أصدرت شركة KB Securities تقريراً في 28 مايو، ذكرت فيه أن المخاوف المفرطة بشأن قطاع أشباه الموصلات يُتوقع أن تنحل بسرعة، وأنها أوصت بسهمي Samsung Electronics وSK Hynix بوصفهما فرصتي شراء. استشهدت الوساطة بتراجع ضغط التقييمات بعد هبوط الأسعار مؤخراً باعتباره مبرراً لتوقيت هذا التوصية. خلال الشهر الماضي، انخفضت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix بنسبة 25% و33% على التوالي، في ظل الشكوك حول استدامة استثمارات الذكاء الاصطناعي (AI) والقلق من فيضان المعروض من الذاكرة القادم من الصين. أجرت شركة CXMT طرحاً عاماً أولياً (IPO) واسع النطاق لزيادة رأس المال الاستثماري، وأشارت إلى توسعات طاقة هجومية. وارتفع سعر سهمها بنسبة 466% فوق سعر الطرح في 27 مايو، عند إدراجه في بورصة البر الرئيسي الصيني.
سجّلت أسهم Samsung وSK Hynix هبوطاً حاداً مع اكتمال طرح CXMT العام الأولي
خلال الشهر الماضي، تراجعت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix بنسبة 25% و33% على التوالي. حدثت الانخفاضات في ظل الشكوك حول استدامة استثمارات الذكاء الاصطناعي والقلق من فيضان المعروض من الذاكرة القادم من الصين. أجرت CXMT طرحاً عاماً أولياً واسع النطاق لزيادة رأس المال الاستثماري وأشارت إلى توسعات طاقة هجومية. في 27 مايو، أغلقت أسهم CXMT في بورصة البر الرئيسي الصيني على ارتفاع بلغ 466% فوق سعر الطرح.
محلل لدى KB Securities يقيّم الأثر المحدود لتوسعات طاقة CXMT
صرّح كيم دونغ-ون، رئيس قسم أبحاث شركة KB Securities، بأنه رغم أن محاولات CXMT لتوسعات طاقة هجومية يُتوقع أن تستمر لعدة سنوات، فإن احتمال أن يؤدي ذلك إلى فائض إجمالي في سوق DRAM محدود. وقال إن أثر ذلك على أداء Samsung Electronics وSK Hynix على المدى المتوسط إلى الطويل سيكون ضئيلاً، نظراً إلى أن الطلب سيتجاوز العرض بشكل كبير، وأن تبنّي آبل للذاكرة الصينية يظل محدوداً في احتماله. وأشار إلى أن شركة CXMT يُتوقع أن توسّع طاقة DRAM من المستوى الحالي البالغ 240K شهرياً إلى 600K خلال عدة سنوات. وأوضح أن الأرقام تبدو مثيرة للقلق، لكن يُقدَّر أن الزيادة في حجم CXMT ستُستخدم في الغالب لتوسعات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لدى الشركات الصينية والأجهزة التقنية المعلوماتية داخل الصين. وأضاف أنه مع دفع الصين لتطوير الذكاء الاصطناعي، يُتوقع أن ينمو الطلب على الذاكرة داخل الصين بوتيرة تفوق نمو العرض، ما يحدّ من احتمال أن تؤثر الذاكرة فائضة المعروض على الأسواق خارج الصين. وقال أيضاً إن Samsung Electronics وSK Hynix تواصلان بسرعة زيادة حصتهما الموجهة لخوادم الذكاء الاصطناعي، عبر صفقات إمداد طويلة الأجل (LTA) مع شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية، لذا فإن القاعدة الرئيسية لعملائهما لن تتصادم مع CXMT.
تبنّي آبل للذاكرة الصينية يُعد غير مرجّح وفق KB Securities
قال كيم إن محاولات آبل لتبنّي ذاكرة CXMT وYMTC محدودة من حيث احتمال تحققها بسبب قضايا جيوسياسية. وأضاف أن الكونغرس الأمريكي يعارض بشدة هذه التحركات، ومن المرجح أن تمنع الحكومة الصينية تصدير الذاكرة إلى الخارج بوصفها أصلاً استراتيجياً، كما أن الذاكرة المصنوعة في الصين والذاكرة غير الصينية تتداولان فعلاً داخل الصين عند مستوى السعر نفسه.
KB Securities تتوقع اشتداد نقص الذاكرة بدءاً من 2027
قال كيم إن KB Securities تحتفظ بنظرة إيجابية تجاه كبرى شركات الذاكرة، بما في ذلك Samsung Electronics وSK Hynix. وأضاف أنه اعتباراً من 2027، ستتوسع اتفاقيات الإمداد طويلة الأجل (LTAs) بين شركات الذاكرة وشركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية بشكل جاد، على أن يتم تخصيص جزء كبير من حجم إنتاج الذاكرة لشركات التكنولوجيا الكبرى أولاً، ما سيزيد من نقص الذاكرة الذي يواجهه عملاء B2C في الهواتف الذكية والكمبيوترات والأجهزة المنزلية. وقال إن ذلك يجعله يتوقع أن تُحل بسرعة المخاوف المفرطة بشأن نظرة قطاع الذاكرة.
الأسئلة الشائعة
ماذا أوصت KB Securities في 28 مايو بشأن أسهم Samsung وSK Hynix؟
أصدرت KB Securities تقريراً في 28 مايو قالت فيه إن التوقيت الحالي يمثل فرصة شراء لأسهم Samsung Electronics وSK Hynix، مع الاستشهاد بتراجع ضغط التقييمات بعد هبوط الأسعار مؤخراً.
كم انخفضت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix خلال الشهر الماضي؟
انخفضت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix بنسبة 25% و33% على التوالي خلال الشهر الماضي، في ظل الشكوك حول استدامة استثمارات الذكاء الاصطناعي والقلق من فيضان المعروض من الذاكرة القادم من الصين.
ما توقعات KB Securities لظروف سوق الذاكرة من 2027؟
ذكرت KB Securities أنه اعتباراً من 2027، ستتوسع اتفاقيات الإمداد طويلة الأجل بين شركات الذاكرة وشركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية، مع تخصيص جزء كبير من الإنتاج لشركات التكنولوجيا الكبرى أولاً، ما سيزيد من نقص الذاكرة لدى عملاء B2C في الهواتف الذكية والكمبيوترات والأجهزة المنزلية.
