ملخص سريع
- اقترحت هيئة OCC قواعد قد تقيد برامج مكافآت العملات المستقرة المحددة بموجب قانون GENIUS.
- قد تؤثر اللغة المقترحة على ترتيب مكافآت USDC الخاص بكوينبيس مع سيركل، وفقًا لبعض خبراء الصناعة.
- لكن القواعد قابلة للتغيير وليست نهائية، ويعتقد آخرون أنها لن تحظر برامج مكافآت العملات المستقرة الرائدة.
أصدرت إحدى إدارات وزارة الخزانة الرئيسية هذا الأسبوع قواعد مبدئية توضح كيف ستنفذ قانون GENIUS الذي يركز على العملات المستقرة—ويختلف خبراء الصناعة حول ما إذا كان المقترح قد يؤثر على أكبر برنامج لمكافآت العملات المستقرة في أمريكا.
في يوم الخميس، أصدرت هيئة مراقبة المصارف الوطنية، وهي أعلى جهة تنظيمية للبنوك في البلاد، مسودة قواعد ضخمة من 376 صفحة توضح كيف تنوي تنفيذ قانون GENIUS، الذي وقع عليه الرئيس دونالد ترامب العام الماضي.
ومن بين القواعد المقترحة—التي تخضع لفترة تعليق عام مدتها 60 يومًا—عدة أقسام تحظر أنواعًا معينة من مكافآت العملات المستقرة. وتبدو هذه الحظر كأنها تمنع بعض الترتيبات بين مُصدري العملات المستقرة والأطراف الثالثة التي تمرر العائد إلى حاملي العملات المستقرة فيما يتعلق بـ"الاحتفاظ، أو الاستخدام، أو الاحتفاظ" بالرموز.
وهذا لا يبتعد كثيرًا عن الترتيب الحالي بين مُصدر USDC، شركة سيركل، وكوينبيس. فكلا الشركتين تتقاسمان الإيرادات الناتجة عن العائد على احتياطيات USDC، وتقدم كوينبيس حاليًا للمستخدمين عائدًا يقارب 4%، وهو نوع من أنواع الفوائد على ودائع USDC الخاصة بهم.
قال العديد من قادة سياسات العملات المشفرة لـ Decrypt إنهم يعتقدون أن اللغة المقترحة من قبل OCC قد تؤثر على برنامج مكافآت USDC الحالي الخاص بكوينبيس، لكنهم أكدوا على تعقيد القاعدة المقترحة وإمكانية العمل حولها.
قال أحد قادة السياسات إن كوينبيس من المحتمل أن تحتاج دائمًا على الأقل إلى تعديل برنامج مكافآت USDC الخاص بها بعد تنفيذ قانون GENIUS. ولم ترد شركة كوينبيس على الفور على طلب Decrypt للتعليق على هذا الخبر.
في العام الماضي، حققت كوينبيس إيرادات بقيمة 1.3 مليار دولار من العملات المستقرة. وأشارت الشركة إلى برنامج مكافآت USDC الخاص بها كمحرك رئيسي للنمو في عام 2025.
انتقد بعض التنفيذيين في مجال العملات المشفرة مسودة قواعد OCC، معتبرين إياها رجعية.
قال سكوت جونسن، محامي مالي ومغامر رأس مال مخاطر يركز على العملات المشفرة، لـ Decrypt إنه يعتقد أن اللغة "على الأرجح" تؤثر على برنامج مكافآت USDC الخاص بكوينبيس. لكنه يتوقع أيضًا أن يتم تحدي القاعدة وتغييرها.
لكن آخرين اتخذوا موقفًا مختلفًا. أشاد رئيس السياسات العالمية في سيركل، جيريمي أليير، بمقترحات OCC، وهو رأي كرره أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، جيريمي أليير.
قال أليير: "كل هذا جزء من تسريع قيادة الولايات المتحدة في تحويل النظام الاقتصادي والمالي وإعادة بنائه بشكل أصلي على الإنترنت".
وربما يبرز احتمال أن لا يحتاج كوينبيس وسيركل للقلق كثيرًا بشأن القواعد المقترحة، حيث أخبر مصدر من صناعة البنوك Decrypt أن إعلان OCC لا يمنحهم الكثير من الراحة. لقد كانت جماعة الضغط المصرفية تدفع منذ شهور لتقييد مكافآت العملات المستقرة، لأنها تقلق من أن siphon العملاء من حسابات البنوك التقليدية ذات العائد المنخفض.
قال المصدر المصرفي: "هذا لا يحل المشكلة حقًا"، مشيرًا إلى الثغرات المحتملة في القيود المقترحة من قبل OCC. وأكد أن القواعد "يمكن دائمًا تغييرها".
يفضل القطاع المصرفي أن يتم تضمين قيود على عائد العملات المستقرة بشكل دائم في القانون، حسبما قال المصدر. وعلى مدى أكثر من شهر، تفاوض ممثلو القطاع المصرفي والعملات المشفرة حول مسألة عائد العملات المستقرة، كجزء من مفاوضات على مشروع قانون هيكل السوق للعملات المشفرة المتوقف. وكانت الاجتماعات، التي قادها البيت الأبيض، تهدف إلى التوصل إلى اتفاق بحلول نهاية الأسبوع—لكن من غير المحتمل أن يتجسد الاتفاق بسرعة، حسبما أفاد Decrypt في وقت سابق من يوم الجمعة.
قال تود فيليبس، أستاذ القانون في جامعة ولاية جورجيا والمتخصص في تنظيم البنوك، تعليقًا على قواعد OCC المقترحة: "هذا لا يحل النقاش". "هذا لن يرضي الطرفين المتنازعين."
