هناك 12 بورصة أصول افتراضية مرخصة في هونغ كونغ، من هو المنتخب حقا للأعمال التجارية؟
اعتبارا من فبراير 2026، تشكل نظام تنظيم VATP في هونغ كونغ بشكل أساسي، لكن الأصول القابلة للتداول الفعلية للمستثمرين الأفراد لا تزال مركزة في BTC وETH
عدد التراخيص يستمر في النمو، ويظل سوق التجزئة مفتوحا بحكمة
مع استمرار هونغ كونغ في تعزيز بناء نظام تنظيم الأصول الافتراضية، دخل نظام ترخيص منصة تداول الأصول الافتراضية المحلية (VATP) مرحلة التنفيذ المركزي. هونغ كونغ تصبح تدريجيا واحدة من الأسواق المالية القليلة في العالم التي تسمح بتداول الأصول الافتراضية تحت إطار تنظيمي واضح.
وفقا للقائمة الرسمية التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، حتى 18 فبراير 2026، ارتفع عدد منصات تداول الأصول الافتراضية في سوق هونغ كونغ التي تم ترخيصها أو اعتبرت مرخصة إلى حوالي 11 إلى 12.
ومع ذلك، ما يجب أن يكون واضحا في السوق هو أن الحصول على ترخيص لا يعني أن الخدمة قد تم فتحها بالكامل للمستثمرين الأفراد.
تم افتتاح المنصات الثلاث رسميا للمستثمرين الأفراد
حاليا، هناك ثلاث منصات متوافقة فقط في هونغ كونغ تسمح فعليا للمستثمرين الأفراد بالتسجيل وإجراء معاملات الأصول الافتراضية.
تبادل هاش كي
باعتبارها أكبر منصة تداول أصول افتراضية مرخصة في هونغ كونغ، فتحت هاش كي خدمات حساباتها الفردية بالكامل. ومع ذلك، وبسبب المتطلبات التنظيمية، لا يزال التداول بالتجزئة مقتصرا على البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH).
بورصة OSL
تعد OSL واحدة من أولى المنصات التي حصلت على ترخيص VATP، حيث تخدم العملاء المؤسسيين لفترة طويلة. حاليا، تدعم واجهة التداول بالتجزئة الخاصة بها فقط BTC وETH، وبعض الأصول الجديدة متاحة فقط للمستثمرين المحترفين.
HKVAX
حصلت HKVAX على ترخيص في نهاية عام 2024، وأصبحت ثالث منصة تخدم المستثمرين الأفراد، ولا يزال تركيزها التجاري يميل نحو الاتجاهات المؤسسية وRWA، ونطاق أصول التداول بالتجزئة هو نفسه كما في المنصتين السابقتين.
حتى الآن، تشكل هذه المنصات الثلاث الجسم الرئيسي لسوق تداول الأصول الافتراضية للأفراد المتوافق مع معايير هونغ كونغ في هونغ كونغ.
معظم المرخص الجدد لا يزالون مستثمرين محترفين
بين عامي 2024 و2025، سرعت المؤسسة وتيرة الموافقة، حيث دخلت عدد من المؤسسات حالة "مرخصة معتمدة"، بما في ذلك:
أسواق هونغ كونغ الصاعدة
بانثر تريد
YAX (هونغ كونغ)
تقنية أكومولوس GBA
مختبرات DFX المحدودة
HKbitEX
شركة نيو بي إكس المحدودة
أسواق الحيتان
فلاينغ هيبو تكنولوجيز
على الرغم من أن المنصات المذكورة أعلاه قد تم تضمينها في النظام التنظيمي، إلا أن معظمها لا يزال في مرحلة إعداد النظام أو أولوية الأعمال المؤسسية أو الاختبارات الداخلية، ولم تفتح بعد خدمات التداول بالتجزئة بالكامل.
لماذا لا يزال بإمكان المستثمرين الأفراد في هونغ كونغ تداول BTC وETH فقط؟
في الوقت الحالي، يتميز سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ ب "زيادة التراخيص وتحرير الأصول بشكل حذر"، وتشمل الأسباب الأساسية ثلاثة جوانب.
أولا، آلية حماية المستثمرين الأفراد صارمة
وفقا لمتطلبات SFC، يجب أن تحتوي الأصول الافتراضية المفتوحة على المستثمرين الأفراد بما يلي:
القيمة السوقية الأعلى
سيولة كافية
هيكل السوق الناضج
حتى أوائل عام 2026، الأصول الفعلية التي تم الامتثال لها والموافقة عليها لا تزال في الغالب BTC وETH.
ثانيا، الحد الأدنى للمستثمرين المحترفين مرتفع
بموجب الإطار التنظيمي في هونغ كونغ، يطلب عادة من المستثمرين المحترفين أن يكون لديهم أصول قابلة للاستثمار لا تقل عن 8 ملايين دولار هونغ كونغي. وبالتالي، لا يزال معظم المستثمرين الأفراد يصنفون كعملاء أفراد.
ثالثا، يجب الموافقة على العملات الجديدة بشكل منفصل
حتى لو كانت منصة التداول مرخصة، فلا يزال من الضروري تقديم طلب مستقل إلى الجهة المنظمة والحصول على موافقة خطية إذا كانت بحاجة لتوسيع نطاق الأصول القابلة للتداول للمستثمرين الأفراد. حتى الآن، لم تظهر تدابير تخفيف ذات صلة بعد.
مراقبة الصناعة: هونغ كونغ تدخل مرحلة "المؤسسة أولا"
من منظور المسار التنظيمي العام، يشكل سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ إيقاعا واضحا في التنمية:
إنشاء نظام إشراف على منصة التداول
تعطى الأولوية لتطوير الأسواق على المستوى المؤسسي
ثم توسع تدريجيا نطاق المشاركة في قطاع التجزئة
يعتقد على نطاق واسع في الصناعة أن هذا النهج الحكيم يحقق توازنا بين الابتكار المالي وحماية المستثمرين، مما يعزز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي للأصول الرقمية.
الخاتمة
اعتبارا من فبراير 2026، بدأ نظام ترخيص منصة تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ قد تشكل بشكل أساسي. لكن من مستوى المعاملة الفعلي:
لا تزال معاملات الأصول الافتراضية التي يمكن للمستثمرين الأفراد في هونغ كونغ المشاركة فيها عبر القنوات المتوافقة تتركز بشكل رئيسي في بيتكوين وإيثيريوم.
يعكس زيادة عدد التراخيص تطور البنية التحتية للصناعة والسوق المؤسسية أكثر من الانفتاح الكامل لسوق التجزئة.
مصادر المعلومات من القائمة الرسمية لضريبة القيمة المضافة لصندوق VATP التابعة للجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC)، وFintechNews هونغ كونغ، وCointelegraph، وCryptoAssetBuyer، وOSL من المعلومات الرسمية، والوثائق العامة من الخدمات المالية ومكتب الخزانة في هونغ كونغ.
