الشركات الكورية الخاضعة للأسهم الخاصة تشهد تخفيضات تصنيف ائتماني بعد أزمة هومبلاس

شهدت عدة شركات كورية تسيطر عليها صناديق الأسهم الخاصة خفضًا في التصنيف الائتماني في 29 و30 مايو، بعد أزمة إفلاس هومبلس التي زادت المخاوف في سوق السندات المؤسسية. خفضت وكالة كورية ريتينغ تصنيف SK D&D من BBB إلى BBB- وتصنيف SK Shieldus من A إلى A-، مستشهدة بانخفاض توقعات الدعم الجماعي بعد نقل الملكية إلى الأسهم الخاصة وزيادة أعباء الديون. تعكس عمليات الخفض تقييم وكالات الائتمان بأن الشركات الخاضعة لسيطرة الأسهم الخاصة تواجه مخاطر مالية متزايدة خلال الأزمات، حيث لا يمكنها الاعتماد على هياكل الدعم على مستوى التكتل التي تحصل عليها الشركات التابعة التقليدية للتشايبول.

وكالة كورية ريتينغ تخفض تصنيف SK D&D بعد استحواذ الأسهم الخاصة

خفضت وكالة كورية ريتينغ التصنيف الائتماني طويل الأجل لشركة SK D&D من BBB (قيد المراجعة للخفض) إلى BBB- (نظرة سلبية) في 30 مايو، وفقًا لمصادر في قطاع الأوراق المالية والتصنيف الائتماني. كما خفضت الوكالة التصنيف قصير الأجل للشركة من A3 (قيد المراجعة للخفض) إلى A3-. ذكرت كورية ريتينغ أن المساهم المسيطر الفعلي لشركة SK D&D تغير من مجموعة SK إلى صندوق الأسهم الخاصة HN&Company، مما يجعل من الصعب توقع الدعم الجماعي في حالات الطوارئ. كما عكس إجراء التصنيف زيادة أعباء الاقتراض بسبب تأخر استرداد رأس المال العامل واستثمارات الأسهم. أصبحت HN&Company أكبر مساهم في SK D&D في أكتوبر من العام الماضي من خلال الاستحواذ على حصة 31.27% من SK Discovery مقابل حوالي 74.2 مليار وون (12,750 وونًا للسهم). رفعت شركة الأسهم الخاصة حصتها إلى حوالي 78.7% من خلال عروض شراء اثنين بهدف الشطب الطوعي لأسهم SK D&D.

خفض تصنيف SK Shieldus إلى A- وسط مخاوف من أعباء الديون

خفضت كورية ريتينغ تصنيف SK Shieldus من A (نظرة سلبية) إلى A- (نظرة مستقرة) في 29 مايو. رأت الوكالة أن آثار تعزيز الأساس التجاري بعد تغيير أكبر مساهم لم ترقَ إلى التوقعات وأصبحت أعباء الاقتراض مفرطة. أصبحت SK Shieldus تحت سيطرة شركة الأسهم الخاصة السويدية EQT Partners في عام 2023، عندما اشترت EQT الحصص المملوكة لشركة SK Square ومجموعة ماكواري مقابل حوالي 2 تريليون وون. تحملت SK Shieldus أعباء ديون تبلغ حوالي 2.4 تريليون وون خلال عملية إعادة تمويل تمويل الاستحواذ في العام الماضي.

لوت ألومنيوم وأجين إندستريال وكوم2يوإس هولدينغز تواجه خفضًا في التصنيف

من بين الشركات التي لا تعاني من مشاكل تغيير هيكل الملكية، تم خفض تصنيف لوت ألومنيوم وأجين إندستريال وكوم2يوإس هولدينغز الأسبوع الماضي. شهدت هذه الشركات خفض التصنيف في المرحلة الأخيرة من فترة التقييم المنتظمة لوكالات التصنيف الائتماني. خفضت كورية ريتينغ التصنيف الائتماني قصير الأجل لشركة لوت ألومنيوم من A2 إلى A2-، مما يعكس أعباء التكاليف وتباطؤ القطاع وضعف الأداء. خفضت الوكالة تصنيف أجين إندستريال من BB (نظرة سلبية) إلى BB- (نظرة مستقرة)، مستشهدة بزيادة الأعباء المالية من استثمارات المنشآت المحلية والخارجية. خفضت وكالة نايس كريديت ريتينغ التصنيف الائتماني قصير الأجل لشركة كوم2يوإس هولدينغز من A3 إلى A3- في نفس اليوم، مستشهدة باستمرار ضعف مبيعات الألعاب الرئيسية والخسائر التشغيلية.

هومبلس تدخل الإفلاس مع تعثر جيه آر غلوبال ريت وجونغانغ غروب

حدثت حالات تعثر في جيه آر غلوبال ريت وجونغانغ غروب هذا العام بعد هومبلس في العام الماضي، مما أثار مخاوف بشأن القدرة على سداد الديون تركزت على الشركات ذات التصنيف المنخفض. اتجهت هومبلس نحو إجراءات الإفلاس بعد أن أمرت محكمة إفلاس سيول بالتصفية من تلقاء نفسها في الثالث من الشهر الجاري. دخلت جيه آر غلوبال ريت وجونغانغ غروب في إجراءات التعثر بعد فشل متتالٍ في إعادة تمويل الأموال قصيرة الأجل.

إن إتش إنفستمنت آند سكيوريتيز تتوقع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر

من المتوقع أن تواجه الشركات التي تم خفض تصنيفها ضغطًا مزدوجًا من ارتفاع أعباء الفائدة بعد زيادة متوقعة في سعر الفائدة الأساسي هذا الشهر. صرحت إن إتش إنفستمنت آند سكيوريتيز: "نتوقع زيادة في سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس (1 نقطة أساس = 0.01 نقطة مئوية) في اجتماع لجنة السياسة النقدية هذا الشهر، ونبقي على توقعاتنا بزيادة إضافية بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر بعد يوليو."

الأسئلة الشائعة

لماذا خفضت كورية ريتينغ التصنيف الائتماني لشركة SK D&D في 30 مايو؟ خفضت كورية ريتينغ تصنيف SK D&D من BBB إلى BBB- لأن المساهم المسيطر في الشركة تغير من مجموعة SK إلى صندوق الأسهم الخاصة HN&Company، مما جعل من الصعب توقع الدعم الجماعي في حالات الطوارئ. كما عكس الخفض زيادة أعباء الاقتراض من تأخر استرداد رأس المال العامل واستثمارات الأسهم.

ما أعباء الديون التي تحملتها SK Shieldus بعد استحواذ EQT Partners على السيطرة؟ تحملت SK Shieldus أعباء ديون تبلغ حوالي 2.4 تريليون وون خلال عملية إعادة تمويل تمويل الاستحواذ في العام الماضي، بعد أن أصبحت شركة الأسهم الخاصة السويدية EQT Partners أكبر مساهم بشراء حصص مقابل حوالي 2 تريليون وون في عام 2023.

ما زيادة سعر الفائدة الأساسي التي تتوقعها إن إتش إنفستمنت آند سكيوريتيز لهذا الشهر؟ تتوقع إن إتش إنفستمنت آند سكيوريتيز زيادة في سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس (0.25 نقطة مئوية) في اجتماع لجنة السياسة النقدية هذا الشهر، مع زيادة إضافية بمقدار 25 نقطة أساس متوقعة في أكتوبر بعد يوليو.