سجّلت سندات مضمونة متداولة مرتبطة بالسلع الزراعية المدرجة في البورصة مكاسب تراوحت بين 6% و9% منذ بداية الشهر وحتى 10 مايو، بقيادة @Meritz Leveraged Representative Agricultural Commodity Futures ETN(H)@، التي ارتفعت 9.12% لتغلق عند 10,230 وون، وفقاً لبيانات بورصة كوريا. وقد دفعت موجة الصعود توقعات حدوث حدث Super El Niño، إذ خصصت الإدارة الوطنية الأمريكية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA) احتمالاً بنسبة 63% بأن تتجاوز درجات حرارة سطح البحر 2°C فوق المتوسط حول نوفمبر. وقد تباين أداء هذه السندات بشكل حاد مع مؤشر KOSPI، الذي هبط 11.80% خلال الفترة نفسها من نطاق 8,470 إلى نطاق 7,470، في ظل تذبذب أسهم الشركات الكبرى في قطاع أشباه الموصلات، بما في ذلك Samsung Electronics وSK Hynix.
سندات الحبوب المتداولة بالرافعة المالية تحقق مكاسب 6-9% حتى 10 مايو
أغلقت @Meritz Leveraged Representative Agricultural Commodity Futures ETN(H)@ عند 10,230 وون في 10 مايو، مرتفعة من 9,375 وون في نهاية الشهر السابق، مسجلة مكسباً بنسبة 9.12% منذ بداية الشهر وحتى تاريخه. يتتبّع المنتج العائد اليومي بمقدار الضعف على أساس مؤشر يتألف من عقود القمح والذرة وفول الصويا الآجلة. كما تقدمت منتجات الرافعة المالية الفردية المرتبطة بالحبوب: ارتفعت @Hana Leveraged Corn Futures ETN(H)@ بنسبة 8.77%، وحققت @KB Leveraged Wheat Futures ETN@ مكسباً بنسبة 8.70%، وصعدت @Hana Leveraged Soybean Futures ETN(H)@ بنسبة 6.54%، وسجلت @Mirae Asset Leveraged Corn Futures ETN@ عائداً بنسبة 5.89% خلال الفترة نفسها.
ارتفعت عقود القمح في @Chicago Board of Trade@ بنسبة 5.3%، وزادت عقود الصويا بنسبة 5.6% مقارنةً بنهاية الشهر السابق حتى 9 مايو. وعاكست زيادات الأسعار مخاوف السوق من أن الطقس القاسي قد يعطل ظروف المحاصيل والإمدادات في المناطق الرئيسية المنتجة.
تتوقع NOAA احتمالاً بنسبة 63% لحدوث Super El Niño بحلول نوفمبر
حددت @NOAA@ أن ظروف El Niño بدأت في مايو. يحدث El Niño عندما تبقى درجات حرارة سطح البحر في المحيط الهادئ الاستوائي الشرقي أعلى من المتوسط، ما يؤدي إلى أنماط طقس شديدة تشمل فترات جفاف وفيضانات وفقاً للمنطقة. تتوقع @NOAA@ احتمالاً بنسبة 63% بأن يتطور Super El Niño—المعرّف بأنه ارتفاع درجات حرارة سطح البحر بأكثر من 2°C فوق المتوسط—حول نوفمبر. ويمكن أن تؤدي أحداث El Niño إلى زيادة هطول الأمطار في وسط الولايات المتحدة وجنوب غرب البرازيل والأرجنتين، بينما قد تُقلل الهطولات في إندونيسيا وفيتنام والهند في منطقة غرب المحيط الهادئ.
