هذه هي الاستراتيجية التي تساعد Backpack على تجنب تحويل التوكن إلى أوراق مالية

ليس ببعيد بعد أن أعلنت Backpack يوم الاثنين الماضي أن التوكن القادم سيسمح للمستخدمين بالحصول على حقوق ملكية في منصة التداول المشفرة، سأل العديد من الشخصيات في الصناعة نفس السؤال، وفقًا لمؤسس مشارك ومدير الامتثال كان سون.

جميعهم يرغبون في معرفة كيف تم تصميم هذا الهيكل بحيث لا يُعتبر التوكن أوراقًا مالية، قال في مقابلة مع Decrypt. وأوضح أن الإجابة تكمن في فصل الاستراتيجية بين وظيفة الأصول الرقمية والنشاط التجاري لـ Backpack.

في ظل مراقبة الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة منذ فترة طويلة للتوكنات التي تمنح حقوقًا مباشرة للاستفادة من نجاح الشركات، يراهن Backpack على أن هيكلًا قانونيًا "مصمم بشكل متقن" يمكن أن يساعد الشركة على تجنب المخاطر القانونية. وأكد سون أن حق التحويل إلى أسهم لن يكون مرتبطًا مباشرة بالتوكن، بل سيتم دمجه في برنامج VIP سيتم إطلاقه قريبًا.

وبموجب ذلك، لكي يصبح المستخدم عضوًا VIP في Backpack، يجب أن يتداول على المنصة، ويستخدم خدمات الشركة الأخرى، ويقوم بتجميد التوكن لفترة طويلة.

"يمكن تداول التوكن بحرية في السوق الخارجية، ولكن إذا لم تستخدم Backpack ولم تقم بالاستيك خلال سنة، فلن يكون لديك أي حقوق،" شرح سون. "هذه ليست خاصية جوهرية للتوكن، بل هي حقوق تتعلق ببرنامج VIP الذي نديره."

تم تنفيذ هذه الاستراتيجية في سياق مناقشات Backpack لجمع 50 مليون دولار أمريكي بتقييم قبل الاستثمار يبلغ مليار دولار، وفقًا لما ذكره Axios في بداية الشهر. وفي الوقت نفسه، قال سون إن الشركة تلقت اهتمامًا من شركات SPAC — الشركات العامة التي تأسست بهدف الاندماج مع شركات خاصة — بالإضافة إلى بنوك استثمار ترغب في إدراج Backpack علنًا.

"لقد تلقينا الكثير من الاهتمام، لكننا بحاجة لاختيار الوقت المناسب،" أضاف، مشيرًا إلى أن جدول إطلاق التوكنات من Backpack من المتوقع أن يتزامن مع هذا المسار.

على الرغم من أن الاستراتيجية القانونية للشركة قد تُعتبر خطوة غير مسبوقة في ظل بيئة تنظيمية أكثر انفتاحًا في الولايات المتحدة، قال سون إن Backpack لا تزال لديها خطة احتياطية: تسجيل التوكن كأوراق مالية في عملية الطرح العام المخطط لها.

"الحل لعملية طرح أوراق مالية غير مسجلة هو التسجيل،" قال. "وفي أسوأ السيناريوهات، سنقوم بتسجيل نوع إضافي من الأوراق المالية خلال الاكتتاب العام الأولي. هذا سيعالج المشكلة بشكل كامل."

يعتقد سون، الذي شغل سابقًا منصب مستشار قانوني في منصة FTX المشهورة بانهيارها، أن برنامج تحويل التوكن إلى أسهم من المحتمل أن يُوافق عليه حتى في ظل إدارة الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، الذي كان يلاحق العديد من الدعاوى ضد شركات التشفير.

وأشار إلى ملف قدمته Coinbase إلى SEC في عام 2020، عندما كان يعمل في شركة المحاماة Fenwick. قبل الانتقال إلى خيار الإدراج المباشر في ناسداك، حاولت Coinbase تسجيل إصدار "Class T common stock" — نوع من الأسهم المرمزة — كجزء من عملية الطرح العام.

وتظهر وثائق SEC أن Coinbase طُلب منها تقديم تحليل قانوني حول ما إذا كانت الأسهم المرمزة ليست نوعًا مختلفًا تمامًا من الاستثمار، وقد يكون أكثر تعقيدًا من الأسهم التقليدية. وفي النهاية، تخلت Coinbase عن هذه الفكرة بعد "مزيد من التفكير."