قسم الأبحاث في KB Securities بدأ التغطية على خمس شركات كورية جنوبية للمواد والمكونات والمعدات شبه الموصلة في 7 مايو، مع إصدار رأي استثماري "إيجابي" لمدة 12 شهرًا على القطاع. المحلل لي تشانغ مين توقع أن الأرباح التشغيلية المجمعة لـ PS KEI وDB HiTek وHPSP وPS KEI Holdings وTCK ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب 37% من 2025 إلى 2028. النظرة المتفائلة تنبع من استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تدفع تحولًا هيكليًا في الطلب على صناعة أشباه الموصلات، حيث تحل خوادم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات محل الأجهزة التقليدية مثل أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية كمحركات الطلب الرئيسية لموردي المعدات والمواد والمكونات.
KB Securities تتوقع نمو الأرباح التشغيلية بمعدل سنوي مركب 37% حتى 2028
قسم الأبحاث في KB Securities بدأ التغطية على PS KEI وDB HiTek وHPSP وPS KEI Holdings وTCK مع توقعات قطاعية "إيجابية" لمدة 12 شهرًا في 7 مايو. قدّر القسم أن الأرباح التشغيلية المجمعة للشركات الخمس ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب 37% من 2025 حتى 2028. المحلل لي تشانغ مين أرجع النمو المتوقع إلى توسع استثمارات خوادم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات مما يؤدي إلى دورة تركيب معدات أشباه موصلات طويلة الأجل.
استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تطلق دورة فائقة هيكلية في قطاع أشباه الموصلات
لي تشانغ مين قيّم أن صناعة أشباه الموصلات دخلت في دورة فائقة هيكلية تركز على الذكاء الاصطناعي تتجاوز الانتعاش الدوري البسيط. انتشار الذكاء الاصطناعي التوليدي متبوعًا بصعود الذكاء الاصطناعي الوكيل غيّر بنية المعالجة، حيث يمر طلب المستخدم الواحد الآن بمراحل متعددة من التفكير والتحقق والتنفيذ. أوضح قسم KB Securities أنه حتى مع نفس قاعدة المستخدمين، زاد حجم العمليات الحسابية بشكل هائل، مما وسع الطلب في الوقت نفسه على منتجات GPU وHBM وDRAM عالية الأداء وSSD المؤسسي.
قيود العرض ستستمر في دعم الدورة الصاعدة للصناعة حتى 2028
قسم KB Securities حدد قيود العرض كعامل رئيسي يدعم توقعات القطاع، مشيرًا إلى أن نمو العرض يتخلف عن الطلب سريع التزايد. القسم استشهد بأعباء الاستثمار في العمليات المتطورة وقيود الإنتاج للمنتجات عالية الصعوبة مثل HBM كعوامل محددة لتوسع العرض. قسم KB Securities توقع أن تستمر ظروف الصناعة القائمة على نقص العرض على الأقل حتى 2028. التقرير أبرز المنافسة على استثمارات مراكز البيانات من الشركات التكنولوجية الكبرى كمتغير رئيسي لطلب أشباه الموصلات، مقدرًا أن Meta وAmazon وMicrosoft وGoogle وOracle ستحافظ على متوسط كثافة رأسمالية 43% في 2026، مما يعني أن هؤلاء مزودي الخدمات السحابية سيعيدون استثمار أكثر من 40% من الإيرادات في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الحاسوبية.
قاعدة الطلب على الذاكرة تتوسع من خوادم الذكاء الاصطناعي إلى استبدال الخوادم العامة
قسم KB Securities حلّل أن قاعدة الطلب على الذاكرة تتسع إلى ما وراء نمو خوادم الذكاء الاصطناعي. القسم توقع أن يبدأ طلب استبدال الخوادم العامة بشكل جدي في 2026، مما يوسع قاعدة طلب DRAM أكثر. قسم KB Securities ذكر أن هيكل استهلاك الذاكرة ينتشر من "مركزية خوادم الذكاء الاصطناعي" إلى "سوق الخوادم بأكملها"، وقدر أن متوسط سعر بيع DRAM للأغراض العامة قد يرتفع 100% بسبب قيود العرض مما يخلق ظروفًا ضيقة بين العرض والطلب.
