أظهرت بيانات التضخم ارتفاعاً أعلى من المتوقع، وبدأ المتداولون المراهنة على قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في ديسمبر: بنسبة احتمال 51%

ووفقاً لتقرير CNBC، بعد أن سجّل كل من مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين في أبريل مستويات مرتفعة لسنوات، دفعت ذلك سوق عقود الفائدة الفيدرالية الآجلة في 15/5 إلى تسعير الخطوة التالية لدى الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة على أنها «رفع أسعار الفائدة» بدل خفضها. وبحسب أداة CME FedWatch، بلغت احتمالية رفع أسعار الفائدة في اجتماع FOMC لشهر ديسمبر نحو 51%، ثم ارتفعت إلى قرابة 60% في يناير، لتصل إلى 71% في مارس. ومع تولّي رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد Warsh منصبه هذا الأسبوع، كان قد أشار سابقاً إلى أن البنك المركزي لا يزال بإمكانه خفض الفائدة في الظروف الحالية، وهو ما يتناقض مع توقعات السوق الأحدث.

FedWatch: رفع أسعار الفائدة في ديسمبر بنسبة 51%، وبلوغها 71% في مارس

تعكس أداة CME FedWatch توقعات الفائدة عبر أسعار عقود الفائدة الفيدرالية لمدة 30 يوماً. تُظهر بيانات 15/5 أن السوق للمرة الأولى ضمن هذه الدورة يضع «رفع أسعار الفائدة» كحالة أساسية: بلغت احتمالية رفع أسعار الفائدة في اجتماع FOMC لشهر ديسمبر نحو 51%، وصعدت إلى قرابة 60% في يناير، بينما بلغت 71% في مارس.

وبالمقارنة، تعود آخر مرة ظهرت فيها توقعات بارتفاع متواصل لأسعار الفائدة إلى عام 2022؛ ففي ذلك العام، رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة أربع مرات متتالية بفارق 3 نقاط أساس بهدف كبح التضخم. وقتها، انعكس مسار الدورة من توقعات خفض الفائدة إلى رفع متواصل، وهو ما يتوافق مع اتجاه تسعير السوق هذا الأسبوع.

بالإضافة إلى CPI لشهر أبريل البالغ 3.8%، تتجه PPI وأسعار الواردات والصادرات أيضاً إلى الأعلى

خلال هذا الأسبوع، سجلت CPI لشهر أبريل نمواً سنوياً بنسبة 3.8%، محققة أعلى مستوى جديد منذ 32 شهراً. كما تجاوز مؤشر أسعار المنتجين (PPI) أعلى مستوى له منذ سنوات، وعادت أسعار الواردات والصادرات إلى مستويات ذروة التضخم في الجولة السابقة. وتُظهر نتائج مسح المتنبئين المهنيين (Survey of Professional Forecasters) الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا أن تقديرات التضخم خلال الربع الثاني تم رفعها بشكل كبير مقارنة بالمسح السابق، لتصل إلى 6% كحد أقصى.

تمثل الارتفاعات المتزامنة في بيانات التضخم الثلاثة عامل التحفيز المباشر لانعكاس التوقعات هذه المرة. وذكرت CNBC، نقلاً عن التقرير، أن الزخم السعري الحالي تجاوز إطار تفسير الاحتياطي الفيدرالي لـ«التضخم العابر».

في يوم توليه المنصب، واجه Warsh انعكاساً في التوقعات، وداخل FOMC كانت هناك 3 أصوات معارضة لخفض الفائدة

تولى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق Kevin Warsh منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي رسمياً في 15/5. وقد سبق أن صرّح بأن البنك المركزي قادر على خفض الفائدة في ظل الظروف الحالية، وهو ما يعاكس الاتجاه الذي تراهن عليه السوق. وقد اجتاز Warsh التصويت في مجلس الشيوخ بفارق 54-45، وهي واحدة من أكثر نتائج التصويت تبايناً في التاريخ.

كانت آخر مرة عقدت فيها لجنة السوق المفتوحة (FOMC) اجتماعاً شهد أيضاً وجود 3 من الأعضاء الذين أدلوا بأصوات معارضة؛ وكانت عبارات بيان المعارضة تشير ضمنياً إلى «أن الخطوة التالية ستكون خفض الفائدة»، ما يظهر أن الخلاف داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن لزوجة التضخم بدا قبل خطوة من ظهوره في السوق.

هذه المقالة، «التضخم أعلى من المتوقع»، دفعت المتداولين إلى البدء في الرهان على رفع أسعار الفائدة في ديسمبر لدى الاحتياطي الفيدرالي: بلغت احتمالية 51% لأول مرة في سلسلة الأخبار من منصة ABMedia.