بلاك روك تتوقع أن الأصول المرمزة ستصبح جزءًا من السوق: 69 تريليون دولار من الأسهم الأمريكية قد تكون على السلسلة، ومنصات مثل Ondo يُقال إنها تقود الهيكل المالي الجديد

في 11 مارس، مع استمرار دمج التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين، أعلنت مؤسسة الأبحاث Castle Labs مؤخرًا أن سوق الأسهم الأمريكية الذي يقدر بحوالي 69 تريليون دولار قد يصبح ساحة اختبار مهمة للمرحلة القادمة من صناعة الأصول الرقمية. وأشار التقرير إلى أنه في ظل نضوج البنية التحتية للمؤسسات، بدأت الأسهم المرمّزة في الانتقال من مرحلة التجربة المبكرة إلى تطبيقات أوسع في السوق.

يعتقد محلل Castle Labs TradFiHater أن ترميز الأصول لا يغير فقط طرق التداول، بل يعيد تعريف نماذج المشاركة في الأسواق المالية. من خلال تقنية البلوكشين، يمكن للمستثمرين تنفيذ عمليات تداول على مدار الساعة، وتحقيق سيولة عبر الأسواق، وتخصيص الأصول بشكل أكثر مرونة. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين التداول ليلاً في أسهم شركات التكنولوجيا، أو المشاركة في استراتيجيات العائد في DeFi بضمان الأصول، أو المشاركة في هياكل تداول الأصول قبل الإدراج العام.

كما حظي هذا الاتجاه باهتمام عمالقة التمويل التقليدي. ففي يناير من هذا العام، خلال منتدى دافوس الاقتصادي العالمي في سويسرا، قال الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، لاري فينك، إن النظام المالي المستقبلي قد يعمل على شبكة بلوكشين موحدة، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويزيد من شفافية الأسواق المالية. وأشار فينك إلى أن البنية التحتية الموحدة للبلوكشين قد تعزز كفاءة النظام المالي وتوسع مشاركة المستثمرين العالميين.

ذكر تقرير Castle Labs أن مشاريع مثل Ondo وxStocks وHyperliquid تعتبر من اللاعبين الرئيسيين في دفع تطوير ترميز الأسهم. حيث أن Ondo، التي أسسها سابقو موظفي وول ستريت، ركزت في البداية على ترميز سندات الخزانة الأمريكية. تعتمد نماذجها على كيانات ذات أغراض خاصة تمتلك أصول الأسهم الحقيقية، وتصدر رموزًا تمثل الحقوق الاقتصادية على البلوكشين.

أما منصة xStocks، فتستخدم نموذج تتبع الشهادات، حيث يتم تحويل الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة إلى أصول رمزية على السلسلة. يضمن النظام عبر العقود الذكية وحسابات العزل تطابق الأصول بشكل واحد لواحد، ويدعم التداول عبر السلاسل، مما يربط سيولة السوق التقليدي بشبكة البلوكشين.

بالإضافة إلى ذلك، تعتمد Hyperliquid على بنية مختلفة تمامًا، حيث توفر عقودًا دائمة للأصول المركبة من خلال محرك هامش ونظام عقود ذكية، دون الحاجة إلى حجز الأسهم الحقيقية. يتيح ذلك للمتداولين إجراء عمليات شراء وبيع على أسهم التكنولوجيا، والسلع، والأصول قبل الاكتتاب العام، باستخدام عملات مستقرة للتسوية.

وأشار التقرير أيضًا إلى أنه خلال تقلبات جيوسياسية حديثة، تجاوز حجم تداول الأصول النفطية المرمّزة على السلسلة 1 مليار دولار، مما يبرز قدرة سوق البلوكشين على توفير أدوات تحوط خلال عطلات نهاية الأسبوع أو خارج أوقات التداول. مع دخول الأصول التقليدية تدريجيًا إلى شبكات البلوكشين، قد يصبح سوق الأسهم المرمّزة اتجاهًا رئيسيًا لنمو التمويل الرقمي في المستقبل.