إمكانات هائلة لإحداث اضطراب: يبدأ مؤشر Benchmark تغطية Securitize بتصنيف شراء

بإيجاز

• منح محللو شركة Benchmark هدفًا سعريًا قدره 16 دولارًا لشركة Securitize، معربين عن تفاؤلهم بقدرة الشركة على ترسيخ “خندق تنافسي” من خلال شراكات مع شركات كبرى.
• أخبر Mark Palmer من Benchmark موقع Decrypt أن الشركة المدعومة من BlackRock لديها قدر كبير من الرؤية تجاه تدفقات الإيرادات المستقبلية مع تزايد ترحيب وول ستريت بعملية “الترميز” (tokenization).
• يتوقع محللو Benchmark أن تحقق الشركة مبيعات بقيمة 178 مليون دولار بحلول نهاية عام 2027، وهي توقعات تستند إلى افتراضات نمو شديدة.

بدأ محللو شركة Benchmark، وهي مؤسسة مصرفية استثمارية، تغطية Cantor Equity Partners II يوم الثلاثاء، ومنحوا الشركة تصنيف “شراء”، وهي الشركة المتوقع أن تندمج لاحقًا هذا العام مع متخصص الترميز Securitize ومقره ميامي. وصف المحللون Securitize بأنها “استثمار جذاب يركز بشكل خالص على الترميز” تعمل على بناء أساس لأسواق رأس المال في الغد من خلال منصتها الشاملة لتمثيلات رقمية لأصول في العالم الحقيقي مثل الأسهم والسندات. ثبّت محللو Benchmark هدفًا سعريًا قدره 16 دولارًا لشركة Securitize، وهو تقدير يعتمد على قدرة الشركة على تحقيق 178 مليون دولار من المبيعات بحلول نهاية العام المقبل. وأوضح المحللون أن ذلك يتطلب توسيع خندقها التنافسي عبر شراكات مع شركات كبرى. 

يعكس تقييم Benchmark نظرةً متفائلة تجاه Securitize عقب سلسلة من الإدراجات للشركات المرتبطة بالعملات المشفرة العام الماضي، في ظل ظروف سوق باهتة يُقال إنها عطّلت تحركات مماثلة لدى شركات “كريبتو-أصلية” مثل Kraken. عندما أشارت Securitize في أكتوبر الماضي إلى أنها تخطط لإطلاق إدراج على ناسداك عبر اندماج مع شركة “شيك على بياض” Cantor Equity Partners II (CEPT)، كان تقييم الصفقة لـ Securitize يبلغ 1.25 مليار دولار. وفي يوم الثلاثاء، انتقلت CEPT بحوالي 11 دولارًا، وفقًا لبيانات Yahoo Finance. يُبدي محلل Benchmark Mark Palmer ثقةً في قدرة Securitize على بلوغ هذا الرقم، لأنها “تتمتع بقدر كبير من الوضوح فيما يتعلق بتدفقات الإيرادات المستقبلية للشركة”، بما في ذلك رسوم التأسيس من الشركات التي تُرمّز الأصول ورسوم الإيرادات المتكررة من خدمات ما بعد الإصدار. قال: “أعتقد أن هناك إمكانات كبيرة لاضطراب جذري فيما يتعلق بالتمويل التقليدي وبالطرق التي عملت بها أسواق رأس المال حتى هذه اللحظة”، وأضاف لموقع Decrypt. “والفكرة هنا في جوهرها هي أن الأمر سيكون أفضل وأسرع على مستوى المنظومة بأكملها، وأعتقد أنه مجرد مسألة وقت قبل أن يبدأ السوق في التعرف على الفوائد، سواء من حيث الكفاءة أو أزمنة التسوية.”

عندما قفز سهم Circle عند ظهوره الأول في وول ستريت العام الماضي، أشاد المحللون بتلك اللحظة باعتبارها دلالة على تزايد اهتمام المستثمرين بالـ stablecoins (العملات المستقرة). ورغم أن الـ stablecoins المرتبطة بالدولار يمكن أن تضغط على مزودي خدمات الدفع التقليديين، قال Palmer إن المخاطر أعلى مع Securitize لأن منصتها تتجاوز فعليًا البنية التحتية القديمة للتصفية والمقاصة مثل DTCC. في الأسبوع الماضي، قالت Securitize و بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) إنهما ستتعاونان على منصة للأوراق المالية المرمّزة القائمة على التداول على مدار الساعة، بما يبرز جهود تحديث الأسواق المالية بما يتماشى مع رؤية هيئة SEC لـ “Project Crypto”. ما زالت بعض المؤسسات المؤثرة تستعد لاعتماد الترميز، لكن الرئيس التنفيذي لـ BlackRock Larry Fink روّج علنًا للتقنية باعتبارها “الجيل التالي من الأسواق” منذ عام 2022. وبعد سنوات، قاد أكبر مدير أصول في العالم جولة تمويل استراتيجية بقيمة 47 مليون دولار في Securitize. لاحظ محللو Benchmark أن منصة Securitize تدعم بالفعل BUIDL التابعة لـ BlackRock، وهي أكبر صندوق لسوق المال مرمّز في الصناعة. وبقيمة 2.2 مليار دولار يوم الثلاثاء، يعمل الصندوق عبر ثماني شبكات، وتأتي الحصة الأكبر من إصداراته على Ethereum وSolana. ظهرت Figure Technologies في ناسداك في سبتمبر من العام الماضي. وعلى الرغم من أن تركيز الشركة يتمثل في تحويل Home Equity Lines of Credit (HELOCs) إلى أصول مرمّزة، أشار Palmer إلى أن Securitize “ليست مركزة على قطاع أو صناعة بعينها”. ونتيجة لذلك، يمكن تعريف السوق القابل للاستهداف الإجمالي للشركة على أنه 300 تريليون دولار من الأصول في العالم الحقيقي، على حد قوله. قال: “تركّز Securitize حقًا على تقديم العملية وراء الترميز، من التأسيس وحتى تقديم الخدمة، بطريقة قابلة للتطبيق على نطاق واسع من زوايا الصناعة”، وأضاف: “وهذا واحد من الأشياء التي تميّزها.”