انخفاض سيطرة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) على شبكة Ethereum إلى 53%، مع اقترابها من أدنى مستوى لها خلال عدة سنوات

انخفضت حصة Ethereum من إجمالي سيولة التمويل اللامركزي (DeFi) إلى أدنى مستوى لها منذ سنوات، مع قيام سلاسل بلوكشين منافسة بالانتقاص من هيمنة كانت تتجاوز 63% في السابق.

• الملخصات الرئيسية:
• • انخفضت حصة Ethereum من إجمالي قيمة التمويل المقفلة (TVL) في قطاع DeFi من 63.5% إلى 53% بين يناير 2025 ومايو 2026.
• • تُظهر بيانات Defillama أن Ethereum يحتفظ بما يقارب $45B TVL، بينما تكتسب Solana وBNB Chain أرضاً.
• • تعيد سلاسل الطبقة الثانية مثل Base (حصة 5.31% من TVL) تشكيل البصمة متعددة السلاسل لـ Ethereum.

السلاسل المنافسة تُقلّص الفجوة

من حيث الأرقام المطلقة، لا تزال Ethereum تسيطر على أكبر رصيد DeFi على أي سلسلة واحدة، بإجمالي يقارب 45.50 مليار دولار في TVL. لكن تآكل الحصة يروي قصة مختلفة، إذ تعمل سلاسل بلوكشين منافسة على استيعاب رأس مال بمعدل أسرع، ما يساهم في تنويع بصمة سيولة DeFi عبر مجموعة متزايدة من الشبكات.

وبحسب تصنيفات سلاسل Defillama، تمتلك Solana 6.76% من إجمالي TVL في DeFi، تليها BNB Chain بنسبة 6.55%، ثم Bitcoin بنسبة 6.16%، وTron بنسبة 6.01%، وBase بنسبة 5.31%، وHyperliquid بنسبة 1.82%. لا يقترب أي منافس مفرد من Ethereum من حيث الحجم المطلق، لكن التحول التراكمي كبير، إذ تبلغ الحصة المجمعة لسلاسل غير Ethereum حالياً نحو 47% من سوق DeFi العالمي.

حصة شبكة Blockchain من سوق DeFi بالـ % تعود العوامل وراء تراجع حصة Ethereum إلى أسباب راسخة، وهي: انخفاض تكاليف المعاملات على الشبكات المنافسة، ونضج سلاسل الطبقة الثانية المتوافقة مع Ethereum التي تسحب TVL من الشبكة الرئيسية، ونمو النظم البيئية الأصلية لـ DeFi على Solana وBNB Chain على وجه الخصوص. جذبت بروتوكولات مثل Jupiter وRaydium وKamino على Solana، وPancakeswap على BNB Chain، مليارات في السيولة قد كانت قد تتجه سابقاً بشكل افتراضي إلى Ethereum.

وتستحق عاملية الطبقة الثانية اهتماماً خاصاً، لأن جزءاً كبيراً مما يُبنى لـ Ethereum—بما في ذلك Base وArbitrum وOptimism—يستقر على Ethereum لكنه يُسجل كشبكة منفصلة في لوحات تحليلات DeFi. إذا تم تجميع TVL الخاص بالطبقة الثانية تحت مظلة Ethereum، فستكون الحصة الفعلية للشبكة أعلى بشكل ملموس.

ويُعد توقيت هذه البيانات لافتاً، نظراً لأن Ethereum تواجه ضغوطاً مستمرة على السردية مع اقتراب منتصف 2026، في ظل نقاشات مستمرة حول مسار إيرادات رسومها، وسرعة تنفيذ خارطة تطويرها، وتصاعد المنافسة من سلاسل أسرع وأرخص.

كما يبدو أن الاتجاه الأوسع نحو تعدد السلاسل بنيوي أيضاً؛ إذ نجح Jesse Pollak، منشئ Base، في التقاط المزاج السائد في منشور في 9 مايو، إذ قال: “أدرِج كل أداة مالية على السلسلة.” يبقى ما إذا كان ذلك سيتجسد على شبكة Ethereum الرئيسية، أو ضمن بيئة طبقة ثانية، أو عبر سلاسل منافسة هو السؤال الحاسم بالنسبة لمرحلة النمو المقبلة لقطاع DeFi.