قام مستثمرون بنقل رؤوس أموال إلى صناديق استثمار متداولة لِسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، مع تقليص التعرض للسندات طويلة الأجل، وذلك بعد التقييم السلبي الذي أدلى به الرئيس التنفيذي لبنك JP Morgan جيمي ديمون بشأن سندات الخزانة طويلة الأجل في مقابلة أجرتها في 21 يوليو. وجذب صندوق iShares 0-3 Month US Treasury ETF SGOV تدفقات صافية بلغت 47.5 مليار دولار هذا العام، وهي الأعلى بين جميع صناديق السندات المتداولة في البورصة، وفقاً لما ذكرته CNBC في 21 يوليو. وقال ديمون إنه لن يشتري سندات خزانة أمريكية طويلة الأجل، مشيراً إلى أن عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.0-4.5% ستكون مستويات مناسبة، بينما تقف عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حالياً عند نحو 4.6%. وتعكس هذه التحولات مخاوف المستثمرين بشأن تقلبات السوق وتزايد الضغوط الناتجة عن اتساع العجز المالي الحكومي على أسعار السندات طويلة الأجل.
سجلت SGOV 47.5 مليار دولار تدفقات صافية في 2026
حصل صندوق iShares 0-3 Month US Treasury ETF SGOV على 47.5 مليار دولار تدفقات صافية هذا العام، ما يجعله صندوق السندات المتداول الذي استقطب أكبر قدر من رأس المال، وفقاً لما ذكرته CNBC في 21 يوليو. واقتربت أصول SGOV تحت الإدارة من 100 مليار دولار، ما يضعه في المرتبة الثالثة بين صناديق السندات المتداولة بعد Vanguard Total Bond Market ETF BND وiShares Core US Aggregate Bond ETF AGG.
خلال العام الماضي، ظل تفضيل السندات قصيرة الأجل واضحاً في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. وكان SGOV وBND هما الصندوقان الوحيدان من فئة صناديق السندات اللذان ظهرا ضمن قائمة أفضل 10 تدفقات صافية لصناديق الاستثمار المتداولة. وجذب SGOV نحو 50 مليار دولار تدفقات صافية، ليحتل المرتبة الخامسة بين جميع صناديق الاستثمار المتداولة. وفي يونيو، حافظ SGOV على مكانته في المرتبة الخامسة ضمن ترتيب تدفقات الصناديق الداخلة.
صناديق أسهم تستحوذ على نصف تدفقات 1 تريليون دولار خلال النصف الأول
واصل المستثمرون تخصيص رأس المال لصناديق الاستثمار المتداولة للأسهم. وتجاوز سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكي 1 تريليون دولار في تدفقات صافية خلال النصف الأول من العام، حيث تدفقت قرابة نصف المبلغ إلى صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم. وهذا يشير إلى أن المستثمرين حافظوا على التعرض للأسهم مع تبني استراتيجيات بآجال استحقاق أقصر في استثمارات السندات.
جيمي ديمون يقول إن عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ينبغي أن تكون 4.0-4.5%
قال جيمي ديمون في مقابلة أجريت في 20 يوليو إنه لن يشتري سندات خزانة أمريكية طويلة الأجل. كما قيّم ديمون تقييمات سوق الأسهم الحالية بأنها مرتفعة بشكل مفرط. وقال إن "عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند مستويات 4.0-4.5% سيكون مناسباً"، ما يشير إلى محدودية فرص الارتفاع بالنسبة لأسعار السندات طويلة الأجل.
وتقف حالياً عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند نحو 4.6%. وخلال هذا العام، انتقل تركيز السوق من توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى احتساب احتمالات زيادات إضافية، ما دفع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل إلى الارتفاع. وبما أن أسعار السندات تتحرك عكس اتجاه العوائد، فإن ارتفاع العوائد يفرض ضغوطاً هبوطية على أسعار السندات طويلة الأجل.
مخاوف العجز المالي تدفع عوائد الخزانة طويلة الأجل إلى الأعلى
ذكرت CNBC أن المخاوف بشأن توسع الإنفاق الحكومي وتنامي العجز المالي تُذكر بوصفها عوامل تدفع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل إلى الارتفاع.
كما أوضحت CNBC أن "الاحتفاظ بسندات الخزانة قصيرة الأجل كاستراتيجية للاستعداد لتقلبات السوق ليس مفهوماً جديداً".
وارن بافيت أوصى بتخصيص أصول 90-10 في 2013
كشف وارن بافيت في رسالة المساهمين لمؤسسة Berkshire Hathaway لعام 2013 أن خطة إدارة الأصول بعد وفاته توجه 90% من أصول زوجته إلى صندوق مؤشر S&P 500، بينما تُوجَّه الـ10% المتبقية إلى سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل. وشرح بافيت أن ذلك يمكن أن يشكل استراتيجية مناسبة لتخصيص الأصول بالنسبة لمعظم المستثمرين على المدى الطويل.
الأسئلة الشائعة
س: ما مبلغ رأس المال الذي تدفق إلى صندوق SGOV هذا العام؟
ج: حصل صندوق iShares 0-3 Month US Treasury ETF SGOV على 47.5 مليار دولار تدفقات صافية هذا العام، وهي الأعلى بين جميع صناديق السندات المتداولة وفقاً لما ذكرته CNBC في 21 يوليو.
س: ماذا قال جيمي ديمون بشأن عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في 20 يوليو؟
ج: قال جيمي ديمون في مقابلة أجريت في 20 يوليو إنه لن يشتري سندات خزانة أمريكية طويلة الأجل، مضيفاً أن "عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند مستويات 4.0-4.5% سيكون مناسباً"، بينما تقف العوائد الحالية عند نحو 4.6%.
س: كم رأس مال تدفق إلى صناديق أسهم الأسهم الأمريكية المتداولة في النصف الأول من 2026؟
ج: تجاوز سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكي 1 تريليون دولار في تدفقات صافية خلال النصف الأول من العام، حيث تدفقت قرابة نصف هذه القيمة إلى صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم.
