الاستراتيجية القانونية وراء برنامج التوكن إلى الأسهم في منصة تبادل العملات المشفرة Backpack

باختصار

• تخطط Backpack لتقديم حقوق ملكية للمستخدمين الذين يراهنون على توكنها القادم.
• لكنهم سيحتاجون أيضًا إلى أن يصبحوا كبار الشخصيات في البورصة، وفقًا لما قاله المؤسس المشارك ومدير الامتثال كان Sun.
• تستعد البورصة لتسجيل التوكنات كأوراق مالية في سيناريو "أسوأ حالة".

بعد أن ألمحت Backpack يوم الاثنين الماضي إلى أن توكنها القادم سيمكن المستخدمين من كسب حقوق ملكية في بورصة العملات الرقمية، بدأ أشخاص من جميع أنحاء الصناعة يتواصلون مع نفس السؤال، وفقًا للمؤسس المشارك ومدير الامتثال كان Sun. الجميع أراد أن يعرف كيف تم تنظيم الترتيب بطريقة لا تحوّل التوكن إلى ورقة مالية، قال لـ Decrypt. والإجابة تتعلق بفصل استراتيجي بين قدرات الأصل الرقمي وأعمال Backpack، على حد قوله. على الرغم من أن الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة قد قامت تاريخيًا بمراجعة التوكنات التي تقدم مطالبة مباشرة بنجاح الشركة، إلا أن Backpack تراهن على أن حيلة قانونية ذكية يمكن أن تبقي الجهات التنظيمية بعيدًا. جادل Sun بأن خاصية التحويل لن تكون مرتبطة فعليًا بالتوكن نفسه. بل ستكون مرتبطة ببرنامج كبار الشخصيات القادم، على حد قوله.

أن تصبح كبير شخصية على Backpack يتطلب التداول على البورصة واستخدام خدمات الشركة الأخرى، بالإضافة إلى قفل التوكن لفترة طويلة من الزمن، قال Sun. "قد يكون التوكن متاحًا للجميع، ولكن إذا لم تستخدم Backpack، وإذا لم تراهن عليه لمدة سنة، فلن يكون لديك أي من تلك الحقوق،" شرح Sun. "هو ليس ملكية للتوكن نفسه، بل هو ملكية لبرنامج كبار الشخصيات الذي نديره." تتجه Backpack نحو هذا النهج وسط مناقشات لجمع 50 مليون دولار بقيمة قبل التمويل تبلغ مليار دولار، كما ذكرت Axios في وقت سابق من هذا الشهر. وفي الوقت نفسه، قال Sun إن Backpack أثارت اهتمام الشركات العامة المُدرجة في السوق المالية، والتي أُنشئت بهدف الاستحواذ على شركات خاصة، والمصرفيين الذين يرغبون في طرح الشركة للاكتتاب العام. "لدينا الكثير من الاهتمام، لكننا نريد أن نجد الوقت المناسب للقيام بذلك،" أضاف، مشيرًا إلى أن عرض توكنات Backpack من المتوقع أن يُفتح وفقًا لهذا الجدول الزمني.

قد تشبه استراتيجية الشركة القانونية خطوة غير مسبوقة وسط بيئة تنظيمية داعمة بشكل متزايد في الولايات المتحدة، لكن Sun قال إن لدى الشركة خطة احتياطية تتضمن تسجيل التوكنات كأوراق مالية خلال عرض عام متوقع. "الوسيلة لعلاج عرض الأوراق المالية غير المرخصة هي التسجيل،" قال. "سنسجل فئة إضافية من الأوراق المالية في عرضنا العام الأولي. هذا يعالجه في أسوأ الحالات." كان Sun، الذي شغل سابقًا منصب المستشار العام في بورصة FTX المنهارة، يراهن على أن برنامج تحويل التوكن إلى حقوق ملكية كان سيسمح به تحت إدارة الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسل، الذي كان يلاحق بشكل شهير دعاوى قضائية ضد العديد من شركات العملات الرقمية. وأشار إلى ملف قدمته Coinbase إلى SEC في 2020، والذي عمل عليه في شركة المحاماة Fenwick. قبل الانتقال إلى الإدراج المباشر في ناسداك، حاولت البورصة تسجيل "أسهم عادية من الفئة T"، والتي سيتم ترميزها كتوكن، كجزء من عرض عام. وتظهر وثائق SEC أن Coinbase طُلب منها تقديم تحليل قانوني حول كيف أن الأسهم المرمزة ليست نوعًا مختلفًا، وربما أكثر تعقيدًا، من الاستثمار التقليدي في الأسهم. في النهاية، تخلت Coinbase عن الفكرة، مشيرة إلى "مزيد من الدراسة".