لماذا يتأخر بيتكوين مع إعادة تقييم الأسواق لمخاطر العرض الخامل

• المخاوف من عرض البيتكوين الخامل تعيد تشكيل توقعات السعر مع إعادة تقييم الأسواق لمخاطر التداول المستقبلية من المحافظ القديمة.
• تراجع تكديس البيتكوين النشط يظهر انخفاض المشاركة وإرهاق عاطفي متزايد بين المستثمرين.
• يواجه حاملو المدى القصير خسائر تاريخية في حين تتجنب إعادة التوزيع الكبيرة انهيارًا سوقيًا كاملًا.

يواجه البيتكوين فترة صعبة. منذ الربع الرابع من عام 2025، كان أداء البيتكوين أسوأ من كل فئة أصول رئيسية. يشير المحللون الآن إلى مخاوف رئيسية تدفع هذا التأخير: مخاطر الحوسبة الكمومية وعرض العملات الخاملة.

وفي الوقت نفسه، عند وقت النشر، تظهر بيانات سعر CoinGecko أن البيتكوين يتداول عند 66,828.19 دولار، بانخفاض 2.04% خلال الـ 24 ساعة الماضية. يثير البيع الكثير من التساؤلات حول ما يثقل كاهل السوق حقًا.

ملايين من البيتكوين المفقودة تعود إلى النقاش

حذر المحلل آش كريبتو مؤخرًا من قلق يتم تسعيره بصمت في الأسواق.

يُعتبر حوالي 3.5 إلى 4 ملايين بيتكوين تم تعدينها في السنوات الأولى للبيتكوين مفقودة أو خاملة بشكل دائم اليوم. تمثل تلك الكمية حوالي 18% من إجمالي عرض البيتكوين. والكلمة المفتاحية هنا هي "يُعتبر".

> 🚨سبب آخر وراء هبوط البيتكوين المستمر. > > منذ الربع الرابع من عام 2025، كان أداء البيتكوين أسوأ من كل فئة أصول رئيسية. وهذا مرتبط بشكل كبير بمخاوف الحوسبة الكمومية والعملات المفقودة. > > يُعتبر حوالي 3.5–4 ملايين بيتكوين تم تعدينها في السنوات الأولى للبيتكوين مفقودة أو خاملة بشكل دائم… pic.twitter.com/wVRLzl9HYG > > — آش كريبتو (@AshCrypto) 18 فبراير 2026

مع تقدم الحوسبة الكمومية، تتلقى المحافظ القديمة اهتمامًا جديدًا. العديد من المحافظ المبكرة كشفت عن مفاتيح عامة، مما يجعلها هدفًا نظريًا. إذا عادت حتى جزء من تلك العملات الخاملة إلى التداول، فإن توقعات العرض المستقبلي ستتغير.

وأشار آش كريبتو إلى أن الأسواق قد تكون بالفعل تضع في الحسبان هذا الخطر اليوم، مما يضغط على السعر نزولًا.

تراكم المؤسسات لم يكن كافيًا

هنا تصبح الأرقام مثيرة للاهتمام. منذ عام 2020، قامت المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة والشركات بجمع بين 2.5 و3 ملايين بيتكوين. وتقع تلك النطاقات جنبًا إلى جنب مع رقم العرض الخامل. لقد استوعبت المؤسسات كمية هائلة من العرض. ومع ذلك، لا تزال مخاوف التراكم قائمة.

وأشار آش كريبتو إلى أن 13 إلى 14 مليون بيتكوين قد تحركت بالفعل خلال هذا الدورة. وهو أكبر إعادة توزيع على السلسلة تم تسجيله على الإطلاق.

على الرغم من تلك السيولة الكبيرة من البيع، لم يتعرض البيتكوين لانهيار هيكلي. لذلك، قد يكون السوق يبالغ في رد فعله على صدمة عرض مستقبلية نظرية قد لا تتحقق أبدًا.

تباطؤ النشاط على السلسلة بسرعة

المخاوف بشأن العرض ليست الإشارة الوحيدة التي تستحق المراقبة. ذكر حساب تحليلات العملات الرقمية ألفراكتال أن العرض النشط للبيتكوين توقف عن النمو. عدد العملات التي تتحرك أقل. لقد تباطأ نشاط الشبكة بشكل ملحوظ.

توقف العرض النشط للبيتكوين عن النمو، المصدر: X/Alphractal

وصف ألفراكتال ذلك بأنه تراجع اجتماعي ينعكس على السلسلة. الحاملون لا ينقلون العملات. المشاركون يتراجعون. الشبكة تصبح أكثر هدوءًا.

وفقًا لألفراكتال، تتغير السلوكيات قبل أن تتغير السرديات. قد يكون هذا الصمت على السلسلة علامة مبكرة على إرهاق عاطفي أعمق عبر السوق.

حاملو المدى القصير يعانون من خسائر كبيرة

أضاف حساب المحلل على السلسلة أون-تشين مايند طبقة أخرى للصورة.

حاملو المدى القصير، الذين امتلكوا البيتكوين لمدة أقل من خمسة أشهر، يعانون من خسائر غير محققة عميقة. ربحية المستثمرين الجدد تقارب أدنى المستويات في تاريخ البيتكوين.

وأشار أون-تشين مايند إلى أن الألم مرتفع وقد يأتي استسلام. ومع ذلك، يرى المحلل أن هذا يمثل فرصة تراكم طويلة الأمد بدلاً من سبب للخروج.

> سوق البيتكوين تحت ضغط شديد. > > حاملو المدى القصير (<5 أشهر) يعانون من خسائر غير محققة عميقة، وربحية المستثمرين الجدد عند أدنى مستوياتها في التاريخ. > > الألم مرتفع، وقد يأتي استسلام، لكن هذا أيضًا هو مكاني على المدى الطويل… pic.twitter.com/LYmtnsRdh5 > > — أون-تشين مايند (@OnChainMind) 18 فبراير 2026

الاستنتاج الأوسع عبر جميع المحللين الثلاثة هو نفسه. يتنقل البيتكوين في لحظة حرجة حيث تتداخل المخاطر النظرية، والمشاعر الضعيفة، وخسائر الحاملين، مما يضغط على السعر في وقت واحد.