قدمت Grayscale تعديلات لتحويل مكافآت التخزين (staking) من صناديقها المرتبطة بعملة Ethereum (ETHE) وSolana (GSOL) إلى توزيعات نقدية ربع سنوية ابتداءً من حوالي 7 أغسطس، وفقاً لمحلل البيانات على السلسلة Wu Blockchain. كانت التعديلات المقترحة ستُلزم الصناديق بتوزيع صافي مكافآت التخزين بشكل منتظم إما عيناً (in kind) أو بعد بيع نقدي، وبما لا يقل عن مرة واحدة كل ربع سنة. ويهدف التغيير إلى منح المستثمرين جدولاً زمنياً قابلاً للتنبؤ للتوزيعات بدلاً من توزيعات عشوائية، في ظل اشتداد المنافسة لتقديم صناديق استثمار متداولة في العملات الرقمية (ETFs) تدعم التخزين.
Grayscale تعدّل التوزيعات النقدية الربع سنوية
نقل Wu Blockchain التحديث في منشور على X، مشيراً إلى أن التعديلات المقترحة ستُلزم الصناديق بتوزيع "صافي مكافآت التخزين بشكل منتظم إما عيناً أو بعد بيع نقدي وبما لا يقل عن مرة واحدة كل ربع سنة". إذا تم اعتمادها، ستحوّل كل جهة صندوق الإيثير (ETH) أو Solana (SOL) التي يحصل عليها من خلال التخزين إلى نقد على الأقل مرة كل ربع سنة، ثم توزع العائدات فوراً بعد تغطية المصروفات التي لا تكون قد امتصتها الجهة الراعية بالفعل. يُفترض أن يبدأ التغيير حول 7 أغسطس، بما يمنح المستثمرين جدولاً زمنياً للتوزيعات يمكن توقعه بدلاً من توزيعات عشوائية.
![Grayscale update on its ETH and SOL filings]()
تحمل الآلية سوابق حقيقية، إذ إن توزيع ETHE في يناير 2026 بلغ تقريباً 0.083 دولار لكل سهم، بإجمالي نحو 9.39 مليون دولار، وهو مثال مبكر لما قد تبدو عليه وتيرة ربع سنوية معيارية على نطاق أوسع في المستقبل. يثبت الجدول الجديد التوقيت، لا المبالغ، وستظل المدفوعات متذبذبة تبعاً لكمية ETH أو SOL التي تقوم الصناديق بتخزينها فعلياً، ولما يستهلكه مقدار الرسوم، وكذلك لطريقة معاملة كل صندوق ضريبياً.
وبموجب قواعد صناديق المانح (grantor-trust)، سيعترف حاملو الولايات المتحدة بحصتهم النسبية من مكافآت التخزين كدخل خاضع للضريبة عندما يستلمها الصندوق (بغض النظر عن وقت وصول النقد فعلياً إلى حسابات المساهمين)، بينما قد يؤدي أي ETH أو SOL يُباع لتمويل التوزيع إلى مكاسب أو خسائر رأسمالية بشكل منفصل.
GSOL يخزن 100% من ممتلكاته بعائد سنوي إجمالي قدره 6.1%
يعطي عائد GSOL الأساسي مؤشراً على حجم ما هو مطروح، إذ إن الصندوق يقوم بتخزين 100% من ممتلكاته من SOL، مولداً حالياً مكافآت تخزين إجمالية تقارب 6.1% سنوياً، على الرغم من أن المبلغ المحوّل إلى نقد والمدفوع سيكون صافيًا بعد الرسوم وأي حجب ضريبي. كما خفضت Grayscale تكاليفها على جانب solana هذا العام؛ إذ انخفضت الرسوم التي تتقاضاها الجهة الراعية لـGSOL، اعتباراً من 25 يونيو، من 0.35% إلى 0.19%، كما تراجعت رسوم التخزين من 23% إلى 7%، ما يترك حصة أكبر من هذا العائد مع المساهمين.
كما أفادت News لدى Bitcoin.com أن إطلاق Grayscale الأصلي لـETF من solana مع التخزين جذب عائداً قيادياً بأكثر من 77% في أيامه الأولى، قبل أن يتجه للتطبيع نحو المستويات الحالية.
Morgan Stanley تقدم صناديق Ether وSolana متنافسة في يوليو
تأتي خطوة Grayscale وسط تصاعد المنافسة لتقديم صناديق استثمار متداولة في العملات الرقمية (ETFs) تدعم التخزين. فقد قدمت Morgan Stanley تعديلاتها الخاصة على نموذج S-1 لصناديق spot ether وsolana في يوليو، مسمّية Coinbase كأمين حفظ وكجهة توفير خدمة التخزين مقابل رسم رعاية قدره 0.14%. وتعتزم جهة ether توظيف التخزين على نحو 50% إلى 80% من ممتلكاتها، بينما يخطط صندوق solana لأن يصل التخزين إلى 100% كحد أقصى.
أصبح سؤال التوزيع واجهة تنافسية بحد ذاته، لأن دفع نقدي ربع سنوي منتظم يمكن أن يسهل على المستشارين وحاملي التجزئة نمذجته أكثر من تراكم المكافآت التي تظهر بشكل غير متساو داخل صافي قيمة أصول الصندوق. لا تزال التعديلات بحاجة إلى اجتياز مراجعة SEC القياسية قبل 7 أغسطس، ومن ثم ستأتي أول توزيعات ربع سنوية ضمن الهيكل الجديد في الأشهر التالية.
يتداول Ether حالياً قرب 1,857 دولار، وتتوفر solana قرب 75.89 دولار، وكلاهما منخفضان قليلاً خلال الساعات الـ24 الماضية.
الأسئلة الشائعة
ماذا قدمت Grayscale حول 7 أغسطس فيما يخص صناديق ETHE وGSOL؟
قدمت Grayscale تعديلات لتحويل مكافآت التخزين من صناديق Ethereum (ETHE) وSolana (GSOL) إلى توزيعات نقدية ربع سنوية ابتداءً من حوالي 7 أغسطس. كانت التعديلات المقترحة ستُلزم الصناديق بتوزيع صافي مكافآت التخزين بشكل منتظم إما عيناً أو بعد بيع نقدي وبما لا يقل عن مرة واحدة كل ربع سنة، بما يمنح المستثمرين جدولاً زمنياً للتوزيعات يمكن توقعه بدلاً من توزيعات عشوائية.
كم تولد GSOL من مكافآت تخزين سنوية إجمالية؟
يقوم GSOL بتخزين 100% من ممتلكاته من SOL، مولداً حالياً مكافآت تخزين إجمالية تقارب 6.1% سنوياً. وسيكون المبلغ المحوّل إلى نقد والمدفوع صافيًا بعد الرسوم وأي حجب ضريبي. واعتباراً من 25 يونيو، انخفضت رسوم الجهة الراعية لـGSOL من 0.35% إلى 0.19%، كما تراجعت رسوم التخزين من 23% إلى 7%.
