سحب مستثمرون كوريون أفراد ما يقارب 20 تريليون وون كوري من حسابات الإيداع المرتبطة بالسوق المالية خلال شهر واحد، بعد أن انخفض مؤشر KOSPI من مستوى يتجاوز 9000 نقطة إلى نطاق 7200. ووفقًا لبيانات Korea Exchange وNexttrade، تراجع متوسط صافي الشراء اليومي من قبل الأفراد في سوق الأوراق المالية بنسبة 42.4% من 2.5956 تريليون وون كوري في الشهر الماضي إلى 1.494 تريليون وون كوري هذا الشهر. وقد أدى خروج رأس المال وتراجع النشاط التجاري إلى عكس التدفقات الكبيرة للداخل التي شوهدت في وقت سابق من العام، بدافع من تقلبات شديدة في السوق وإرهاق المستثمرين.
تراجع إيداعات المستثمرين في الأسهم الكورية والأرصدة الائتمانية
بلغت حسابات إيداع المستثمرين 107.1279 تريليون وون كوري اعتبارًا من اليوم السابق، منخفضة بنحو 20 تريليون وون كوري مقارنة بالشهر السابق. وانخفضت الأرصدة الائتمانية من 38.6328 تريليون وون كوري في 24 من الشهر الماضي إلى 36.6336 تريليون وون كوري اعتبارًا من اليوم. كما كانت إيداعات المستثمرين قد تراجعت بالفعل بنحو 11 تريليون وون كوري في يونيو، مع استمرار خفض إضافي قدره 13 تريليون وون كوري خلال هذا الشهر أيضًا.
تراجع حجم صافي الشراء للأفراد في سوق الأوراق المالية بنسبة 80.7%، من 54.5084 تريليون وون كوري في يونيو إلى 10.5384 تريليون وون كوري هذا الشهر. ويعكس انخفاض تدفقات رأس المال الجديدة إلى السوق ضعف معنويات المستثمرين رغم أن نطاق خفض حسابات الإيداع ظل مماثلًا.
مستثمرو ذوو الملاءة العالية يعدّلون الاستراتيجيات وسط التقلبات
يُجري مستثمرو ذوو الملاءة العالية الذين كانوا يرفعون مخصصات الأسهم بنشاط مراجعات سريعة لاستراتيجياتهم الاستثمارية. وأظهرت مقابلات مع مستشارين مصرفيين خاصين (PBs) لدى Mirae Asset Securities وNH Investment & Securities وKB Securities وHana Securities وMeritz Securities أن خبراء الميدان رصدوا تحولًا واضحًا في تدفقات رأس المال لدى الأفراد.
وقال كيم تاي-يون، وهو مستشار مصرفي خاص لدى KB Securities Gold & Wise The First Apgujeong Center: "مقارنةً بمايو، تباطأت تدفقات رأس المال الجديد بشكل حاد بدءًا من منتصف يونيو. كان المستشارون يستمرون طوال اليوم سابقًا، لكن في الآونة الأخيرة انخفضت استشارات الاستثمار نفسها بشكل كبير". وأضاف كيم: "وبخاصة العملاء الذين دخلوا السوق لأول مرة في مايو–يونيو، يعربون عن قلق ملحوظ بعد تجربة تقلبات كبيرة قبل تحقيق الأرباح. أكثر الأسئلة شيوعًا هي ما إذا كانت دورات أشباه الموصلات قد انتهت وما إذا كان ينبغي تصفية المراكز الآن."
وأوضح مديرو الأصول الذين زادوا مخصصات الأسهم في وقت مبكر نسبيًا أنهم ينتظرون انتعاشًا للمؤشر، لكن أفاد عدة خبراء ميدانيين أن تدفقات رأس المال الجديد توقفت فعليًا بسبب التقلبات الحادة في السوق مؤخرًا. وقال مسؤول في KB Securities: "بالنسبة للعملاء الذين حققوا مكاسب من حيث التقييم، فهم في الغالب يحتفظون بالأسهم وينتظرون انتعاشًا، لكن لا توجد عمليًا تدفقات جديدة لرأس المال."
وقال لي هيون-جين، مدير لدى NH Investment & Securities Premier Blue Samsung-dong Center: "يواجه مستثمرو ذوو الملاءة العالية الذين زادوا مخصصات الأسهم مؤخرًا إرهاقًا كبيرًا من التقلبات. ومع ذلك، يرى تسعة من كل عشرة أن Samsung Electronics وSK Hynix ستعودان للارتفاع في نهاية المطاف، لذلك تميل الأجواء إلى الاحتفاظ بدل البيع." وأضاف لي: "تزداد الاستفسارات حول خيارات استثمار يمكنها تقليل التقلبات، مثل صناديق long-short وELS وما قبل الطرح الأولي."
