ريبل تكشف عن ورقة بيضاء مثيرة تقدم نموذج الوسيط الرقمي الرئيسي لتحويل تداول المؤسسات للعملات الرقمية. هل هذا هو المخطط الأساسي للعملات الأجنبية الذي تحتاجه العملات الرقمية؟
أطلقت شركة ريبل شيئًا كبيرًا. أصدروا ورقة بيضاء بعنوان “المخطط الأساسي لتداول الأصول الرقمية للمؤسسات”، ويولي سوق العملات الرقمية اهتمامًا كبيرًا.
كان ChartNerdTA على X من أوائل من أشاروا إليها، حيث نشر: “عاجل! ريبل تعلن عن ورقة بيضاء جديدة بعنوان: ‘المخطط الأساسي لتداول الأصول الرقمية للمؤسسات’. تقديم نموذج ‘الوسيط الرقمي الرئيسي’. $XRP #RLUSD #XRPL.” وأشعل المنشور النقاشات عبر دوائر العملات الرقمية بسرعة.
توفر الورقة البيضاء، المتاحة مباشرة من صفحة التقارير الرسمية لريبل، نقدًا حادًا لكيفية تداول الأصول الرقمية حاليًا. فالبورصات اليوم تجمع بين التنفيذ، والحفظ، والائتمان في وحدة واحدة. وهذا، وفقًا لريبل، هو المشكلة.
التكلفة الخفية التي لا يتحدث عنها أحد
معظم المؤسسات لا تدرك التكاليف الحقيقية للتداول الثنائي. تقول الورقة إن البورصات الخارجية ومزودي السيولة الثنائية يدمجون مخاطر التخلف عن السداد في الفروقات السعرية، ويفرضون حوالي 11% كفوائد مقايضة، أي حوالي 7% فوق سعر الخالي من المخاطر. وهذا يترجم إلى تكاليف مخفية تقارب 192 دولارًا لكل مليون دولار يوميًا.
هذه ليست فارق سعر. إنها ضريبة.
تجادل ريبل بأن النموذج الحالي يستخدم أيضًا ضمانات العميل كرأس مال عامل بدون فائدة. فائدة صفرية. وتعمل البورصات على ذلك. ولكن عندما تتعطل الأمور، كما حدث مع FTX و Celsius، يختفي هذا رأس المال المجاني، وتنهار الأسواق بسرعة.
مهم القراءة: وول ستريت تتجه بالكامل نحو البيتكوين: الحفظ، والصناديق المتداولة، والتداول
ثلاثة أعمدة، وتحول كبير واحد
يعتمد نموذج الوسيط الرقمي الرئيسي على ثلاثة أشياء. الوساطة الائتمانية المركزية، وتجمع السيولة، والتسوية الصافية من المستوى الأول.
تحت الهيكل المقترح، يقف الوسيط الرقمي الرئيسي بين العملاء والمتداولين المنفذين. تُسلم جميع الصفقات إلى الوسيط الرئيسي. ويصبح الوسيط هو الطرف القانوني الوحيد. لا مزيد من إدارة علاقات ثنائية متعددة. فقط واحدة.
تشبه آليات التسوية أسواق الصرف الأجنبي. ففي سوق الفوركس، يتم تصفية المعاملات المتعددة الأطراف عبر نظام التسوية المستمر، ويتم تسوية الرصيد المتبقي فقط. تريد ريبل تطبيق نفس المنطق على الأصول الرقمية. اشترِ 100 بيتكوين، وبيع 80 بيتكوين في دورة واحدة، فقط 20 بيتكوين تنتقل. وهذا يقلل من حركة الأموال الإجمالية بنسبة 89%.
قال مايك إروين، المدير التنفيذي للعمليات في XTX Markets، بوضوح في الورقة. إن النموذج المقترح سيسمح لمجمّعي التجزئة والمؤسسات بتقليل المخاطر التشغيلية وتحرير رأس المال المحتجز. وأضاف أن الاعتماد يعتمد على دعم الوسطاء الرئيسيين لاحتياجات العملاء المحددة بدلاً من فرض نموذج صارم على الجميع.
مكان XRP و XRPL في الصورة
لشبكة XRP دور محدد في هذا الهيكل. تصف الورقة خطوط ائتمان على السلسلة تمول التسوية قبل إغلاق نافذة التسوية الصافية القياسية. يرسم عقد ذكي الأموال. ويجمع التكاليف بشكل شفاف. يتم تسعير التسوية المبكرة بشكل صريح، وليس من خلال دعم عبر ضمانات العميل.
وهذا استهداف مباشر لكيفية عمل البورصات لسنوات.
تُعتبر ريبل برايم، الذراع التجارية للمؤسسات، بمثابة وسيط رقمي رئيسي ضمن هيكل متعدد الوسيطات. سيقوم العملاء بإيداع ضمانات مرة واحدة، مركزيًا. ويغطي هذا المجمّع التداولات الفورية، والعقود الآجلة، والمبادلات معًا. لا يوجد هامش مجزأ يجلس غير مستخدم عبر ستة بورصات مختلفة.
مهم القراءة: Bitrue يشهد ارتفاعًا بنسبة 212% في شراء XRP: الحالة من أجل ارتفاع السعر التالي؟
رفض صندوق البيتكوين كان إشارة
تشير الورقة إلى نموذج استرداد نقدي فقط لصندوق البيتكوين. فرض المنظمون إنشاء واسترداد نقدي بدلاً من التحويلات العينية. والسبب، وفقًا للورقة البيضاء، هو أن بنية تسوية الأصول الرقمية لم تكن موثوقة بما يكفي.
هذا الحكم من المنظمين يجعل عرض النموذج الرقمي أكثر إلحاحًا. وتقول الورقة إن المؤسسات لا يمكنها التوسع في الأصول الرقمية على مسارات البورصات التجزئة المبنية على المضاربة والتحكيم.
يُمرر التشبيه بأسواق الصرف الأجنبي في أواخر التسعينيات عبر كامل الوثيقة. حيث قام الوسيط الرئيسي في سوق الفوركس بتركيز الائتمان، ثم خفض الفروقات، وجعل التوسع المؤسسي ممكنًا. وتقول ريبل إن الأصول الرقمية الآن في نفس نقطة التحول.
ما إذا كانت المؤسسات ستقبل هذا النموذج بشكل كامل يبقى أن نرى. الورقة البيضاء بمثابة عرض أكثر من كونها مخططًا تفصيليًا. ولكن مع ارتباط $XRP و RLUSD بشكل متزايد بطموحات ريبل المؤسسية، فإن توقيت إصدارها ليس صدفة.
