5c(c) Capital تطلق صندوق $35M Venture مدعوم من الرؤساء التنفيذيين لـ Polymarket و Kalshi

شركة جديدة للاستثمار، 5c(c) Capital، تجمع 35 مليون دولار للاستثمار في شركات ناشئة في سوق التوقعات، بدعم من الرؤساء التنفيذيين لمنصتي المنافسة Polymarket و Kalshi، بالإضافة إلى مستثمرين بارزين في التكنولوجيا مثل مارك أندريسن من a16z، ميكي مالكا من Ribbit Capital، وكايل ساماني الشريك السابق في Multicoin Capital.

سيقود الصندوق، الذي سُمي على اسم البند في قانون تبادل السلع الذي يمنح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إشرافًا على عقود الأحداث، اثنان من موظفي Kalshi السابقين: نواه زينجلر-ستيرنيج، رئيس العمليات السابق في Kalshi، وAdhi Rajaprabhakaran، تاجر سابق في السوق المقدم من Kalshi. يأتي إطلاق الصندوق في وقت يجذب فيه قطاع سوق التوقعات اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين — حيث جمعت Kalshi مؤخرًا مليار دولار بقيمة تقييمية تبلغ 22 مليار دولار، بينما يُقال إن Polymarket تسعى للحصول على تقييم مماثل — على الرغم من تحدي الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة قانونية مثل هذه المنصات.

هيكل الصندوق والمستثمرون

الشركاء المؤسسون

سيقود 5c(c) Capital اثنان من موظفي Kalshi السابقين:

نواه زينجلر-ستيرنيج: رئيس العمليات السابق في Kalshi

Adhi Rajaprabhakaran: تاجر سابق مع صانع السوق المرتبط بـ Kalshi

دعم المستثمرين

حصل الصندوق على التزامات من مجموعة متنوعة من المستثمرين في التكنولوجيا والعملات الرقمية:

مديرو سوق التوقعات: الرئيس التنفيذي لـ Polymarket شاين كوبلان والرئيس التنفيذي لـ Kalshi طارق منصور

رأس المال المغامر: مارك أندريسن من a16z (من خلال Moneta Luna)، ميكي مالكا من Ribbit Capital

مستثمرو العملات الرقمية: كايل ساماني، الشريك السابق في Multicoin Capital

أكدت إيلينا سيلينوك، مؤسسة وشريكة إدارة في Moneta Luna: "Adhi هو مستثمر موهوب ونحن متحمسون لدعمه." وقال ساماني: "Adhi يعلم أن السنوات القليلة القادمة حاسمة لبناء البنية التحتية حول سوق التوقعات."

استراتيجية الاستثمار

وفقًا لوثيقة عرض قدمتها Fortune، يخطط الصندوق للاستثمار في حوالي 20 شركة خلال العامين المقبلين، مع التركيز على:

• صانعي السوق الذين يخدمون منصات سوق التوقعات
• مصممي مؤشرات سوق التوقعات
• البنية التحتية الأخرى التي تدعم نظام سوق التوقعات

من المتوقع أن يتم الإغلاق الأول للصندوق خلال الشهر القادم. تصف وثيقة العرض سوق التوقعات بأنه "فرصة استثمارية جيلية."

سياق قطاع سوق التوقعات

النمو السريع والتقييمات

أصبح قطاع سوق التوقعات واحدًا من أكثر القطاعات مراقبة في وادي السيليكون:

Kalshi: جمعت مؤخرًا مليار دولار بتقييم قدره 22 مليار دولار في جولة بقيادة Coatue Management

Polymarket: يُقال إنها تسعى لتقييم يقارب 20 مليار دولار

تتيح كلا المنصتين للمستخدمين المراهنة على مجموعة واسعة من النتائج، من أسعار العملات الرقمية إلى الأحداث الرياضية والسياسية.

التحديات التنظيمية على مستوى الولايات

نمو القطاع جذب انتباه الجهات التنظيمية في الولايات، خاصة مع توسع المنصات في أسواق الرياضة. من التطورات الرئيسية:

أريزونا: قدم المدعي العام اتهامات جنائية ضد Kalshi في 17 مارس 2026، بزعم عمليات المقامرة غير القانونية

عدة ولايات: تواجه Kalshi حوالي 20 دعوى قضائية اتحادية تتحدى شرعية المنصة

دفع ثنائي الحزبين في مجلس الشيوخ: ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في 23 مارس أن المشرعين يتحركون لحظر المراهنات الرياضية على سوق التوقعات

رد طارق منصور، الرئيس التنفيذي لـ Kalshi، على الدفع التشريعي عبر X، قائلاً: "لوبي الكازينو يعمل بجد. هناك سبب يجعل عشرات الملايين من الناس يستخدمون أسواق التوقعات المنظمة: إنها منتج أفضل. حظرها يدفعها فقط إلى الخارج، حيث لا توجد تنظيمات. هذا القانون ليس لحماية المستهلكين؛ إنه لحماية الاحتكارات."

موقف الجهات التنظيمية الفيدرالية

تجادل Kalshi وPolymarket بأن سوق التوقعات مميز عن المقامرة الرياضية وأن إشراف CFTC يتجاوز سلطة الولايات. دعم رئيس لجنة تداول السلع الآجلة مايك سيليج هذا الموقف، وشارك في إعداد مذكرة دعم قانونية (amicus brief) تؤكد أن عقود الأحداث المنظمة بشكل صحيح تقع ضمن اختصاص CFTC.

تحديثات المنصات

في 23 مارس، قامت Polymarket بتحديث شروط الخدمة وقواعد نزاهة السوق لتعزيز الحظر على التداول الداخلي والتلاعب بالسوق، في إشارة إلى جهودها لمعالجة المخاوف التنظيمية.

الأسئلة الشائعة

ما هي 5c(c) Capital ومن يدعمها؟

5c(c) Capital هي صندوق استثمار جديد يجمع 35 مليون دولار للاستثمار في شركات ناشئة في سوق التوقعات. يدعمه الرؤساء التنفيذيون لمنصتي المنافسة Polymarket و Kalshi — شاين كوبلان وطارق منصور — بالإضافة إلى مستثمرين بارزين مثل مارك أندريسن من a16z، ميكي مالكا من Ribbit Capital، وكايل ساماني الشريك السابق في Multicoin Capital.

لماذا يدعم رؤساء تنفيذيون لمنصات توقعات منافسة نفس الصندوق؟

على الرغم من تنافسهم في قطاع سوق التوقعات، إلا أن كل من طارق منصور، الرئيس التنفيذي لـ Kalshi، وشاين كوبلان، الرئيس التنفيذي لـ Polymarket، يشاركان اهتمامًا بدعم البنية التحتية التي تفيد نظام سوق التوقعات بشكل أوسع. يركز الصندوق على الاستثمار في صانعي السوق، ومصممي المؤشرات، والخدمات الداعمة الأخرى بدلاً من المنافسة المباشرة على المنصات.

ما هي التحديات التنظيمية التي تواجه سوق التوقعات؟

يواجه سوق التوقعات ضغطًا تنظيميًا متزايدًا على مستوى الولايات، خاصة مع توسع المنصات في مجال المراهنات الرياضية. قدمت أريزونا اتهامات جنائية ضد Kalshi في 17 مارس، وتواجه المنصة حوالي 20 دعوى قضائية اتحادية، ويهدف تشريع مجلس الشيوخ الثنائي الحزب إلى حظر المراهنات الرياضية على سوق التوقعات. وتؤكد المنصات أن إشراف CFTC يتجاوز سلطة الولايات.