كومكاست تفصل وحدتي الكابل والإعلام، والمسؤولون ينفون ترتيبات الاندماج والاستحواذ

أعلنت شركة كومكاست يوم الاثنين عن خططها لفصل أعمالها في مجال النطاق العريض للكابلات عن الوحدات الإعلامية التابعة لـ NBCUniversal وSky إلى شركتين مستقلتين. الرئيس التنفيذي المشارك برايان روبرتس رفض مباشرة تكهنات المستثمرين بأن هذا الانفصال يمهد لعمليات استحواذ مستقبلية، قائلاً "بالتأكيد لا" عندما سُئل خلال مكالمة مع المستثمرين. يمثل هذا الفصل ثاني تغيير هيكلي كبير تقوم به كومكاست في الأشهر الأخيرة، ويأتي في خضم موجة من الاندماجات الواسعة في قطاع الإعلام، بما في ذلك اندماج باراماونت سكاي دانس المكتمل مؤخراً مع أصول وارنر برذرز ديسكفري واتفاق فوكس على شراء شركة روكو.

مسؤولو كومكاست ينفون وجود نية اندماجية وراء الفصل

خلال مكالمة المستثمرين يوم الاثنين، صرح الرئيس التنفيذي المشارك لشركة كومكاست، برايان روبرتس، بأن هذا الفصل هو "الخطوة الصحيحة لوضع كل شركة في أقوى وضعية لتحقيق القيمة، والاستفادة الكاملة من أصولها، ومتابعة استراتيجيات نموها العضوي الخاصة بقوة". وأكد الرئيس التنفيذي المشارك الآخر، مايك كافانا، النفي المتعلق بالنوايا الاندماجية، قائلاً: "في جانب NBCUniversal و[with] Sky، بالتأكيد لا".

روبرتس، ابن مؤسس كومكاست رالف روبرتس والمساهم المسيطر في الشركة، لن يتولى منصب الرئيس التنفيذي لأي من الشركتين بعد الفصل، لكنه سيستمر في "المشاركة الفاعلة" في قيادة كلتا الشركتين، وفقاً لكومكاست. سيكون كافانا الرئيس التنفيذي لأعمال الوسائط الإعلامية بعد الانفصال.

وفقاً لشخص مقرب من الموقف تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته، فإن قرار فصل NBCUniversal وSky عن أعمال كابلات Xfinity قد تبلور بسرعة في الأشهر الأخيرة. عندما قررت كومكاست فصل شبكاتها التلفزيونية الكابلية إلى شركة فيرسانت ميديا جروب قبل أقل من عامين، لم يطرح أبداً احتمال فصل NBCUniversal ككل، حسبما قال الشخص.

سياق الاندماجات الأخيرة في صناعة الإعلام

يأتي انفصال كومكاست بعد فترة من الاندماجات الواسعة في صناعة الإعلام. فقد أكملت باراماونت سكاي دانس اندماجها قبل حوالي عام، ثم تصدت لشركة نتفلكس من أجل الحصول على أصول وارنر برذرز ديسكفري. وفي وقت سابق من هذا الشهر، وافقت فوكس على شراء شركة منصة البث روكو مقابل 22 مليار دولار.

أشار مايك برولكس، مدير الأبحاث في شركة فوريستر، إلى أن وارنر برذرز ديسكفري أعلنت عن خطط لفصل أصولها إلى شركتين قبل إطلاق عملية بيع أسفرت عن عروض متنافسة من نتفلكس وباراماونت سكاي دانس.

ابتعدت كومكاست عن عمليات الاندماج والاستحواذ باستثناء تقديم عروض على أصول WBD، مع التركيز بدلاً من ذلك على أعمالها الخاصة. صرح كافانا خلال مكالمة الاثنين: "ليس من المستغرب أن يكون كل من مشهد الإعلام والاتصالات أصبح أكثر تنافسية وأن وتيرة التغيير تستمر في التسارع. نحن ببساطة لا نرى هذه الظروف تتغير في أي وقت قريب".

عقبات تنظيمية أمام الصفقات المحتملة لـ NBCUniversal

إن امتلاك شبكة البث NBC يخلق عقبات تنظيمية أمام الصفقات المحتملة. لن تتمكن الشركة من الاندماج مع شركة لديها شبكة وطنية أخرى، مما يستبعد عملياً كل من ديزني (مالكة ABC) وباراماونت سكاي دانس (مالكة CBS) كشركاء محتملين.

أبدت نتفلكس اهتماماً باستوديو أفلام WBD وأصول البث خلال عملية البيع تلك، متجاهلة شبكات WBD الخطية. لم تحدد كومكاست يوم الاثنين ما تتوقع أن تكون قيمة كل شركة بعد الانفصال.