تفضيل الاحتفاظ المباشر بالأسهم بدل المنتجات المرفوعة بالرافعة
برزت اختلافات في أساليب الاستجابة للتقلبات بين المستثمرين عمومًا والأفراد ذوي الملاءة العالية. وأجمع مستشارون مصرفيون خاصون على أن مستثمري ذوي الملاءة العالية يفضلون الاستثمار طويل الأجل المتمحور حول الاحتفاظ المباشر بالأسهم بدل التداول بالائتمان أو صناديق ETF المرفوعة على سهم واحد.
قال كيم تاي-يون: "يمتلك المستثمرون العاديون نسبة مرتفعة من صفقات الائتمان وصناديق ETF المرفوعة بالرافعة، ما يجعلهم أكثر حساسية للتقلبات، لكن مستثمري ذوي الملاءة العالية نادرًا ما يستخدمون الائتمان." وشرحت Meritz Securities: "بسبب ميل قوي للاستثمار طويل الأجل، تتضمن معظم الحالات تجميع مراكز مباشرة بشكل تدريجي بدل صناديق ETF المرفوعة على سهم واحد."
مستشارون مصرفيون خاصون يتوقعون استمرار نهج الانتظار والترقب
لا يزال تقييم السوق لدى مستشارين مصرفيين خاصين متحفظًا لكن إيجابيًا. وقال لي هيي-كون، مدير فرع Meritz Securities Gwanghwamun Premier Center: "أكثر سؤال شائع مؤخرًا هو ما إذا كان ينبغي تقليل مخصصات الأسهم الآن. ومع ذلك، لا توجد بعد إشارات واضحة على أن السوق انتقلت بالكامل إلى سوق هابطة."
وأضاف: "لا تزال Samsung Electronics وSK Hynix تُنظر إليهما بوصفهما أهداف استثمارية طويلة الأجل، وهناك احتمال لإجراء تدوير إلى أسهم أقل قيمة بمجرد أن تهدأ التقلبات."
ويتوقع مستشارون مصرفيون خاصون استمرار نهج الانتظار والترقب حتى يتم تأكيد توجهات استثمار الولايات المتحدة في تقنيات الذكاء الاصطناعي للقطاع الكبير، وكذلك أوضاع صناعة أشباه الموصلات. لكنهم اتفقوا على أن كثيرًا من المستثمرين ما زالوا ينتظرون فرصًا استثمارية بدل مغادرة السوق.
وقال أوه جيونغ-تايك، مدير لدى Mirae Asset Securities Investment Center Banpo WM: "أكثر سؤال يطرحه العملاء مؤخرًا هو: 'إلى أين يجب أن ننظر بعد أشباه الموصلات؟' بدل تكرار الصفقات المتأثرة بتقلبات قصيرة الأجل، من المهم الحفاظ على محفظة بمنظور طويل الأجل، مع التركيز على قطاعات يمكن أن يستمر فيها دورة استثمار الذكاء الاصطناعي، إلى جانب أصول ذات جودة عالية خارج الولايات المتحدة."
الأسئلة الشائعة
س: ما الذي تسبب في تراجع إيداعات مستثمري الأسهم الكورية خلال الأسابيع الأخيرة؟
ج: انخفضت حسابات إيداع المستثمرين بنحو 20 تريليون وون كوري خلال فترة شهر واحد، حيث هبط مؤشر KOSPI من مستوى يتجاوز 9000 نقطة إلى نطاق 7200، وفقًا لبيانات Korea Exchange وNexttrade. وقد أدت التقلبات الشديدة في السوق وإرهاق المستثمرين إلى عكس التدفقات الكبيرة للداخل التي شوهدت في وقت سابق من العام.
س: كيف يستجيب مستثمرو ذوو الملاءة العالية لتقلبات سوق الأسهم الكورية؟
ج: يعلّق مستثمرو ذوو الملاءة العالية تدفقات رأس المال الجديدة داخل السوق بينما يحتفظون بالمراكز القائمة، وفقًا لمستشارين مصرفيين خاصين من شركات وساطة كبرى. ويرى تسعة من كل عشرة مستثمرين تمت مقابلتهم لدى NH Investment & Securities أن Samsung Electronics وSK Hynix ستستعيدان في نهاية المطاف، وهو ما يجعلهم يفضلون الاحتفاظ بدل البيع. كما تتزايد الاستفسارات حول استثمارات يمكنها خفض التقلبات مثل صناديق long-short وELS.
