ضغط بيع العملات البديلة يصل إلى أعلى مستوى له خلال خمس سنوات مع تراجع الثقة

ملخص سريع

• ضغط البيع التراكمي على العملات البديلة بلغ -209 مليار دولار، بعد أن كان قريبًا من الصفر في يناير 2025
• Binance الآن تمتلك 47.5 مليار دولار من العملات المستقرة، أي حوالي 65% من سيولة البورصة، مع خروج المستثمرين من مراكز العملات البديلة
• يحذر الخبراء من اضطراب كبير يترك فقط العملات البديلة ذات الاعتماد الحقيقي كالتي ستبقى

وصل ضغط البيع على العملات البديلة إلى أعلى مستوى له خلال خمس سنوات، مما يشير إلى أن المستثمرين قد خرجوا إلى حد كبير من المراكز المضاربة — حتى مع قيام عدد قليل من الرموز المدفوعة بالسرد بقفزات مؤقتة. وصل ضغط البيع في العملات البديلة باستثناء البيتكوين والإيثيريوم، المقاس بالفارق الصافي بين عمليات الشراء والبيع التراكمية، إلى -209 مليار دولار، وفقًا لمنصة التحليلات على السلسلة CryptoQuant. انخفض المقياس بشكل حاد من قرب الصفر في يناير 2025، عندما كانت الطلبات تتساوى تقريبًا مع العرض، مع وصول صافي البيع الآن إلى مستويات لم تُرَ منذ عام 2021.

يشير هذا الهروب إلى أن رأس المال التجريبي والمضارب قد فر من سوق العملات البديلة، تاركًا فقط ارتفاعات قصيرة الأمد مدفوعة بالسرد تتراجع بسرعة، وهو ديناميكية تفضل المتداولين على المدى القصير على حاملي المدى الطويل. قال أندري فوزان أدزيما، قائد البحث في Bitrue، لـ Decrypt: "صافي البيع البالغ -209 مليار دولار يعكس خروجًا كثيفًا للمستثمرين الأفراد وغياب الطلب الواسع". وأضاف أن المستثمرين المؤسسيين يركزون بشكل كبير على البيتكوين وبعض العملات البديلة الكبرى، وأن هذا "أكثر تفريغًا من جانب المستثمرين الأفراد بشكل أحادي من هجرة مشتركة." تزامن البيع في العملات البديلة مع ارتفاع كبير في تدفقات العملات المستقرة، وفقًا لواجهة بيانات العملات المستقرة في CryptoQuant. الآن، تمتلك Binance حوالي 65% من جميع سيولة العملات المستقرة في البورصات — حوالي 47.5 مليار دولار — مما يعزز فكرة أن المستثمرين قد تحولوا من مراكز العملات البديلة. قال أدزيما: "الـ47.5 مليار دولار الموجودة على Binance تظهر وضعية الانتظار الدفاعي وتركيز السيولة على المنصة الرئيسية، وليس خروجًا كاملًا من العملات الرقمية"، موضحًا أن ذلك يشير إلى تراجع الثقة. شارك ريان يون، المحلل الأول في شركة Tiger Research المقيمة في سول، في هذا الرأي. قال لـ Decrypt: "حقيقة أن 65% من سيولة العملات المستقرة موجودة على Binance تشير إلى أن المستثمرين يبحثون عن نقاط دخول، لكنهم يعلقون في 'هبوط تحت الهبوط'". قفزات مؤقتة في العملات البديلة سيطرت على سوق العملات الرقمية روايات فرعية تدفع بعض الرموز للارتفاع لعدة أيام قبل أن تنعكس بسرعة وسط تقلبات سعر البيتكوين. على سبيل المثال، قفز WLFI بنسبة 20% قبل منتدى الحرية العالمي يوم الأربعاء، قبل أن يخسر 7% من أعلى سعر له خلال اليوم البالغ 0.128 دولار خلال التداول الآسيوي المبكر يوم الخميس، وفقًا لبيانات CoinGecko. على الرغم من ضغط البيع المستمر وظروف السوق المتقلبة، لم يتراجع التداول المضارب على العملات البديلة، كما يعكسه ارتفاع الهيمنة على العملات البديلة بنسبة تقارب 14% منذ منتصف يناير. يعكس ذلك أن المستثمرين ورؤوس الأموال يعيدون التوجيه بعيدًا عن البيتكوين وسط ظروف السوق المتقلبة وإلى العملات البديلة للمضاربة، حسبما أفاد Decrypt سابقًا. من غير المرجح أن يتغير المشهد الطويل الأمد للسوق المتقلب حتى تعود الطلبات الهيكلية، قال أدزيما. على أي حال، يرى كلا المحللين أن فقط عدد قليل من العملات البديلة ستبقى على المدى الطويل.

يتوقع أدزيما حدوث "تصفية داروينية" حيث تنجو فقط العملات البديلة ذات الاعتماد الحقيقي، بينما تفشل معظمها في استعادة أعلى مستوياتها. كما يتوقع يون أيضًا وجود فلتر شامل للسوق يفرز المشاريع القابلة للحياة من المضاربة، مع قيام المؤسسات باختيار سلاسل معينة وربطها بفائدة حقيقية للرموز.