وصف كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوجان، العملات المشفرة بأنها "رهان مضاد للاتجاه" في مذكرة أسبوعية نُشرت يوم الثلاثاء، مشيراً إلى فرص متنافسة في أسهم الذكاء الاصطناعي وارتفاع مؤشر Nasdaq-100 بنسبة 43% على أساس سنوي. وقال هوجان إن العملات المشفرة تمر بـ"تحوّل مؤلم: من صفقة الزخم إلى رهان مضاد للاتجاه" مع هيمنة الذكاء الاصطناعي على اهتمام المستثمرين. وأضاف أن أطروحة الاستثمار حول الأصول المشفرة تحولت لتتطلب "نظرة طويلة الأجل والتركيز على الأساسيات"، وهو ما يجذب نوعاً مختلفاً من المستثمرين، بحسب مسؤول Bitwise.
يتجه المستثمرون إلى أصول تشفير أصغر مع أساسيات
يختلف "شتاء التشفير" الحالي عن الدورات السابقة من حيث أنماط سلوك المستثمرين. وبدلاً من التحول إلى بيتكوين باعتبارها أصلًا أكثر أماناً، يتحرك المستثمرون نحو أصول أصغر ذات "أساسيات موثوقة"، وفقاً لمذكرة هوجان. وسجلت Hyperliquid مكاسب بلغت 72% خلال شهر، بينما ارتفعت BNB بنسبة 17%، وزادت Zcash بنسبة 50%، وصعدت Stellar بنسبة 44%. وأشار هوجان إلى أن "لا شيء من هذه الأسماء يُعدّ من الأسماء الكبرى المرتبطة بالاقتصاد الكلي" وأنها جميعاً تمتلك "قصصاً فردية" يجري السوق مكافأتها. وصرّح بأن هذا النمط يوضح كيف "تبدأ الأساسيات في أن تهم" عندما تتوقف العملات المشفرة عن كونها صفقة زخم.
قانون Clarity يواجه احتمالات مرور بنسبة 50% بحسب محللي Galaxy
يمتلك قانون Clarity، وهو تشريع يخص البنية التنظيمية لسوق العملات المشفرة ويسير في النظام القضائي منذ أشهر، حالياً فرصة بنسبة 50% للتمرير وفقاً لمحللي Galaxy. ويشير متداولو Polymarket إلى احتمالات تبلغ 55% لتمرير التشريع. ويمثل القانون إطاراً تنظيمياً محتملاً لقطاع العملات المشفرة.
عدم اليقين التشريعي يحد من الاستثمارات المؤسسية في التشفير
قال هوجان إن احتمال حدوث تعثر تشريعي يقيّد الاستثمارات المؤسسية في العملات المشفرة. وكتب "لهذا السبب، لا أعتقد أن أصول التشفير ذات القيمة السوقية الكبيرة ستشهد صعوداً مستداماً حتى نضع هذا النوع من عدم اليقين خلفنا". وأضاف هوجان أن "الرهانات المضادة للاتجاه تُكسب عبر النظر إلى الأماكن التي لا يلتفت إليها أحد، واتخاذ خطوات قد تبدو محرجة."
الأسئلة الشائعة
ماذا قال مات هوجان عن العملات المشفرة في مذكرته يوم الثلاثاء؟
وصف مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، العملات المشفرة بأنها "رهان مضاد للاتجاه" في مذكرة أسبوعية نُشرت يوم الثلاثاء. وقال إن العملات المشفرة تمر بـ"تحوّل مؤلم: من صفقة زخم إلى رهان مضاد للاتجاه" مع سحب الذكاء الاصطناعي الأكسجين من الغرفة. وأضاف هوجان أن أطروحة الاستثمار تتطلب الآن "نظرة طويلة الأجل والتركيز على الأساسيات".
كيف يختلف شتاء التشفير الحالي عن الدورات السابقة وفقاً لهوجان؟
قال هوجان إن المستثمرين لا يتجهون إلى بيتكوين باعتبارها أصولاً أكثر أماناً على نحو مزعوم، بل إلى أصول أصغر ذات "أساسيات موثوقة". واستشهد بارتفاع Hyperliquid بنسبة 72% خلال شهر، وارتفاع BNB بنسبة 17%، وارتفاع Zcash بنسبة 50%، وارتفاع Stellar بنسبة 44%، مشيراً إلى أن هذه الأصول لديها قصص فردية يجري السوق مكافأتها، بدلاً من كونها "أسماء مرتبطة بالاقتصاد الكلي".
ما احتمالات تمرير قانون Clarity؟
يمنح محللو Galaxy قانون Clarity فرصة بنسبة 50% للتمرير، بينما يشير متداولو Polymarket إلى احتمالات تبلغ 55%. يجري تشريع البنية التنظيمية لسوق العملات المشفرة مساره في النظام القضائي منذ أشهر.