دايشين سيكيوريتس تشير إلى مخاطر إمدادات الكاكاو مقارنة بالحُبوب
حلل باحث شركة @Daeshin Securities@، تشوي جين-يونغ، أن أسعار الحبوب تراجعت في فترات Super El Niño السابقة من أواخر 2014 إلى 2016، ومن 2023 إلى 2024. وقد قيمت الشركة أن تحسن ظروف الأمطار في مناطق رئيسية لإنتاج الحبوب قد يحد من الإمكانات الصعودية لأسعار فول الصويا والذرة والقمح خلال مرحلة El Niño الحالية. وفي المقابل، تواجه الكاكاو والقهوة والسكر الخام—المصنفة ضمن السلع اللينة—تعرضاً أكبر لاضطرابات الإمدادات الناتجة عن El Niño. ويمكن أن تؤثر الأمطار الأقل في إندونيسيا وفيتنام والهند خلال أحداث El Niño على إنتاج الكاكاو وزيت النخيل في إندونيسيا، والقهوة روبوستا في فيتنام، والسكر الخام في الهند وتايلاند. ويواجه الكاكاو تعرضاً مناخياً ممتداً لأن موسم الحصاد يمتد طوال العام، بخلاف محاصيل الحبوب الموسمية. وأشارت @Daeshin Securities@ إلى أن توقع فائض إمدادات الكاكاو العالمي لعامي 2026-2027 تم تخفيضه من 267,000 طن إلى 149,000 طن، ما يشير إلى أن تقلبات أسعار السلع اللينة قد يفوق تقلبات أسعار الحبوب خلال دورة El Niño الحالية.
LS Securities تحذر من ضغط الهامش على شركات تصنيع الأغذية
حلل باحث @LS Securities@، بارك سونغ-هو، أن ارتفاع تكاليف المواد الخام سيضغط على ربحية شركات الأغذية. وتواجه شركات الحلويات والمشروبات التي تستخدم كميات كبيرة من الكاكاو والقهوة والسكر الخام، إلى جانب مصنعي المعكرونة الفورية المعتمدين على زيت النخيل، عبئاً تكلفياً أكبر. وسيعتمد الأثر الفعلي على الأرباح لكل شركة على قدرتها على تمرير التكاليف إلى المستهلكين عبر زيادات أسعار المنتجات، وفقاً للتحليل.
الأسئلة الشائعة
ما الذي سبب ارتفاع سندات ETN المرتبطة بالسلع الزراعية حتى 10 مايو؟
سجلت سندات ETN المرتبطة بالسلع الزراعية مكاسب تتراوح بين 6% و9% منذ بداية الشهر وحتى 10 مايو بسبب توقعات حدوث حدث Super El Niño. خصصت الإدارة الوطنية الأمريكية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA) احتمالاً بنسبة 63% بأن تتجاوز درجات حرارة سطح البحر 2°C فوق المتوسط حول نوفمبر، ما عزز المخاوف من حدوث اضطرابات محتملة في الطقس تؤثر في إنتاج المحاصيل والإمدادات في المناطق الزراعية الرئيسية.
لماذا تتوقع Daeshin Securities أن تكون أسعار الكاكاو أكثر تقلباً من أسعار الحبوب خلال El Niño؟
قدرت @Daeshin Securities@ أن ظروف El Niño قد ترفع هطول الأمطار في مناطق رئيسية لإنتاج الحبوب تشمل وسط الولايات المتحدة وجنوب غرب البرازيل والأرجنتين، ما قد يحسن ظروف المحاصيل ويحد من مكاسب أسعار الحبوب. وبالمقابل، عادةً ما تقلل El Niño هطول الأمطار في إندونيسيا وفيتنام والهند، ما يهدد إنتاج الكاكاو والقهوة والسكر الخام. ويواجه الكاكاو تعرضاً ممتداً لأن الحصاد يتم طوال العام. وأشارت الشركة إلى أن توقع فائض إمدادات الكاكاو العالمي لعامي 2026-2027 تم تخفيضه من 267,000 طن إلى 149,000 طن.
كيف قارن أداء سندات ETN الزراعية بمؤشر KOSPI حتى 10 مايو؟
حققت سندات ETN الزراعية بالرافعة المالية مكاسب تتراوح بين 6% و9% منذ بداية الشهر وحتى 10 مايو، بينما انخفض مؤشر KOSPI بنسبة 11.80% خلال الفترة نفسها. وتراجع المؤشر من نطاق 8,470 إلى نطاق 7,470 في ظل ارتفاع التذبذب في أسهم الشركات الكبرى في قطاع أشباه الموصلات، بما في ذلك Samsung Electronics وSK Hynix.