سوق NAND ينتقل من تعافي التخزين إلى تحول هيكلي
قسم KB Securities قيّم أن سوق NAND دخل مرحلة تحول هيكلي بدلاً من مجرد تعافي الطلب على أجهزة التخزين. القسم شرح أن انتشار الذكاء الاصطناعي التوليدي والوكيل زاد بسرعة حجم البيانات التي تتطلب معالجة أثناء الاستدلال، وإدخال مفاهيم الذاكرة القائمة على التخزين طويل الأجل غيّر تخزين البيانات من هيكل لمرة واحدة إلى هيكل تراكمي. قسم KB Securities توقع أن يتحول طلب NAND من التركيز على أجهزة الكمبيوتر والهواتف المحمولة إلى التركيز على مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع بروز توسع الطلب على SSD المؤسسي عالي الأداء.
إعادة تقييم القيمة المتوقعة مع بدء دورة توسع الذاكرة في 2027-2028
قسم KB Securities توقع أن هذه الاتجاهات قد تؤدي إلى إعادة تقييم القيمة لشركات المواد والمكونات والمعدات شبه الموصلة المحلية. القسم ذكر أنه مع بدء دورة توسع الذاكرة بشكل جدي حوالي 2027-2028، سيظهر توسع الاستثمار عبر سلسلة القيمة بأكملها بما في ذلك العمليات الأمامية والخلفية. قسم KB Securities رأى أن أهمية شركات المواد والمكونات والمعدات الصغيرة والمتوسطة قد تبرز أكثر نظرًا لتأثير الرافعة المالية النسبية الكبيرة لأرباحها من دورات الاستثمار.
KB Securities تختار PS KEI وTCK كأفضل الخيارات
قسم KB Securities قدم PS KEI وTCK كأفضل الخيارات. القسم توقع أن PS KEI ستمتص فوائد دورة استثمار العمليات الأمامية الممتدة بناءً على عملاء عالميين متنوعين عبر جميع مجالات التطبيق. بالنسبة لـ TCK، توقع قسم KB Securities نموًا عاليًا في أداء حلقة التركيز SiC مدفوعًا بتوسع استثمار NAND وزيادة عدد الطبقات، بالإضافة إلى زيادة الشحنات لتطبيقات DRAM والصناعة المسبوكة. المحلل لي تشانغ مين صرح بأن شركات المواد والمكونات والمعدات شبه الموصلة ستتمتع بفوائد من دورة توسع أطول وأقوى من أي وقت مضى، مضيفًا أنه من المتوقع تدفق قوي طويل الأجل للأرباح من هذا "الازدهار الموعود".
الأسئلة الشائعة
ماذا أعلنت KB Securities في 7 مايو بشأن أسهم أشباه الموصلات؟
بدأت KB Securities التغطية على خمس شركات كورية جنوبية للمواد والمكونات والمعدات شبه الموصلة في 7 مايو، مع إصدار رأي استثماري "إيجابي" لمدة 12 شهرًا. المحلل لي تشانغ مين توقع أن الأرباح التشغيلية المجمعة لـ PS KEI وDB HiTek وHPSP وPS KEI Holdings وTCK ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب 37% من 2025 إلى 2028.
لماذا تتوقع KB Securities نمو شركات المواد والمكونات شبه الموصلة؟
أرجعت KB Securities توقعات النمو إلى استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تدفع التحول الهيكلي للصناعة. أوضح القسم أن خوادم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات حلت محل الأجهزة التقليدية كمحركات الطلب الرئيسية، بينما قيود العرض وكثافة رأس المال للشركات التكنولوجية الكبرى بنسبة 43% في 2026 ستدعم ظروف العرض والطلب الضيقة على الأقل حتى 2028.
ما هي الشركات التي اختارتها KB Securities كأفضل الخيارات في قطاع أشباه الموصلات؟
اختارت KB Securities PS KEI وTCK كأفضل الخيارات. القسم توقع أن PS KEI ستستفيد من دورات استثمار العمليات الأمامية الممتدة مع عملاء عالميين متنوعين، بينما من المتوقع أن تحقق TCK نموًا عاليًا في أداء حلقة التركيز SiC من توسع استثمار NAND وزيادة شحنات DRAM والصناعة المسبوكة.
