تمويل بيتكوين ينقل الصوت، وزيادة خطر الضغط القصير

معدل التمويل لعقد البيتكوين الآني الدائم على البورصات الكبرى تحول إلى سالب، مما يدل على أن المتداولين على المدى القصير يسيطرون على سوق المشتقات ويضطرون لدفع رسوم للحفاظ على مراكزهم.

على الرغم من أن التمويل السلبي عادة يعكس مزاجًا متشائمًا، إلا أن بعض المحللين يرون أن المستوى المتطرف الحالي قد يمهد لحدوث "ضغط على الشورت"، حيث إن حالات البيع على المكشوف المفرطة في التاريخ غالبًا ما تظهر قبل انعطافات قوية في الاتجاه الصاعد بدلاً من استمرار الانخفاض العميق.

التمويل يتحول إلى سالب عندما يسيطر المتداولون على المراكز القصيرة

في تحديث السوق بتاريخ 27/2، قال المحلل عمرو طه إن التمويل على منصات المشتقات الكبرى تحوّل بشكل جماعي إلى المنطقة السلبية: بينانس عند -0.005%، أوككس عند -0.007%، وبيبت عند -0.011%.

التمويل هو دفعة دورية بين طرفي العقد الآني الدائم، المشتري (الطويل) والبائع (القصير). عندما يكون التمويل سالبًا، يتعين على المتداولين على المدى القصير دفع رسوم للمتداولين على المدى الطويل، مما يعكس توجه السوق بشكل قوي نحو الانخفاض.

كما استشهد طه ببيانات من خريطة تصفية عقود البيتكوين التي تظهر وجود تجمعات مراكز مرفوعة بالرافعة المالية فوق السعر الحالي، مع العديد من المراكز المفتوحة حول مستوى 92,000 دولار. ويعتقد أن إذا تمكن البيتكوين من اختراق هذا المستوى، فقد يُجبر المتداولون على إغلاق مراكزهم القصيرة، مما يعزز تقلبات السوق نحو الارتفاع.

“إذا تحسنت الظروف الاقتصادية الكلية، فإن احتمالية حدوث موجة ارتفاع جديدة على المدى القصير والمتوسط ستكون أعلى”، قال طه.

وأشار إلى أن تراكم المراكز القصيرة الكبيرة مع التمويل السلبي غالبًا ما يكون مؤشرًا على انعطافات قوية، لكن هذا المؤشر وحده لا يكفي للتنبؤ بدقة باتجاه السوق القادم.

وفي سياق آخر، تتزايد أنشطة المستثمرين الأفراد. قال نينو، المتعاون مع CryptoQuant، إن وتيرة التداول من قبل هؤلاء زادت بشكل كبير مقارنة بالمعدل السنوي، مما يدل على عودة التدفقات الشخصية بعد أسابيع من الحذر.

“الارتفاع الحالي يعكس توقعات متزايدة بدورة توسع جديدة للسوق”، أضاف المحلل.

تدفقات الحيتان وهيكل السوق

في منشور منفصل، تابع طه حوالي 1700 بيتكوين ذات تدفقات صافية إيجابية من مجموعة المحافظ “Octopus” — التي تمثل المستثمرين على المدى المتوسط — والتي تم نقلها إلى بينانس. وكان قد حدث في 2/2 تدفق 5000 بيتكوين من نفس المجموعة قبل أن ينخفض السعر من فوق 77,500 دولار.

هذه المرة، حجم التدفقات أقل بكثير، مما يشير إلى أن ضغط البيع المحتمل قد لا يكون قويًا كما في السابق.

“بالطبع، رد فعل السوق يعتمد أيضًا على ظروف السيولة وهيكل المراكز بشكل عام. لكن، بالنظر إلى البيانات على الرسم البياني، فإن شدة هذه الموجة أقل”، قال طه.

اختبر البيتكوين مستوى 70,000 دولار في 26/2 لكنه لم يحافظ على هذا المستوى، ثم تذبذب بين 66,600 و68,600 دولار خلال الـ24 ساعة الماضية وفقًا لبيانات CoinGecko. في حين يرى مراقبو Glassnode أن السوق، رغم استقراره مؤقتًا، إلا أن البيتكوين لم يستعد عافيته بعد.

عند كتابة هذا النص، يتداول البيتكوين بأقل من حوالي 200 دولار عن مستوى 68,000 دولار، بانخفاض طفيف بنسبة 0.4% خلال الـ24 ساعة الماضية، ويتحرك بشكل جانبي خلال الأسبوع. ومع ذلك، على مدى 30 يومًا، انخفضت قيمة الأصل بنسبة تقارب 24%، وما زالت أدنى بنسبة حوالي 46% من أعلى مستوى تاريخي سجله في أكتوبر 2025.