تراجعت أسهم مؤشر KOSPI بنسبة 8% بعد أن أبقى جولدمان على هدف 12,000 على الرغم من تفعيل آلية قاطع التداول

تراجعت الأسهم الكورية أكثر من 8% في 13 يوليو، مما أدى إلى تفعيل قاطع الدارة (circuit breaker) بينما انخفض مؤشر KOSPI إلى 6871.20 وسط هبوط حاد في أسهم Samsung Electronics و SK Hynix. أبقت Goldman Sachs على هدف KOSPI عند 12000 في تقرير صدر في اليوم نفسه، مشيرة إلى أن السوق باتت في منطقة بيع مفرط، مع بلوغ مضاعف الربحية الآجل لاثني عشر شهرًا 6.2x، وهو الأدنى منذ 2004. كما أبقت Morgan Stanley أيضًا على هدف 12000، لافتة إلى أن أكثر من 70% من أسهم KOSPI تتداول تحت مضاعف القيمة الدفترية P/B أقل من 1x رغم قوة الأرباح.

Goldman Sachs تحدد منطقة بيع مفرط عند 6.2x لمضاعف الربحية الآجل

ذكرت Goldman Sachs في تقريرها الأسبوعي عن الأسهم الكورية الصادر في 13 يوليو أن "رغم إعلان Samsung Electronics مؤخرًا عن أكبر أرباح ربع سنوية على الإطلاق، فقد انخفضت قيمة KOSPI بأكثر من 8%، مع وصول مضاعف الربحية الآجل لاثني عشر شهرًا إلى 6.2x، وهو أدنى مستوى منذ 2004 وأقل من أدنى مستوى لأزمة 2008 المالية". ووصف بنك الاستثمار الوضع بأنه "عمليات بيع مكثفة مع تراجع KOSPI بنحو 20% عن ذروته في يونيو".

وأشارت المذكرة إلى أن "مؤشر RSI (مؤشر القوة النسبية)، الذي يعكس درجة بيع الأسهم، تراجع أيضًا إلى أدنى مستوى له منذ أبريل 2025، ما يشير إلى إمكانية الدخول إلى منطقة جذابة من منظور توازن المخاطر والعوائد من زاوية التقييم". كما أبقت Goldman Sachs على هدف KOSPI عند 12000 الذي قدمته في أوائل يونيو.

Morgan Stanley تبرز أن 70% من أسهم KOSPI تحت 1x للقيمة الدفترية P/B

سلطت Morgan Stanley الضوء على أن معظم الشركات المدرجة في KOSPI ما زالت مقومة بأقل من قيمتها. وقالت الشركة إن "مضاعف الربحية الآجل لدى Samsung Electronics يبلغ أيضًا 4.8x، وهو أدنى مستوى منذ 2000، وحتى باستثناء أفضل سهمين، فإن مضاعف الربحية الآجل لاثني عشر شهرًا للشركات المدرجة ضمن KOSPI يبلغ 10.1x، وهو ما يزال أدنى مستوى في المنطقة الآسيوية". وأضاف التقرير أن "أكثر من 70% من شركات KOSPI تتداول عند P/B أقل من 1x".

أبقت Morgan Stanley على هدف مؤشر KOSPI عند 12000 الذي قدمته في 3 يوليو. وذكرت الشركة أن "أهم الموضوعات المفضلة تتمثل في قطاعات الصناعة والبنية التحتية للطاقة وأسهم تحسين الحوكمة وسلسلة توريد معدات أشباه الموصلات واستراتيجية إعادة التسعير (الاستثمار في أسهم دورية والمواد الخام استنادًا إلى توقعات نمو الاقتصاد والتضخم)". وأشار التقرير إلى أن "مؤشر ERLI (Earnings Revision Leading Indicator) يُتوقع أن يشهد زخمًا صاعدًا أبطأ قليلًا بسبب تباطؤ مؤشر مديري المشتريات PMI (Purchasing Managers' Index)".

تفعيل قاطع الدارة عند 6871.20 في 13 يوليو

فعّل مؤشر KOSPI قاطع الدارة في المرحلة الأولى عند الساعة 1:28 مساءً في 13 يوليو بعد هبوط بأكثر من 8%. وعند تفعيل قاطع الدارة، بلغ مستوى مؤشر KOSPI 6871.20، منخفضًا بمقدار 604.74 نقطة (8.08%) عن يوم التداول السابق. هبط المؤشر تحت مستوى 7000 للمرة الأولى في 48 يوم تداول، مع انهيار قادة القيمة السوقية Samsung Electronics و SK Hynix. افتتح مؤشر KOSPI جلسة التداول عند 7412.03، منخفضًا 63.91 نقطة عن اليوم السابق، قبل أن يواصل التراجع بأكثر من 6% مع هبوط حاد في أسهم الشرائح الكبيرة من قطاع أشباه الموصلات. أعلنت بورصة كوريا أنها فعّلت قاطع الدارة، مع تعليق التداول في سوق الأوراق المالية لمدة 20 دقيقة بعد أن استمر تراجع مؤشر KOSPI بنسبة 8% أو أكثر عن سعر الإغلاق في اليوم السابق لمدة دقيقة واحدة.

الأسئلة الشائعة

ما الذي أدى إلى تفعيل قاطع الدارة في الأسهم الكورية في 13 يوليو؟
انخفض مؤشر KOSPI بأكثر من 8% في 13 يوليو، ليصل إلى 6871.20 عند الساعة 1:28 مساءً، وهو ما أدى إلى تفعيل قاطع الدارة في المرحلة الأولى. علّقت بورصة كوريا التداول لمدة 20 دقيقة بعد أن استمر انخفاض المؤشر بنسبة 8% أو أكثر عن سعر الإغلاق في اليوم السابق لمدة دقيقة واحدة. جاء الانخفاض مدفوعًا بتراجعات حادة في قادة القيمة السوقية Samsung Electronics و SK Hynix.

لماذا تحافظ Goldman Sachs على هدف KOSPI عند 12000 رغم تراجع 8%؟
ذكرت Goldman Sachs في تقريرها الصادر في 13 يوليو أن مضاعف الربحية الآجل لاثني عشر شهرًا لدى KOSPI بلغ 6.2x، وهو أدنى مستوى منذ 2004 وأقل من أدنى مستوى لأزمة 2008 المالية. ووصف البنك السوق بأنه في منطقة بيع مفرط، مع تراجع RSI إلى أدنى مستوى له منذ أبريل 2025، ما يشير إلى وجود منطقة جذابة من منظور توازن المخاطر والعوائد من زاوية التقييم. كما أبقت Goldman Sachs على هدف 12000 الذي قدمته في أوائل يونيو.

ما تقييم Morgan Stanley لقيمة أسهم KOSPI؟
ذكرت Morgan Stanley أن مضاعف الربحية الآجل لدى Samsung Electronics يبلغ 4.8x، وهو أدنى مستوى منذ 2000، وأنه حتى مع استبعاد أفضل سهمين، فإن مضاعف الربحية الآجل لاثني عشر شهرًا للشركات المدرجة ضمن KOSPI يبلغ 10.1x، وهو الأدنى في المنطقة الآسيوية. وأشارت الشركة إلى أن أكثر من 70% من شركات KOSPI تتداول عند P/B أقل من 1x. كما حافظت Morgan Stanley على هدفها لمؤشر KOSPI عند 12000 الذي قدمته في 3 يوليو.