سايلور يحدد سولانا وإيثيريوم كمستقبل للائتمان الرقمي

محتوى تحرير موثوق، مراجع من قبل خبراء الصناعة الرائدين ومحررين مخضرمين. إعلانات الإعلانات استخدم مايكل سيولر كلمته الرئيسية في Strategy World 2026 في 25 فبراير ليجادل بأن "الائتمان الرقمي" المدعوم بالبيتكوين يتجاوز الآن أغلفة وول ستريت ويتجه نحو التوزيع القابل للبرمجة على مسارات العملات المشفرة، مع ذكر سولانا وإيثيريوم كجزء من ذلك المستقبل. أهمية العرض تكمن في دفع نموذج خزينة البيتكوين الخاص بـ Strategy إلى فرضية منتج أوسع: استخدام البيتكوين كقاعدة رأس مال، ثم تعبئة الائتمان والعائد والسيولة للشركات والمستثمرين الأفراد وفي النهاية الأسواق المرمزة.

رأس مال البيتكوين، منتج الائتمان

صوّر سيولر البيتكوين كأساس للطبقة وStrategy’s Stretch (STRC) كطبقة الائتمان المبنية فوقه. وفقًا لعرضه، لم تعد أعمال الشركة مجرد تجميع البيتكوين، بل "تحويل رأس المال إلى ائتمان" باستخدام هياكل رأس مال طويلة الأمد لاستخراج التدفقات النقدية من أصل متقلب وتقديمها كمنتج عائد أكثر استقرارًا.

القراءة ذات الصلة: توقعات سعر سولانا: تدفقات الصناديق الاستثمارية تدفع SOL نحو حاجز 90 دولارًا "ماذا تفعل Strategy؟ شركتنا تقوم بتحويل رأس المال إلى ائتمان. نحن نحول الثروة الاقتصادية إلى تدفق نقدي"، قال سيولر. "تحتاج إلى شركة تشغيلية لتحويل كتلة من الطاقة الاقتصادية إلى عملة، وربطها بعملة، وإزالة المخاطر، وتخفيف التقلبات، واستخراج التدفقات النقدية على شكل عائد، وتقليل المدة الزمنية الآن."

يقع هذا الإطار في مركز حجته لدعم STRC. قال سيولر إن Strategy توصلت إلى هناك بعد العمل على أشكال متزايدة من الرافعة المالية، من الرافعة على البورصة والقروض الهامشية إلى الديون senior، والديون junior، والأدوات القابلة للتحويل والهياكل المفضلة.

المتغير الرئيسي، في رأيه، ليس فقط استحقاق العنوان الرئيسي، بل "المدة العشوائية" لرأس المال، مدى قدرة الشركة على الاعتماد عليه بشكل واقعي قبل أن تجبرها التعاقدات، أو ضغوط السوق، أو إعادة التمويل على مواجهة مشكلة.

جادل بأن الائتمان المفضل المتغير يقدم أفضل حل وسط دون الأسهم العادية لأنه يعظم الخيارات ويقلل من خطر استبعاده خلال الانخفاض.

كما قدم سيولر حجة كمية بسيطة للائتمان الرقمي. قال إن Strategy يستخدم ثلاثة مقاييس داخلية: تصنيف البيتكوين، أو تغطية الضمان؛ مخاطر البيتكوين، احتمالية أن ينخفض الضمان دون المستويات المطلوبة بنهاية المدة؛ والفارق الائتماني الضمني المطلوب لتعويض المستثمرين. قارن بين المعايير الحالية البالغة 78 نقطة أساس للسندات ذات التصنيف الاستثماري و288 نقطة أساس للديون ذات العائد العالي مع ما يمكن أن يقدمه الائتمان الرقمي إذا كان البيتكوين يتضاعف أسرع من الأصول التقليدية.

يعتمد نموذجه بشكل كبير على رؤية بناءة لعوائد البيتكوين على المدى الطويل. إذا ارتفع البيتكوين بنسبة 30% سنويًا، قال سيولر، يمكن إنشاء كميات كبيرة من الائتمان ذات التصنيف الاستثماري ضده. إذا لم يتحرك البيتكوين، فإن نفس الهيكل يبدأ في الظهور كديون متعثرة.

القراءة ذات الصلة: سولانا تتعرض لضربة قوية: استغلال بقيمة 27 مليون دولار يثير موجة من الإيقاف أشار إلى أدائه الأخير لتوضيح هذا التمييز. منذ أن بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق قبل حوالي أربعة أشهر ونصف، قال سيولر إن البيتكوين انخفض بنسبة 45%، بينما خسر STRC "0% من قيمته" وقدم أرباحًا بنسبة 4.5% خلال الانخفاض. ووفقًا له، هذه هي الفرصة التجارية: تقديم أداة عائد أقل تقلبًا للمشترين الذين يرغبون في اقتصاديات مرتبطة بالبيتكوين دون امتلاك الأصل بشكل مباشر.

سولانا وإيثيريوم كمسارات توزيع

أهم تحول في الكلمة الرئيسية جاء عندما وصف سيولر الائتمان الرقمي بأنه "قابل للبرمجة". لم يكن يستخدم المصطلح بشكل ضيق.

"القابلية للبرمجة تعني أنني أأخذ الائتمان وأخلقه. أحوّله إلى رمز، صندوق خاص، صندوق عام، صندوق ETF، ETP. أجعله حسابًا مصرفيًا. أجعله حسابًا للعملات المشفرة"، قال. "ثم أضعه على منصة — ناسداك، بورصة لندن، سولانا، إيثيريوم، بينانس، Coinbase Base. هناك العديد من المنصات التي يمكنني وضعه عليها."

تقدم أكثر، مجادلًا بأنه بمجرد تعبئة الائتمان كمنتج معياري، يمكن للمصدرين ضبط التقلبات، السيولة، فترات الستاكينج، تكرار الدفع، والتعرض للعملة. في هذا الإطار، ليست سولانا وإيثيريوم قاعدة رأس المال (يظل البيتكوين كذلك في نموذج سيولر) بل مسارات محتملة لتوزيع نسخ مرمزة من منتج الائتمان.

وهذا يترك استراتيجية بطموح أكبر من مجرد بيع الأسهم المفضلة. قال سيولر إن الشركة تنوي تعميق سيولة STRC وتوسيع قاعدة الأصول الأساسية، بينما يبني الشركاء منتجات "نقود رقمية" و"عائد رقمي" حولها.

إذا ثبتت صحة هذه النظرية، فإن Strategy تراهن على أن الائتمان المدعوم بالبيتكوين يمكن أن ينتقل من سوق نيش خاص إلى فئة منتجات عبر المنصات تشمل الوساطة، والصناديق المتداولة، والنظم البيئية على السلسلة.

في وقت النشر، كانت سولانا تتداول عند 86.97 دولارًا.

يجب على سولانا استعادة مستوى 0.618 فيب، مخطط أسبوعي | المصدر: SOLUSDT على TradingView.com الصورة المميزة من YouTube، المخطط من TradingView.com عملية التحرير لموقع bitcoinist تركز على تقديم محتوى مدروس بدقة، دقيق وحيادي. نحن نلتزم بمعايير صارمة للمصادر، ويخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من خبراء التكنولوجيا والمحررين المخضرمين. تضمن هذه العملية نزاهة وملاءمة وقيمة محتواها لقرائنا.