سوق العملات البديلة يواجه 13 شهرًا متتاليًا من البيع الصافي – هل وصل إلى القاع؟

تواصل قيمة السوق الإجمالية للعملات البديلة (TOTAL2) انخفاضها دون مستوى تريليون دولار أمريكي خلال شهر فبراير، في ظل تدهور معنويات السوق إلى أدنى مستوياتها خلال سنوات عديدة. بعد خمسة أشهر من الانخفاض المستمر، يأمل العديد من المستثمرين أن تصل العملات البديلة إلى قاعها قريبًا.

الربع الأول من عام 2026: الفرص والتحديات

قد يفتح الربع الأول من عام 2026 آفاقًا جديدة، ولكن لاقتناصها، يحتاج المستثمرون إلى الاعتماد على إشارات موضوعية لتقييم الصورة الشاملة للسوق بدقة.

ضغط البيع المستمر وتجزئة السيولة: التحدي الكبير للعملات البديلة

وفقًا لتقرير من CryptoQuant، بلغ ضغط البيع على العملات البديلة (باستثناء البيتكوين والإيثيريوم) أعلى مستوياته خلال الخمس سنوات الماضية. تظهر بيانات الفارق بين الشراء والبيع التراكمية انخفاضًا قدره -209 مليار دولار خلال 13 شهرًا. ومن الجدير بالذكر أنه في يناير 2025، كان المؤشر تقريبًا متوازنًا، مما يعكس استقرارًا بين العرض والطلب. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، استمرت الاتجاهات في الانخفاض دون أي علامة على انعكاسها.

الفارق في حجم التداول التراكمي للشراء/البيع للعملات البديلة | المصدر: CryptoQuant. الوضع الحالي يختلف تمامًا عن سوق الدببة في عام 2022. ففي الفترة بين 2022 و2023، تراجع ضغط البيع تدريجيًا، مما أتاح للسوق الدخول في مرحلة التوطيد قبل أن يبدأ في التعافي. لكن الدورة الحالية لا تظهر أي علامات على تباطؤ.

“هذه ليست تصحيحًا عاديًا. إنها 13 شهرًا من البيع المستمر في سوق التداول الفوري في منصات التبادل المركزية. الرقم -209 مليار ليس إشارة إلى القاع، بل ببساطة يعني أن المشترين اختفوا”، يؤكد محلل من IT Tech.

بيانات المشتقات وتغير استراتيجيات التداول

توفر بيانات سوق المشتقات رؤى قصيرة الأمد إضافية. وفقًا لنسبة الشراء/البيع الطويلة من Alphractal، يحتفظ المتداولون حاليًا بمراكز طويلة كبيرة على البيتكوين، مع تقليل كبير في التعرض للعملات البديلة. وهذه هي المرة الأولى في التاريخ التي تبقى فيها نسبة الشراء الطويلة على البيتكوين أعلى من المتوسط للعملات البديلة لمدة أربعة أشهر متتالية.

خريطة نسبة الشراء/البيع | المصدر: Alphractal. يعكس ذلك تراجع التوقعات بشأن تقلبات العملات البديلة، ويشير أيضًا إلى أن المستثمرين قصيري الأمد أصبحوا أكثر حذرًا تجاه هذه الأصول.

قيمة السوق الإجمالية للعملات البديلة: العودة إلى نقطة البداية

انخفض إجمالي قيمة السوق للعملات البديلة إلى ما دون تريليون دولار، وهو نفس المستوى قبل خمس سنوات. وفقًا لحسابات تحليل OverDose، أكبر فرق بين هاتين الفترتين هو عدد الرموز المدرجة في السوق. ففي قبل خمس سنوات، كانت هناك حوالي 430,000 رمز مدرج، بينما الآن ارتفع هذا الرقم إلى 31.8 مليون، أي بزيادة تقارب 70 مرة.

مخطط القيمة السوقية للعملات البديلة | المصدر: Coingecko. وجود عدد كبير من الرموز يتنافس على سوق غير متنامٍ بشكل كبير يجعل عملية التعافي أكثر هشاشة، ويهدد بقاء الرموز ذات القيمة السوقية المنخفضة. باستثناء أفضل 10 عملات، فإن إجمالي القيمة السوقية للعملات البديلة المتبقية لا يتجاوز 200 مليار دولار. وفقًا للتحليل الفني، السوق يشكل نموذج الرأس والكتفين، وهذه القيمة تقترب من مستوى الدعم عند خط العنق.

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية (باستثناء TOP 10) | المصدر: Pentoshi. يقول المحلل Pentoshi: “حتى لو تعافت العملات البديلة من الآن، فإن الزيادة ستكون محدودة على الأرجح. أعتقد أنها ستحدد مستويات قاع جديدة… من وجهة نظري، يحتاج السوق إلى مزيد من الوقت لتجاوز هذه المرحلة.”

المنافسة الشرسة ومستقبل سوق العملات البديلة

أظهرت دراسة من CoinGecko أن 53.2% من إجمالي العملات الرقمية المدرجة على منصة GeckoTerminal فشلت بحلول نهاية عام 2025. وخلال عام 2025 وحده، انهارت حوالي 11.6 مليون رمز.

قد يعيد السوق الهابطة الحالية تشكيل طريقة توزيع المستثمرين لرؤوس أموالهم في مجال العملات البديلة. من المحتمل أن يصبح المستثمرون أكثر انتقائية، مع التركيز على السيولة والعوامل الأساسية، وتقليل المخاطر عبر تقليل استثماراتهم في الأصول المضاربية ذات القيمة السوقية المنخفضة.

من الواضح أن الصورة الحالية لسوق العملات البديلة على أعتاب منعطف مهم، حيث يمكن فقط للمشاريع ذات القيمة الحقيقية والإمكانات أن تستمر وتنمو على المدى الطويل.