ارتفعت احتياطيات البنك المركزي من الذهب بمقدار 3.2 تريليون دولار مع تضاعف الحصة

ارتفعت قيمة احتياطيات الذهب التي تمتلكها البنوك المركزية بنحو 3.2 تريليون دولار خلال ست سنوات، وفقًا لتقرير صندوق النقد الدولي الذي نُشر في بداية هذا الشهر. وزادت حصة الذهب من احتياطيات العملات الأجنبية من 10% في يناير 2019 إلى 22% في أغسطس، مما أدى إلى ارتفاع القيمة السوقية من 1.2 تريليون دولار إلى 4.3 تريليون دولار — بزيادة قدرها 268%. ونتج هذا الارتفاع عن زيادات استثنائية في أسعار الذهب، حيث زادت كميات الذهب المادية التي تمتلكها البنوك المركزية بنسبة 8.5% فقط خلال نفس الفترة.

حصة الذهب من احتياطيات البنوك المركزية تضاعفت منذ 2019

ارتفعت نسبة الذهب من احتياطيات العملات الأجنبية للبنوك المركزية من 10% في يناير 2019 إلى 22% في أغسطس، وفقًا لتقرير صندوق النقد الدولي. وقفزت القيمة السوقية لممتلكات الذهب من 1.2 تريليون دولار إلى 4.3 تريليون دولار خلال هذه الفترة، مسجلة زيادة قدرها 268%. حافظ ثلثا البنوك المركزية على ممتلكاتها من الذهب دون عمليات شراء إضافية خلال الفترة، في حين زادت الكمية المادية للذهب المملوكة لها بنسبة تقارب 8.5% فقط.

الدول غير المنتجة للذهب قادت عمليات التراكم

قاد البنوك المركزية في الدول التي لا تنتج الذهب محليًا غالبية عمليات الشراء الصافية للذهب منذ 2018، حسبما ذكر صندوق النقد الدولي. وأوضح الصندوق أن "معظم عمليات الشراء الصافية منذ 2018 حدثت في دول لا تنتج الذهب محليًا"، مضيفًا أن "هذا يشير إلى أن زيادات احتياطيات الذهب ناتجة عن قرارات تنويع سياسة احتياطيات العملات الأجنبية النشطة، بدلاً من الاحتفاظ التلقائي بإنتاج التعدين المحلي." ومن بين الدول المنتجة للذهب، قلّة فقط من البنوك المركزية زادت ممتلكاتها من الذهب المادي بشكل كبير، في حين حافظت معظمها على ممتلكاتها أو قلصتها مع مرور الوقت.

صندوق النقد يحذر من مخاطر تخصيص الذهب المفرط

حلل صندوق النقد أن ارتفاع أسعار الذهب بشكل استثنائي أثر إيجابيًا على نسب كفاية احتياطيات البنوك المركزية، لكنه أدى أيضًا إلى مخاطر سلبية على التعرض للسوق. وذكر الصندوق أن "الذهب لا يحمل مخاطر ائتمانية ويمكن أن يكون وسيلة حماية من العقوبات، إلا أن التخصيص المفرط ضمن احتياطيات العملات الأجنبية قد يضعف وظيفة التأمين الخاصة بالاحتياطيات"، موصياً بأن "على البنوك المركزية أن تتعامل مع الذهب كأصل احتياطي عالي المخاطر، وأن تتجنب تفسير ارتفاع أسعار الذهب كزيادة دائمة في الاحتياطيات"، مع التوصية بـ"تجنب شراء الذهب غير النقدي أو تفويض ذلك لمؤسسات عامة أخرى يمكنها إدارة المخاطر المالية بشكل أفضل."

الأسئلة الشائعة

ما الذي تسبب في زيادة قيمة احتياطيات الذهب للبنوك المركزية بمقدار 3.2 تريليون دولار؟

الزيادة بنسبة 268% في القيمة السوقية من 1.2 تريليون دولار إلى 4.3 تريليون دولار نتجت عن زيادات استثنائية في أسعار الذهب، وليس عن نمو متناسب في الكمية المادية. حيث زادت الكميات المادية للذهب التي تمتلكها البنوك المركزية بنسبة تقارب 8.5% فقط خلال فترة الست سنوات من يناير 2019 إلى أغسطس.

أي البنوك المركزية قادت تراكم احتياطيات الذهب منذ 2018؟

قاد البنوك المركزية في الدول التي لا تنتج الذهب محليًا عمليات الشراء الصافية للذهب منذ 2018، وفقًا لصندوق النقد الدولي. وأوضح الصندوق أن ذلك يشير إلى أن القرارات كانت ناتجة عن تنويع نشط لسياسات احتياطيات العملات الأجنبية، بدلاً من الاحتفاظ التلقائي بإنتاج التعدين المحلي. وثلثا جميع البنوك المركزية حافظت على ممتلكاتها دون إضافات.