أسهم شركة تشارتر كوميونيكيشنز ترتفع بسبب تكهنات الاندماج

ارتفعت أسهم شركة تشارتر كوميونيكيشنز بنسبة 10% يوم الاثنين بعد إعلان كومكاست، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يفضلون اندماجاً محتملاً بين كومكاست وتشارتر من شأنه أن يربط أكبر شركتي كابلات في الولايات المتحدة.

حاولت كومكاست الاستحواذ على تايم وارنر كيبل في عام 2014. عندما تراجعت كومكاست عن عرضها وسط معارضة تنظيمية، استحوذت تشارتر على الأصول. كانت وزارة العدل قد استعدت لمنع صفقة كومكاست تايم وارنر كيبل.

تشارتر في خضم إتمام اندماجها مع كوكس، مما سيتركها مع عبء ديون يتجاوز 100 مليار دولار بعد تحمل ديون كوكس. تشارتر وكومكاست جزء من مشروع مشترك حيث يمكن لعملاء تلفزيون الكابل في تشارتر استخدام أجهزة بث Xumo من كومكاست.

قال مايكل أنجيلاكيس، المدير المالي السابق لكومكاست والرئيس التنفيذي القادم لأصول الكابلات بعد الانفصال، يوم الاثنين إنه يعتقد أن الشركة تمتلك الأصول الشبكية التي تحتاجها للمنافسة.

اللوائح الضريبية تحكم توقيت الاستحواذ بعد الانفصال

قدرت كومكاست جدولاً زمنياً مدته عام واحد لإتمام الانفصال. اللوائح الضريبية الأمريكية القياسية تفرض على الشركات المستحوذة المحتملة الانتظار لفترة أطول قبل الاستحواذ على هدف تم فصله مؤخراً، وفقاً لشخص مطلع على الأمر. اعتماداً على تفاصيل مثل نوع الصفقة وتوقيتها، توجد درجات متفاوتة لمدة الانتظار المطلوبة.

صرح جوناثان ميلر، الرئيس التنفيذي لشركة إنتجريتد ميديا، قائلاً: "قد لا يكون الأمر وشيكاً. لكنني أعتقد أنه من المحتمل أن يمهّد الطريق على جبهة الاندماجات والاستحواذات. هذا حرفياً تم من أجل امتلاك مرونة أكبر تجاه الفرص المختلفة".

الأسئلة الشائعة

ماذا أعلنت كومكاست يوم الاثنين بشأن هيكل أعمالها؟

أعلنت كومكاست يوم الاثنين عن خططها لفصل أعمالها الأساسية — النطاق العريض للكابلات والوحدات الإعلامية لـ NBCUniversal وSky — إلى شركتين مستقلتين. الرئيس التنفيذي المشارك برايان روبرتس لن يتولى منصب الرئيس التنفيذي لأي من الشركتين بعد الفصل لكنه سيبقى مشاركاً فاعلاً في قيادة كلتيهما. الرئيس التنفيذي المشارك مايك كافانا سيقود أعمال الوسائط الإعلامية بعد الانفصال. قدرت كومكاست جدولاً زمنياً مدته عام واحد لإتمام الانفصال.

لماذا نفى مسؤولو كومكاست أن الانفصال يمهد لصفقات مستقبلية؟

صرح الرئيس التنفيذي المشارك برايان روبرتس قائلاً "بالتأكيد لا" عندما سُئل عما إذا كان ينبغي على المستثمرين النظر إلى الانفصال كتمهيد محتمل لصفقات مستقبلية، واصفاً إياه بأنه "الخطوة الصحيحة لوضع كل شركة في أقوى وضعية لتحقيق القيمة، والاستفادة الكاملة من أصولها، ومتابعة استراتيجيات نموها العضوي الخاصة بقوة". وأكد الرئيس التنفيذي المشارك مايك كافانا هذا النفي. وفقاً لشخص مقرب من الموقف، فإن القرار تبلور بسرعة في الأشهر الأخيرة وليس كجزء من تخطيط طويل الأجل للاندماجات والاستحواذات.

ما هي العقبات التنظيمية التي تواجه الصفقات المحتملة لـ NBCUniversal؟

إن امتلاك شبكة البث NBC يخلق عقبات تنظيمية لأن الشركة لن تتمكن من الاندماج مع شركة لديها شبكة وطنية أخرى، مما يستبعد عملياً كل من ديزني (مالكة ABC) وباراماونت سكاي دانس (مالكة CBS) كشركاء محتملين. حاولت كومكاست الاستحواذ على تايم وارنر كيبل في عام 2014، لكن وزارة العدل كانت قد استعدت لمنع تلك الصفقة. كما أن اللوائح الضريبية الأمريكية القياسية تفرض على الشركات المستحوذة المحتملة الانتظار بعد الفصل قبل الاستحواذ على الهدف المنفصل.