ملخص سريع
- وصل بيتكوين إلى 63822 دولارًا، ممتدًا خسائره يوم الاثنين، وسط تراجع السوق المدفوع بالرسوم الجمركية.
- لا يعني الانخفاض بنسبة 50% عن الذروة أن دورة العملة المشفرة الرائدة قد انتهت، حسبما أُبلغت ديكريبت.
- من الممكن أن ينخفض السعر إلى 55000 دولار حتى مع بقاء الطلب الهيكلي سليمًا.
انخفض سعر بيتكوين إلى 64000 دولار نتيجة لتراكم الصدمات الاقتصادية الكبرى التي ضربت سوقًا يحمل رافعة مالية كبيرة — وليس انهيارًا هيكليًا للدورة، وفقًا للمحللين.
تراجع البيتكوين إلى 63822 دولارًا يوم الثلاثاء، ممتدًا خسائره الأسبوعية إلى 6.4%، وفقًا لـ CoinGecko. وهو الآن يتداول تقريبًا بنسبة 50% أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126080 دولارًا الذي سجله قبل خمسة أشهر، مع تسجيل منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية خامس أسبوع على التوالي من التدفقات الخارجة.
يختبر البيع الحالي ما إذا كانت دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات لا تزال سليمة أم أن الظروف الاقتصادية المتغيرة قد غيرت مسارها بشكل دائم، مع إشارة الخبراء إلى السياسات التجارية، وأسعار الفائدة، والرافعة المالية كمسببات، وليس انهيار الأسس.
قالت ريتشل لوكاس، محللة العملات المشفرة في BTC Markets، لـ ديكريبت: "انخفض سعر البيتكوين دون 64000 دولار، ولم يكن حدثًا واحدًا، بل كان نتيجة لعدة صدمات اقتصادية كبيرة على مدى الزمن على سوق يحمل رافعة مالية كبيرة تراكمت منذ أعلى مستوى له في أكتوبر 2025."
وأشارت لوكاس إلى قرار الرئيس ترامب برفع الرسوم الجمركية العالمية إلى 15% كنقطة انطلاق، مما زعزع الأصول عالية المخاطر بشكل عام. "على الرغم من رواية 'الذهب الرقمي'، لا تزال بيتكوين تتداول كأصل عالي المخاطر،" قالت. "عندما تتصاعد المخاوف الاقتصادية، يدور رأس المال نحو الملاذات الآمنة التقليدية. بيتكوين ليست هناك بعد."
زاد تقاعس الاحتياطي الفيدرالي من الضغوط، مع ارتفاع احتمالات عدم خفض الفائدة إلى 96%، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME.
التضخم المستمر يعزز هذا السيناريو في ظل نظام يفضل البقاء على مستوى أعلى لفترة أطول، والذي لا يزال يثقل على الأصول عالية المخاطر. لم يساعد زيادة الرافعة المالية على بيتكوين، كما أشار تقرير سابق لـ ديكريبت، في التعافي.
أعاد نيك روك، مدير أبحاث LVRG، تأكيد التشخيص الاقتصادي الكلي.
قال لـ ديكريبت: "انخفاض سعر بيتكوين لا يشير إلى انهيار هيكلي، بل يعكس مجموعة من الضغوط الاقتصادية الكبرى، بما في ذلك تصعيد الرسوم الجمركية مجددًا، ومشاعر الابتعاد عن المخاطر في الأسهم والعملات الرقمية، وتدفقات الصناديق السلبية المستمرة."
تحولت تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) إلى السلبية لمدة خمسة أسابيع متتالية، مع تدفقات خارجة بقيمة 4 مليارات دولار وأدنى حجم تداول منذ يوليو 2025، حسبما أفادت ديكريبت سابقًا.
قال جاستن د'أنيثان، رئيس قسم الأبحاث في Arctic Digital: "توقعات خفض الفائدة المتشائمة، ومخاوف إغلاق الحكومة الأمريكية، والآن الرسوم الجمركية، تدفع الأسعار للهبوط مع إعادة تقييم الكيانات التجارية." وأضاف: "لكن هذا قد يجبر أيضًا المعدنين على البيع للحفاظ على العمليات، حيث أن المكافآت أقل من أو تقترب جدًا من تكلفة الإنتاج."
نظرة مستقبلية
قالت لوكاس إن الحديث عن دورات الأربع سنوات أصبح هادئًا، موضحة أنه إذا استمرت الدورة، فإن "عام 2025 كان سنة الذروة، و2026 يمثل مرحلة التصحيح وبناء القاعدة قبل أن تبدأ دورة التجميع التالية نحو 2027 و2028."
على الرغم من انخفاض بنسبة 50% عن ذروة الدورة، تؤكد لوكاس أن دورة بيتكوين "لم تكسر" الاتجاه وأنها "تقوم ببساطة بما كانت تفعله دائمًا."
ومع ذلك، فإن التوقعات قصيرة الأجل ليست متفائلة، حسبما أخبر خبراء ديكريبت. يرون استمرار التصحيح الحالي، لكنهم يؤكدون على وجود أساس هيكلي سليم.
يتوقع روك "استقرارًا تدريجيًا في نطاق 60000 دولار، يتبعه انتعاش تدريجي"، مشيرًا إلى أن الأنماط التاريخية تظهر أن بيتكوين غالبًا ما تجد دعمًا قويًا عند مستويات السعر المحققة خلال التصحيحات قبل أن تستأنف زخمها الصاعد المدفوع بقصتها عن الندرة واعتماد المؤسسات.
اعترف د'أنيثان بأن السعر المحقق عند 55000 دولار "ليس بعيدًا بالتأكيد"، نظرًا للبيئة غير المستقرة الحالية. وقال: "قد يشير البعض إلى أنه بمجرد أن تنخفض بنسبة 50%، فإن النزول تحت 60000 دولار لن يحدث فرقًا كبيرًا، وربما يكون وقتًا أفضل للتراكم."
