تُحوِّل شركة DTCC الأسهم الأمريكية والسندات الحكومية إلى رموز رقمية لإجراء المعاملات المالية

نفذت شركة الإيداع والتداول والتسوية التابعة لها (DTCC) أول معاملاتها في الأوراق المالية المُمَثَّلة بواسطة الرموز في يوم 15. حوّلت المعاملات الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة الأمريكية (Treasuries) إلى رموز رقمية لتكون ضماناً ولأغراض الإقراض والتسوية. شاركت أكثر من 30 مؤسسة، من بينها BlackRock وGoldman Sachs وJP Morgan وBNP Paribas وSociete Generale وNasdaq وNYSE وCME Group وCircle. تدمج هذه المبادرة الأوراق المالية المُرمَّزة داخل البنية التحتية المالية القائمة، لتتجاوز مرحلة إثبات المفهوم إلى النشر التشغيلي. تمتلك DTCC أصولاً مالية بقيمة تتجاوز 114 تريليون دولار في الأوراق المالية، وتلقت خطاب عدم اعتراض من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في ديسمبر من العام الماضي يجيز تشغيل خدمات مُرمَّزة لمدة ثلاث سنوات.

DTCC تُرمز أسهم Microsoft وسندات الخزانة الأمريكية لأجل معاملات مالية

عالجت DTCC المعاملات عبر شركة تابعة لها هي Depository Trust Company (DTC)، لتُسجّل أول مرة يتم فيها ترميز أوراق مالية فعلية مملوكة في حيازة DTC وتنفيذ صفقات داخل بيئة إنتاج لدى DTC. شملت الأصول المُرمَّزة أسهم Microsoft، وسهم Circle، وصندوق Invesco QQQ المتداول في البورصة (ETF)، وصندوق SPDR S&P 500 ETF، وسندات الخزانة الأمريكية. ووفقاً لتقرير نُشر من KB Securities في 26 بعنوان "US DTCC Tokenized Securities First Transaction Success"، قامت المؤسسات المشاركة بمعالجة أكثر من 12 نوعاً من المعاملات باستخدام الأوراق المالية المُرمَّزة.

تعمل الرموز كـ"نسخ رقمية" (digital twins) للأوراق المالية الفعلية المحفوظة لدى DTC، مع الحفاظ على الحقوق القانونية والاقتصادية المتطابقة وحمايات المستثمرين نفسها كما في الأوراق المالية التقليدية. ويمكن للنموذج المُرمَّز أن يتحول مرة أخرى إلى الشكل التقليدي، مع الحفاظ على إطار العمل التنظيمي نفسه.

JP Morgan والبنوك الكبرى تُنفذ 12 نوعاً من المعاملات باستخدام أوراق مالية مُرمَّزة

حوّلت JP Morgan صندوق Invesco QQQ ETF إلى رموز واستخدمته لإيداعات هامش المقاصة لدى الطرف المقابل المركزي (CCP). وقامت Societe Generale بترميز سندات خزانة أمريكية بقيمة 10 ملايين دولار ونقلها كضمان إلى منصة وساطة. واستخدمت BNP Paribas سندات خزانة مُرمَّزة في الإقراض مقابل الأوراق المالية. وشملت أنواع المعاملات الـ12 التي عالجتها المؤسسات المشاركة اتفاقيات الضمان، والإقراض مقابل الأوراق المالية، واتفاقيات إعادة الشراء لسندات الخزانة الأمريكية (repo)، والتسليم مقابل الدفع (DVP) للأسهم وسندات الخزانة، وإيداعات هامش الطرف المقابل المركزي، وتحويلات الأصول عبر سلاسل بلوكشين متعددة.

وصفت DTCC المعاملات بأنها مشروع الإنتاج الأكثر شمولاً للترميز من حيث فئات الأصول وحالات الاستخدام والمؤسسات المشاركة. وقال الباحث في KB Securities Kim Ji-won إن الأوراق المالية المُرمَّزة أكدت قدرتها على العمل فوق البنية التحتية القائمة للمقاصة والتسوية بما يتجاوز التحقق المفاهيمي.

DTCC تخطط لإطلاق خدمة أكتوبر بعد موافقة SEC

تعتزم DTCC إطلاق خدمة الأوراق المالية المُرمَّزة رسمياً في أكتوبر. وستقوم الشركة بتوسيع المؤسسات المشاركة واستهداف الأصول على مراحل بعد الإطلاق. تلقت DTCC خطاب عدم اعتراض من SEC في ديسمبر من العام الماضي، يمنح تفويضاً لتشغيل خدمة الترميز لمدة ثلاث سنوات.

حلل Kim Ji-won أن توجيه DTCC لتوحيد بنية تحتية للترميز يمكن أن يجعلها حلقة وصل بين التمويل التقليدي وأسواق الأصول الرقمية. وأشار المحلل إلى أن المعاملات أكدت الجدوى التقنية والتشغيلية، لكنها لم تُثبت بعد وجود طلب فعلي في السوق. وستتطلب الآثار العملية مثل خفض تكاليف المعاملات وتوسيع السيولة مراقبة حجم الاستخدام بعد إطلاق خدمة أكتوبر.

الأسئلة الشائعة

ماذا فعلت DTCC في يوم 15؟
نفذت DTCC أول معاملاتها في الأوراق المالية المُرمَّزة في يوم 15، محوّلةً الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة إلى رموز رقمية للاستخدام في اتفاقيات الضمان وإجراءات الإقراض مقابل الأوراق المالية وعمليات التسوية عبر شركة تابعة لها هي DTC.

ما هي المؤسسات التي شاركت في معاملات الأوراق المالية المُرمَّزة لدى DTCC؟
شاركت أكثر من 30 مؤسسة، بما في ذلك BlackRock وGoldman Sachs وJP Morgan وBNP Paribas وSociete Generale وNasdaq وNYSE وCME Group وCircle.

متى ستطلق DTCC رسمياً خدمة أوراقها المالية المُرمَّزة؟
تخطط DTCC لإطلاق الخدمة رسمياً في أكتوبر، بعد تفويض SEC الممنوح في ديسمبر من العام الماضي لمدة ثلاث سنوات للتشغيل.