تتوقع ING تباطؤ التضخم حتى عام 2027 استنادًا إلى أربعة عوامل رئيسية

توقعت ING Bank أن يتباطأ التضخم خلال 2027، لأربعة أسباب، وفقاً لبيان صادر في 15 مايو (بالتوقيت المحلي). وأشارت إلى احتمال انخفاض أسعار النفط إذا استؤنفت مفاوضات الولايات المتحدة مع إيران، وإلى تباطؤ تكاليف الإسكان بما يعكس نمواً سنوياً أقل من 1%، وإلى إعادة موازنة سوق العمل بعيداً عن الظروف المشددة في 2022، وتلاشي أثر الرسوم الجمركية على التضخم الأساسي. وتمثل تكاليف الإسكان 35% من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، في حين يقدّر بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس أن الرسوم الجمركية تضيف حالياً قرابة 0.9 نقطة مئوية سنوياً إلى تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE).

تحدد ING Bank انخفاض أسعار النفط باعتباره العامل الأول للتضخم

قالت ING Bank إن أسعار النفط الدولية ستنخفض مجدداً إذا استؤنفت المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران وجرى التوصل إلى اتفاق. وأشارت إلى أنه رغم أن الانخفاضات الحادة الأخيرة في أحجام الشحن البحري عبر مضيق هرمز قد خلقت ضغطاً صعودياً على أسعار النفط، فإن عقود خام برنت على غرب تكساس المتداول (WTI) حالياً تتداول دون أسعار البنزين في الولايات المتحدة، وهو ما يعكس اتجاهاً مستقراً تاريخياً.

تكاليف الإسكان تُظهر نمواً أقل من 1% عبر أسواق الولايات المتحدة

تشكل تكاليف الإسكان 35% من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بوصفها أكبر مكوّن. ووفقاً لبيانات من Zillow وRealtor.com، انخفضت معدلات نمو أسعار المساكن على أساس سنوي إلى ما دون 1%، مع انخفاض أسعار الإيجارات في عدد متزايد من المناطق. وصرحت ING Bank بأن قطاع الإسكان سيُطبّق ضغطاً هبوطياً ثابتاً على التضخم الإجمالي خلال الأشهر 12 المقبلة.

إعادة موازنة سوق العمل تُزيل «فقاعة الأجور» من 2022

حددت ING Bank تكاليف العمالة باعتبارها أكبر عبء نفقات على الشركات الأميركية، مشيرةً إلى وجود مشكلات واضحة تتعلق بأسعار أشباه الموصلات. وذكرت أن في 2022 كانت توجد وظيفتان شاغرتان لكل شخص عاطل عن العمل، لكن الظروف الأخيرة وصلت إلى مستوى من التوازن. وقالت إن هذا التطور أزال بشكل كبير «فقاعة الأجور». كما انخفضت بشدة معدلات دوران الوظائف، التي تعكس تقلبات سوق العمل. وصرحت ING Bank بأن هذا يعني أن الشركات لم تعد بحاجة إلى دفع أجور مرتفعة للاحتفاظ بالموظفين.

يحدد بنك دالاس الأثر الجمركي عند 0.9 نقطة مئوية سنوياً

قالت ING Bank إن الرسوم الجمركية تسبب تغييرات مؤقتة في الأسعار، لكن مع انتقال النظام إلى نظام رسوم جمركية أكثر ارتخاءً، سيختفي الضغط الصعودي الناجم عن الرسوم على التضخم بسرعة. وأجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس تحليلاً مؤخراً خلص إلى أن الرسوم تؤثر في تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) بنحو 0.9 نقطة مئوية سنوياً. وتقول ING Bank إنه مع اقتراب هذه النسبة من الصفر، سينخفض التضخم الأساسي بسرعة.

الأسئلة الشائعة

ما الأسباب الأربعة التي تستشهد بها ING Bank لتباطؤ التضخم حتى 2027؟

حددت ING Bank في 15 مايو (بالتوقيت المحلي) انخفاض أسعار النفط إذا استؤنفت مفاوضات الولايات المتحدة مع إيران، وتباطؤ تكاليف الإسكان إلى نمو سنوي أقل من 1%، وإعادة موازنة سوق العمل من وضع «وظيفتين شاغرتين لكل شخص عاطل» في 2022 إلى توازن قائم حالياً، وتلاشي تأثيرات الرسوم الجمركية مع انخفاض ضغط تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) من 0.9 نقطة مئوية نحو الصفر.

كم تمثل تكاليف الإسكان في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)؟

تمثل تكاليف الإسكان 35% من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بوصفها أكبر مكوّن، وفقاً لبيان ING Bank الصادر في 15 مايو. وتظهر بيانات Zillow وRealtor.com أن نمو أسعار المساكن على أساس سنوي دون 1%، مع انخفاض أسعار الإيجارات في عدد متزايد من مناطق الولايات المتحدة.