قال محلل العملات المشفرة مايكل فان دي بوب (Michael van de Poppe) إن تماسك البيتكوين (Bitcoin) لم يتحول بعد إلى اختراق حقيقي، مع اعتماد معنويات السوق الأوسع بشكل كبير على الأسهم الممتازة المفضلة في Strategy والمشار إليها بـ STRC وسط ضعف في سوق الأسهم. وحدد فان دي بوب مستوى 66,000 دولار كمقاومة رئيسية يمكن أن تؤدي إلى انطلاقة صعودية في السوق إذا تم اختراقه. جاءت تقييمات المحلل بينما سلط مراقب آخر للسوق، WilcosX، الضوء على مخاوف بشأن نموذج Strategy لتجميع بيتكوين، معتبراً أن هبوط STRC تحت 100 دولار يمثل ضربة مباشرة لآلية تمويل الشركة. كانت Strategy قد أصدرت STRC بالقرب من 100 دولار، ودفعت أرباحاً مرتفعة، واستخدمت العائدات لشراء بيتكوين، لكن فعالية النموذج تضعف عندما يطلب السوق أكثر من 13% كتكلفة تمويل، وفقاً لتحليل WilcosX.
Van de Poppe Identifies $66,000 Resistance and 200-Week Moving Average Support
أكد فان دي بوب أنه طالما ظلّت البيتكوين تحت 66,000 دولار، فمن السابق لأوانه الحديث عن صعود مستدام. وصف المحلل المناطق المتوسطة بين المستويات الرئيسية بأنها غير مواتية للتداول. ووفقاً لفان دي بوب، تتمثل المهمة الأساسية هذا الأسبوع في أن تحتفظ البيتكوين بمتوسطها المتحرك لمدة 200 أسبوع، وهو مستوى عمل كقاع للسوق في عدة دورات سابقة. وفي رأيه، إذا تحرك BTC إلى الأسفل، ومسحت القمم الدنيا الجديدة بسرعة واستعادت المستوى المفقود مجدداً، فقد يتحول ذلك إلى إشارة قوية لاحتمال فتح مركز شراء طويل.
WilcosX Explains Strategy's STRC-Based Bitcoin Accumulation Mechanism
جادل WilcosX بأن هبوط STRC تحت 100 دولار ليس مجرد قصة عن ضعف الأسهم الممتازة، بل ضربة مباشرة إلى آلة Strategy لتجميع بيتكوين. ووفقاً له، كان النظام السابق بسيطاً: أصدرت Strategy STRC قرب 100 دولار، ودَفعت أرباحاً مرتفعة، واستخدمت العائدات لشراء BTC، وساعد نمو سعر البيتكوين في دعم البنية بأكملها. وشدد WilcosX على أن عجلة تجميع البيتكوين تعمل جيداً عندما يكون رأس المال رخيصاً، لكنها تصبح أكثر هشاشة عندما يطلب السوق أكثر من 13% كتمويل.
Strategy Suspends Share Issuance and Sells Bitcoin for Dividend Payments
وفقاً لـ WilcosX، ترتفع تكلفة رأس المال لدى Strategy عندما يتداول STRC تحت القيمة الاسمية (par)، ما يجعل إصدار جديد أقل جاذبية. إذا كانت الشركة تبيع STRC تحت القيمة الاسمية، فإنها تجمع رأس مال أقل مع الاستمرار في دفع أرباح وفقاً للقيمة الاسمية الكاملة لـ 100 دولار المذكورة. أوقفت الشركة إصدار الأسهم الجديد عبر برنامجها المتاح للطرح حسب الطلب (at-the-market)، ولأول مرة باعت جزءاً من BTC لدفع الأرباح. وقال WilcosX إنه لا يزال لا يرى ذلك انهياراً كاملاً لنموذج Strategy، لكنه يعتقد أن هبوط STRC تحت القيمة الاسمية يكشف ضعفاً في البنية. ووفقاًَ له، إذا توقف STRC عن كونه قناة تمويل فعّالة، فستملك Strategy طرقاً أسهل أقل لزيادة حيازاتها من BTC دون الاعتماد على الأسهم العادية أو الديون أو الاحتياطيات النقدية، أو مبيعات بيتكوين الصغيرة.
FAQ
What price level did Michael van de Poppe identify as Bitcoin's key resistance?
حدد مايكل فان دي بوب مستوى 66,000 دولار باعتباره مستوى المقاومة الرئيسي الذي يمكن أن يطلق rally في السوق إذا تم اختراقه. وقال إنه طالما ظلت البيتكوين تحت ذلك المستوى، فمن السابق لأوانه الحديث عن صعود مستدام.
Why did Strategy suspend its share issuance program?
أوقفت Strategy برنامج إصدار الأسهم الجديد عبر برنامج at-the-market بعد تراجع أسهم STRC الممتازة دون 100 دولار. ووفقاً لـ WilcosX، فإن بيع STRC تحت القيمة الاسمية يجمع رأس مالاً أقل مع الاستمرار في اشتراط مدفوعات الأرباح بناءً على القيمة الاسمية الكاملة لـ 100 دولار المذكورة، ما يضعف آلية تجميع بيتكوين لدى الشركة.
What actions did Strategy take regarding its Bitcoin holdings?
بحسب المصدر، باعت Strategy جزءاً من بيتكوينها للمرة الأولى لدفع الأرباح. حدث ذلك بعد أن علّقت الشركة برنامج إصدار الأسهم عبر at-the-market وسط هبوط STRC دون 100 دولار.
