دعوا الأسواق الحرة تكون حرة: دفع من لجنة الأوراق المالية والبورصات قد يساهم في تشكيل قواعد العملات الرقمية المستقبلية

ناقش مسؤولون في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحديث قواعد الأوراق المالية التي قد تؤثر في الشركات العامة المرتبطة بالعملات التشفيرية، إذ تساءل كبار المنظمين بصراحة عما إذا كانت الأُطر التي مضى عليها عقود لا تزال ملائمة لأسواق الأصول الرقمية. قال مدير شعبة تنمية الشركات (Division of Corporation Finance) جيم مولوني إن الوكالة تريد تقليل الأعباء غير الضرورية و“إتاحة الفرصة للأسواق الحرة لتكون حرة”.

أبرز النقاط:

• • ناقش المنظمون تحديث الأُطر التنظيمية للأوراق المالية بينما تبقى العملات التشفيرية جزءاً من أجندة السياسة الأوسع للـ SEC.
• • ناقش المسؤولون تقليل أعباء الامتثال مع توسيع نطاق الشفافية حول إرشادات الإيداعات العامة وردود فعل الموظفين.
• • قد تعيد مقترحات التقارير نصف السنوية، في نهاية المطاف، تشكيل توقعات الإفصاح للشركات التي لديها تعرّض لبيتكوين.

دفع “الأسواق الحرة” في الـ SEC قد يصل إلى المُصدرين التشفيريين

يشير بودكاست “Material Matters” الصادر عن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إلى توجه أوسع لتحديث قواعد الأوراق المالية التي قد تؤثر في الشركات العامة المرتبطة بالعملات التشفيرية مع مرور الوقت. في الحلقة الثانية التي أُطلقت في 12 مايو، ناقش مدير شعبة تنمية الشركات جيم مولوني مبادئ السوق الحرة وتحديث القواعد وتكوين رأس المال ومزيداً من التواصل المباشر مع الموظفين خلال حديث مع رئيس اللجنة بول أتكينز.

غالباً ما يعمل المُصدرون المرتبطون بالعملات التشفيرية في مجالات تبقى فيها التنظيمات معقدة، بما في ذلك الحفظ (custody)، ونشاط الرموز، والتعرض لبيتكوين، وأمن السيبراني، والمعالجة المحاسبية. قال مولوني إن قضايا الأصول التشفيرية من بين المبادرات ضمن أجندة الشعبة، إلى جانب تبسيط الإفصاح، وقواعد الوكلاء (proxy)، والتنظيمات المتعلقة بالمناخ.

“لا يمكننا ببساطة أن نجلس دون حركة وأن نفترض أن ما جرى تطويره قبل 50 عاماً، قبل 80 عاماً، ما يزال صحيحاً اليوم. يجب تحديث القوانين والقواعد ومعالجة التكنولوجيا الجديدة”، شدد مولوني، مضيفاً:

“نريد تيسير مساعدة رواد الأعمال على المضي قدماً بعرض أفكارهم لبناء نماذج الأعمال هذه. دعوا الأسواق الحرة تكون حرة.”

قد تحمل هذه الصياغة تداعيات بالنسبة إلى شركات التشفير التي جادلت بأن الأُطر القائمة للأوراق المالية لا تتماشى بالكامل مع أسواق الأصول الرقمية ونماذج الأعمال المبنية على تقنية البلوك تشين. وصف مولوني حاجة إلى إعادة تقييم الأُطر الأقدم، وتقليل الأعباء غير الضرورية، وجعل الوكالة أكثر استجابة لمشاركي السوق. وبالنسبة إلى المُصدرين التشفيريين، فقد يؤثر ذلك في كيفية سعي الشركات للحصول على ملاحظات، وبناء الإيداعات، والتواصل مع المخاطر الجوهرية للمستثمرين.

قد ترى شركات التشفير نهجاً أكثر مرونة من الـ SEC

قد تؤثر عدة جوانب من النقاش في المُصدرين التشفيريين دون أن تؤدي إلى تغييرات فورية في القواعد. تناول مولوني تبسيط الإفصاح والتقارير نصف السنوية واللائحة S-K (Regulation S-K)، إلى جانب الاستخدام المتجدد لإرشادات الموظفين. ويمكن لكل مجال أن يشكل كيفية تفاعل شركات الأصول الرقمية مع الـ SEC، بما في ذلك عمال المناجم (miners) وشركات الخزانة (treasury companies) ومنصات العملات التشفيرية.

قد تكون عملية أكثر انفتاحاً داخل شعبة تنمية الشركات ذات صلة بالشركات الساعية إلى وضوح بشأن بيانات التسجيل والإيداعات العامة أو إفصاحات الأصول الرقمية. قال مولوني إن الشعبة استأنفت نشر ردودها على الأسئلة المتكررة في السوق بعد أن طلب المشاركون مزيداً من الشفافية. وقد يمنح هذا التحول المُصدرين إرشادات أكثر وضوحاً قبل اتخاذ قرارات الإيداع أو السعي إلى نشاط في الأسواق العامة.

ذكر أتكينز:

“من الأمور التي ناقشناها فيما يتعلق بشعبتكم هي أن تكونوا أكثر تقبلاً لأسئلة مقدمي الطلبات والمشاركين الآخرين.”

تُعد وتيرة التقارير نقطة ضغط محتملة أخرى. ناقش مولوني مخاوف من أن الشركات العامة تقضي وقتاً كبيراً في إعداد ثلاث تقارير ربع سنوية وتقرير سنوي واحد كل عام. إذا أصبحت التقارير نصف السنوية متاحة لبعض المُصدرين، فقد تظل الشركات العامة ذات التعرض للأصول الرقمية تستخدم نماذج 8-K وإحاطات الأرباح (earnings calls) وتحديثات المستثمرين الأخرى للإبلاغ عن التطورات الجوهرية.

وضعت الحلقة الأولى من بودكاست “Material Matters” التي أُطلقت في 16 أبريل العملات التشفيرية بالقرب من مركز أولويات الـ SEC الأوسع أيضاً. قال أتكينز إن تنظيم الأصول الرقمية كان “في صميم قائمتنا على نحو كبير”، وربط الجهد بهدف الرئيس دونالد ترامب المتمثل في جعل الولايات المتحدة عاصمة العملات التشفيرية في العالم. وأضافت المفوضة هِستر بيرس (Hester Peirce) أن الجهات التنظيمية لا تزال تفتقر إلى إطار لبنية سوق العملات التشفيرية الفورية (spot)؛ ما يوضح أن الإشراف على الأصول الرقمية يبقى محور اهتمام نشط عبر عدة مجالات ضمن أجندة الوكالة.