستسلام والتراكم المستمر على المدى الطويل، غالبًا ما يكون علامة على المرحلة النهائية من السوق الهابطة.
