كريبتو كوانت: قد تتزايد عمليات جني الأرباح على بيتكوين وسط انتعاشة صعودية في سوق هابطة

تحذر شركة تحليل البيانات على السلسلة CryptoQuant من أن جني أرباح Bitcoin قد يزيد أكثر عقب الارتفاع السعري الأخير، وفقًا لتحليل رئيس أبحاث الشركة، جوليو مورينو. ارتفع سعر Bitcoin بأكثر من 20% منذ بداية أبريل إلى أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر، مدفوعًا بعمليات إعادة تقييم سابقة بأقل من قيمتها، وتخفيف الضغط الاقتصادي الكلي، وزيادة الطلب على عقود المشتقات الدائمة، رغم أن مورينو يصف هذا التحرك بأنه “تَعافٍ في سوق هابطة” وليس انتقالًا إلى سوق صاعدة هيكلية.

مؤشرات جني الأرباح تشير إلى التوزيع

حقق حَمَلة Bitcoin أرباحًا يومية مُحققة بقيمة 14,600 BTC في 4 مايو، وهو أعلى مستوى منذ 10 ديسمبر 2025، وفقًا لمورينو. ارتفع معدل الربح المحقق من ناتج المخرجات لدى المستثمرين قصيري الأجل Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR)—وهو مؤشر يتتبع ما إذا كان الحَمَلة قصيرو الأجل يبيعون عند ربح أو بخس—إلى 1.016، وظل فوق 1.00 منذ منتصف أبريل. قال مورينو: “يشير ذلك إلى أن Bitcoin كانت في منطقة جني أرباح واضحة بشكل متواصل منذ منتصف أبريل، ما يؤكد أن الزيادة الأخيرة في السعر دفعت إلى توزيع واسع النطاق لدى الحَمَلة”.

تحول هيكلي من الخسائر إلى الأرباح

وعلى أساس متجدد لمدة 30 يومًا، يحقق حَمَلة Bitcoin أرباحًا صافية مُحققة تبلغ +20,000 BTC، وهي القراءة الإيجابية الأولى منذ 22 ديسمبر 2025، بعد خسائر صافية ثقيلة في فبراير ومارس بلغت -398,000 BTC، كما أشار مورينو. قال: “إن التحول من تحقيق خسارة صافية إلى تحقيق ربح صافي يُعد نقطة انعطاف هيكلية في ديناميكيات سوق هابطة”. وأضاف: “إن العودة إلى المنطقة الصافية الإيجابية تعكس مدى ما استعادته قفزة السعر بين أبريل ومايو من ربحية عبر قاعدة الحَمَلة”.

ومع ذلك، تبقى مستويات الأرباح الصافية الحالية عند +20,000 BTC أقل بكثير من نطاق 130,000 BTC إلى 200,000 BTC المرتبط تاريخيًا بانتقالات سوق صاعدة مؤكدة. وقال مورينو: “يعزز هذا الفارق تصنيف التَعافٍ في السوق الهابطة بدلاً من تغيير نظام هيكلي”.

أرباح غير مُحققة وخطر التصحيح

تبلغ هوامش الأرباح غير المُحققة حاليًا نحو 18%، مقارنةً بخسائر غير مُحققة بلغت -29% خلال فبراير ومارس. تاريخيًا، عندما ترتفع الأرباح غير المُحققة إلى مستويات مرتفعة، يصبح الحَمَلة أكثر احتمالًا للبيع وتثبيت المكاسب، ما يزيد خطر التصحيح. غير أن التصحيح قد يستغرق وقتًا ليأخذ ملامح ملموسة لأن ظروف الطلب ما تزال داعمة نسبيًا، كما قال مورينو. يستمر الطلب على العقود الدائمة في النمو بقوة، وتقلص الطلب الفوري يظل محدودًا وليس حادًا، وتدفقات دخول البورصات تبقى ضعيفة. وقال مورينو: “إن مجموعة العوامل هذه تتسق مع صعود يحمل مخاطر تصحيح معتبرة، لكنه لم يصل بعد إلى ذروة توزيع مؤكدة”.

يُتداول Bitcoin حاليًا قرب 80,180 دولارًا، وهو شبه دون تغيير خلال الـ 24 ساعة الماضية، وفقًا لبيانات الأسعار لدى The Block.