أصدرت شركة Kyobo Securities في 18 ديسمبر تصنيفاً استثمارياً «زيادة الوزن» لقطاع متاجر التجزئة الكبرى، مستندة إلى محركي نمو مزدوجين من تعافي الاستهلاك المحلي وتزايد الإنفاق من السياح الأجانب. قال المحلل Jang Min-ji إن القطاع حصد محركي النمو هذين. وتتداول الشركات الثلاث الكبرى لقطاع متاجر التجزئة الكبرى (Lotte Shopping وShinsegae وHyundai Department Store) حالياً عند متوسط مضاعف ربحية آجلة لمدة 12 شهراً يبلغ 12.2x، وهو أعلى بشكل ملحوظ من مضاعف العام الماضي البالغ 7.5x، ما يعكس إمكانات نمو بنيوية مدفوعة بتحسن الاستهلاك المحلي وتدفقات السياح الأجانب.
أسهم متاجر التجزئة الكبرى تتداول عند مضاعف P/E آجلة يبلغ 12.2x
تظهر الشركات الثلاث الكبرى لقطاع متاجر التجزئة الكبرى تقييمات متفاوتة: إذ تتداول Shinsegae عند 14.5x للأرباح الآجلة، وHyundai Department Store عند 11.2x، وLotte Shopping عند 10.7x. وحددت Kyobo Securities أربعة عوامل تدعم توسع استهلاك متاجر التجزئة الكبرى: قوة القدرة الإنفاقية لدى ذوي الدخل المرتفع، وتوسيع قاعدة الاستهلاك من خلال زيادات الأجور في قطاع التصنيع، ونمو الطلب على السياحة المحلية، وزيادة الطلب على هدايا حفلات الزفاف عقب ارتفاع معدلات الزواج.
عدد الزوار الأجانب بلغ 1.946 مليوناً في مايو
بلغ عدد الزوار الأجانب إلى كوريا 1.946 مليوناً في مايو، ما يمثل زيادة بنسبة 19.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وعلى أساس تراكمي، وصل عدد الزوار الأجانب إلى 8.177 مليوناً عبر مايو، بزيادة قدرها 21.0% على أساس سنوي. وبحسب الجنسية، بلغ عدد الزوار الصينيين 2.562 مليوناً (بزيادة 25.0%)، ووصل عدد الزوار اليابانيين إلى 1.602 مليون (بزيادة 20.2%)، وبلغ عدد الزوار من تايوان 927,000 (بزيادة 33.0%).
إنفاق السياح الأجانب في مراكز تسوق كبرى زاد 67.5%
تجاوز نمو إنفاق السياح الأجانب نمو أعداد الزوار. ففي الربع الأول من 2026 وفترة أبريل-مايو التراكمية، ارتفعت أعداد الزوار الأجانب بنسبة 22.6% و19.1% على أساس سنوي على التوالي، بينما قفز الإنفاق الإجمالي على السياحة من الزوار الأجانب بنسبة 38.7% و56.5% خلال الفترتين ذاتهما. وأظهر الإنفاق في مراكز تسوق كبرى، بما في ذلك متاجر التجزئة الكبرى، نمواً أشد وطأة، إذ ارتفع بنسبة 42.0% في الربع الأول وبنسبة 67.5% في فترة أبريل-مايو مقارنة بالعام السابق.
استفادت كوريا من تدفقات السياح الصينيين عقب التوترات بين الصين واليابان التي بدأت في نوفمبر من العام الماضي. انخفض عدد الزوار الصينيين إلى اليابان بنسبة 54.6% إلى 1.074 مليون في الربع الأول، بينما زاد عدد الزوار الصينيين إلى كوريا بنسبة 26.9%، متجاوزاً معدلات النمو إلى هونغ كونغ (19.8%) وماكاو (16.4%).
اليابان رفعت رسوم التأشيرة بينما مددَت كوريا إعفاء الرسوم
رفعت اليابان رسوم التأشيرة اعتباراً من الأول، في حين مددت كوريا إعفاء رسوم التأشيرة للسياح ضمن مجموعات من الصين وفيتنام والفلبين وإندونيسيا والهند وكمبوديا حتى ديسمبر. كان مقرراً أصلاً أن ينتهي إعفاء الرسوم البالغ 15 دولاراً في الشهر الماضي. تتوقع Kyobo Securities أن تعزز الفروقات في السياسات الاتجاهات الحالية للسياحة.
اختيار Shinsegae كأفضل سهم لدى Kyobo Securities
حددت Kyobo Securities Shinsegae باعتباره أفضل اختيار لها ضمن قطاع متاجر التجزئة الكبرى. وقال المحلل Jang: «تتوقع Shinsegae إظهار أقوى زخم لنمو المبيعات الأجنبية استناداً إلى قدرتها التنافسية داخل المتاجر في الأحياء التجارية الرئيسية التي يتركز فيها استهلاك الأجانب. إضافة إلى ذلك، تعزز الشركة قدرتها التنافسية في السلع الفاخرة عبر تجديد المقر الرئيسي، ما يجعلها في أفضل وضع للاستفادة من تحسن الاستهلاك المحلي».
الأسئلة الشائعة
ما التصنيف الذي منحته Kyobo Securities لأسهم متاجر التجزئة الكبرى في 18 ديسمبر؟
أصدرت Kyobo Securities تصنيفاً استثمارياً «زيادة الوزن» لقطاع متاجر التجزئة الكبرى، مستندة إلى تعافي الاستهلاك المحلي وتزايد الإنفاق من السياح الأجانب كمحركين مزدوجين للنمو.
كم عدد الزوار الأجانب الذين وصلوا إلى كوريا في مايو؟
بلغ عدد الزوار الأجانب إلى كوريا 1.946 مليوناً في مايو، بزيادة 19.4% على أساس سنوي، مع وصول العدد التراكمي للوافدين حتى مايو إلى 8.177 مليوناً، أي بزيادة قدرها 21.0% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
أي سهم لمتاجر التجزئة الكبرى اختارت Kyobo Securities كأفضل اختيار؟
حددت Kyobo Securities Shinsegae كأفضل اختيار لها، متوقعة أن تُظهر الشركة أقوى زخم لنمو المبيعات الأجنبية استناداً إلى قدرتها التنافسية في المتاجر بالأحياء التجارية الرئيسية، وإلى تعزيز تموضعها في السلع الفاخرة من خلال تجديد المقر الرئيسي.
