'مخطط بونزي': سياسة توزيع الأرباح الجديدة لاستراتيجية سايلور تثير الانتقادات - U.Today

• الاستراتيجية وراء الاستراتيجية
• الاعتماد بشكل كبير على البيتكوين أحدث خطوة للشركة تركز على توزيع الأرباح تتعرض لانتقادات متزايدة، حيث قارن بعض المحللين الهيكل علنًا بمخطط بونزي.

تأتي الجدل في أسوأ وقت، لأن البيتكوين في وضع هبوطي والنظام البيئي لا يزال يعاني من مستوى عالي من الرافعة المالية، مما يثير تساؤلات حول الاستدامة.

الاستراتيجية وراء الاستراتيجية

اعتمدت استراتيجية الشركة دائمًا على تراكم البيتكوين بشكل عدواني ممول من خلال الديون وعروض الأسهم. طبقة ضغط أخرى تخلقها سياسة توزيع الأرباح الجديدة، التي تُسوق كوسيلة لتمديد الدخل، لكنها في الواقع تخلق التزامًا نقديًا متكررًا، في حين أن الأصل الأساسي البيتكوين لا يزال متقلبًا ويبتعد عن أعلى مستوياته الأخيرة.

قصص مميزة

إيلون ماسك وشركته X يقيّدان العملات المشفرة من الميزات المدفوعة، وبيتكوين إينو (SHIB) يسجل ارتفاعًا تاريخيًا بنسبة 24% في مارس، و"أنا أحب كاردانو": هوسكينسون يلمح إلى المزيد لـ ADA — تقرير صباحي عن العملات المشفرة

رئيس Ripple يحث البنوك على التصرف بحسن نية

يدفع توزيع أرباح كبير مع الاعتماد على التقدير السوقي، وفقًا للانتقادات، إلى دورة شريرة قد تتطلب رأس مال جديد للحفاظ على الميزانية العمومية وتوقعات المساهمين.

التوقيت غير مناسب من وجهة نظر السوق. سعر البيتكوين محصور دون المتوسطات المتحركة المهمة على مخططه اليومي، والاتجاهات لمدة 100 و200 يوم لا تزال في تراجع. تشير التشكيلات الثلاثية الأخيرة إلى عدم حسم بدلاً من القوة، ومحاولات الاستقرار أسفرت فقط عن توحيد مؤقت.

الاعتماد بشكل كبير على البيتكوين

بدلاً من التركيز على تراكم واثق، تبرز الارتفاعات الكبيرة في الحجم خلال الانخفاضات وضعية دفاعية. قد يتعرض مركز الخزانة الكبير في الاستراتيجية لمزيد من الضغوط عند عدم قدرة البيتكوين على استعادة مناطق مقاومة مهمة.

نظرًا لأن العوائد تبدو أكثر اعتمادًا على التدفقات المستمرة، قارن النقاد الهيكل بمخطط بونزي، على الرغم من أن هذا ليس بالضرورة لأنه يتوافق مع التعريف الصارم.

وفقًا لهذا المنظور، قد تظهر الأرباح الموزعة أقل كعائد عضوي وأكثر كآلية تحتاج إلى تمويل جديد أو ارتفاع في قيمة الأصول للبقاء afloat. قد يصبح جمع رأس المال أكثر تكلفة، وتصبح مخاطر إعادة التمويل بالديون كبيرة إذا استمر تدهور معنويات العملات المشفرة.

يجادل المؤيدون بأن النهج لا يزال بسيطًا: هندسة مالية منظمة تجمع بين التعرض طويل الأمد للبيتكوين. وفقًا لحجتهم، فإن الانخفاضات السابقة كافأت الصبر في النهاية، وأن التقلب مؤقت فقط.