أظهر ملف 13F للربع الأول من 2026 المُقدَّم إلى هيئة SEC من مؤسسة إدارة الأصول التابعة لجامعة هارفارد (Harvard Management Company) أن الحيازة في صندوق بيتكوين الفوري المتداول بالبورصة الخاص بـ BlackRock (IBIT) انخفضت بنحو 43%، لتصل إلى 117 مليون دولار. كما تم إغلاق كامل مركز صندوق بيتكوين الفوري الخاص بـ BlackRock؟ بل تم تصفية مركز صندوق بلاك روك لإيثيريوم الفوري (بقيمة أصلية تبلغ نحو 86.8 مليون دولار) بالكامل.
تغيّرات الحيازات المؤكدة في 13F الخاص بهارفارد للربع الأول من 2026
صندوق بيتكوين الفوري المتداول بالبورصة (IBIT، BlackRock) :
حيازة الربع الأول من 2026: نحو 117 مليون دولار
التغير ربع السنوي: انخفاض بنحو 43%
الخلفية: كانت هارفارد قد قلّصت مراكز بيتكوين ETF في بداية 2026، إلى جانب إنشاء مركز لإيثيريوم ETF لأول مرة
صندوق الإيثيريوم ETF (ETHA، BlackRock) :
حيازة الربع الأول من 2026: 0 (تم تصفية كامل الحيازة)
الحيازة الأصلية في الربع الرابع من 2025: نحو 86.8 مليون دولار
وقت بدء التأسيس الأول: في الربع الرابع من 2025؛ وبإدارة الحيازة لمدة ربع واحد فقط، ثم تم الخروج منها بالكامل
زيادة Mubadala وتباين استراتيجيات الجهات المؤسسية
تؤكد الوثائق المنشورة أن صندوق مبادلة السيادي (Mubadala) واصل في الفترة نفسها زيادة حيازته من IBIT، إذ ارتفع حجم مركزه إلى نحو 566 مليون دولار، ليصبح أحد أكثر صناديق الثروة السيادية نشاطاً في العالم من حيث حيازة صناديق بيتكوين ETF حالياً.
يعكس تقليص هارفارد وزيادة Mubadala تبايناً واضحاً في الاستراتيجيات لدى الأموال المؤسسية في تخصيص صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة بعد دخول 2026. وذكر متعاملون في السوق أن مرحلة التوسع الشامل بعد اعتماد صناديق ETF الفورية في 2024 قد تحولت إلى تخصيص أدق وفقاً لتفضيلات كل جهة من حيث المخاطر واحتياجات السيولة.
عوائق هيكلية تواجه صناديق الإيثيريوم ETF
المنافسة على عوائد الاستيكينغ: حالياً، لا تدعم صناديق الإيثيريوم الفورية ETF في الولايات المتحدة تقديم عوائد استيكينغ مباشرة (Staking)، بينما يتيح الاحتفاظ المباشر بالإيثيريوم أو المشاركة في استراتيجيات عوائد على السلسلة الحصول على هذا الجزء من العوائد. وبالنسبة لبعض الجهات المؤسسية، تنخفض بذلك جاذبية شكل ETF مقارنة بالاحتفاظ على السلسلة أو حيازة العملات بشكل مباشر.
عدم اليقين التنظيمي: تتذبذب وتيرة تطور مشروع قوانين تنظيم الأصول المشفرة في الولايات المتحدة، وقد خفّضت مجموعة سيتي (Citigroup) توقعاتها لسعر كل من بيتكوين وإيثيريوم خلال الـ 12 شهراً المقبلة بسبب تباطؤ التقدم في المسار التنظيمي.
الأسئلة الشائعة
لماذا صفّت هارفارد بالكامل صندوق الإيثيريوم ETF بعد الاحتفاظ به لمدة ربع واحد فقط؟
لم تكشف Harvard Management Company في الوثيقة عن أسباب تصفية المركز بشكل محدد. تشير تحليلات السوق إلى إعادة توازن الأصول وإدارة المخاطر واحتياجات تخصيص السيولة. وتشمل العوامل الهيكلية ما يلي: أن صناديق الإيثيريوم ETF الفورية في الولايات المتحدة لا تقدم عوائد استيكينغ، وأن عدم اليقين التنظيمي المتزايد يجعل نظرة الجهات المؤسسية لتخصيص الإيثيريوم تظل حذرة.
بعد تقليص هارفارد بنسبة 43%، ما مدى بقاء حيازة صندوق بيتكوين ETF؟
وفقاً لملف 13F، تبلغ حيازة هارفارد في IBIT حالياً نحو 117 مليون دولار، ولا تزال تمثل تخصيصاً مؤسسياً بحجم معتبر. ولا يعرض ملف 13F إلا الحيازات التي تفرض لوائح الإبلاغ عن متطلبات التقديم، وقد يتجاوز إجمالي تخصيص Harvard Management Company من الأصول المشفرة ما يظهر في الوثيقة.
ماذا تعني تباينات الاستراتيجية بين Mubadala و هارفارد إشارةً في السوق؟
تُظهر زيادة Mubadala (566 مليون دولار) مقابل تقليص هارفارد (117 مليون دولار) في الفترة نفسها تبنّي الجهتين اتجاهين متعاكسين، ما يعكس اختلاف استراتيجيات صناديق الجامعات وصناديق الثروة السيادية في تخصيص صناديق ETF للعملات المشفرة. وتعود الفروق أساساً إلى اختلاف أفق الاستثمار وحجم رأس المال والأهداف الاستراتيجية العامة: عادةً ما يمتلك صندوق الثروة السيادي أفقاً أطول للاستثمار وقدرة أعلى على تحمل المخاطر.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة مستمدة من مصادر خارجية وهي للمرجعية فقط. لا تمثل هذه المعلومات آراء أو وجهات نظر Gate ولا تشكل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. ينطوي تداول الأصول الافتراضية على مخاطر عالية. يرجى عدم الاعتماد حصرياً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة عند اتخاذ القرارات. لمزيد من التفاصيل، يرجى الرجوع على
إخلاء المسؤولية.
