الاستراتيجية القانونية وراء برنامج التوكن إلى الأسهم في منصة تبادل العملات المشفرة Backpack

باختصار

• تخطط Backpack لتقديم حقوق ملكية للمستخدمين الذين يراهنون على توكنها القادم.
• لكنهم سيحتاجون أيضًا إلى أن يصبحوا كبار الشخصيات في البورصة، حسب ما قاله المؤسس المشارك ومدير الامتثال كان سون.
• تستعد البورصة لتسجيل التوكنات كأوراق مالية في سيناريو "أسوأ حالة".

بعد أن ألمحت Backpack يوم الاثنين الماضي إلى أن توكنها القادم سيمكن المستخدمين من كسب حقوق ملكية في بورصة العملات الرقمية، بدأ أشخاص من جميع أنحاء الصناعة يتواصلون مع نفس السؤال، وفقًا للمؤسس المشارك ومدير الامتثال كان سون. الجميع أراد أن يعرف كيف تم تنظيم الترتيب بطريقة لا تحوّل التوكن إلى ورقة مالية، قال لـ Decrypt. والإجابة تتعلق بفصل استراتيجي بين قدرات الأصول الرقمية وأعمال Backpack، على حد قوله. على الرغم من أن الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة قد قامت تاريخيًا بمراجعة التوكنات التي تقدم مطالبة مباشرة بنجاح الشركة، إلا أن Backpack تراهن على أن حيلة قانونية ذكية يمكن أن تبقي الجهات التنظيمية بعيدًا. جادل سون بأن خاصية التحويل لن تكون مرتبطة فعليًا بالتوكن نفسه. بل ستكون مرتبطة ببرنامج كبار الشخصيات القادم، قال ذلك.

أن تصبح كبير شخصية على Backpack يتطلب التداول على البورصة واستخدام خدمات الشركة الأخرى، بالإضافة إلى قفل التوكن لفترة طويلة من الزمن، قال سون. "قد يكون التوكن متاحًا للجميع، ولكن إذا لم تستخدم Backpack، وإذا لم تراهن عليه لمدة سنة، فلن يكون لديه تلك الحقوق"، شرح سون. "هو ليس ملكية التوكن نفسه، بل هو ملكية برنامج كبار الشخصيات الذي نديره." تتجه Backpack نحو هذا النهج وسط مناقشات لجمع 50 مليون دولار بقيمة قبل التمويل قدرها مليار دولار، كما ذكرت Axios في وقت سابق من هذا الشهر. وفي الوقت نفسه، قال سون إن Backpack أثارت اهتمام الشركات العامة التي تم تأسيسها للاستحواذ على شركات خاصة، والمصرفيين الذين يرغبون في طرح الشركة للاكتتاب العام. "لدينا الكثير من الاهتمام، لكننا نريد أن نجد الوقت المناسب للقيام بذلك"، أضاف، مشيرًا إلى أن عرض التوكن الخاص بـ Backpack من المتوقع أن يُفتح وفقًا لهذا الجدول الزمني.

قد تشبه استراتيجية الشركة القانونية خطوة غير مسبوقة وسط بيئة تنظيمية داعمة بشكل متزايد في الولايات المتحدة، لكن سون قال إن لدى الشركة خطة احتياطية تتضمن تسجيل التوكنات كأوراق مالية خلال عرض عام متوقع. "الوسيلة لعلاج عرض الأوراق المالية غير المرخصة هي التسجيل"، قال. "سنسجل فئة إضافية من الأوراق المالية في عرضنا العام الأولي. هذا يعالجه في أسوأ الحالات." السيد سون، الذي عمل سابقًا كمستشار عام في بورصة FTX المنهارة، راهن على أن برنامج تحويل التوكن إلى حقوق ملكية كان سيسمح به تحت إدارة الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات غاري غنسلر، الذي كان يلاحق بشكل شهير دعاوى قضائية ضد العديد من شركات العملات الرقمية. وأشار إلى ملف قدمته Coinbase إلى SEC في 2020، والذي عمل عليه في شركة المحاماة Fenwick. قبل الانتقال إلى الإدراج المباشر في ناسداك، حاولت البورصة تسجيل "أسهم عادية من الفئة T"، والتي سيتم توكينها، كجزء من عرض عام. تظهر وثائق SEC أن Coinbase طُلب منها تقديم تحليل قانوني حول كيف أن الأسهم الموكنة ليست نوعًا مختلفًا تمامًا، وربما أكثر تعقيدًا، من الاستثمار التقليدي في الأسهم. في النهاية، تخلت Coinbase عن الفكرة، مشيرة إلى "مزيد من الدراسة".