انخفضت أسهم شركات الذاكرة، بما في ذلك Micron Technology Inc. (MU)، وSK Hynix Inc. (SKHY)، وSeagate Technology Holdings (STX)، وWestern Digital Corp. (WDC)، يوم الجمعة، متراجعة بين 3% و7%. وتراجع صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) بنحو 7% تقريباً، بينما هبط صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX) بأكثر من 2%. ونسب مدير محفظة Gabelli Funds John Belton موجة البيع جزئياً إلى تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وإلى تراجع المعنويات المحيطة بالمخاطر في ظل تصعيد حرب إيران. وقال Amit Daryanani، المدير الإداري الأول في Evercore، إن اختلال العرض والطلب في قطاع الذاكرة يتفاقم، وسيمتد إلى ما وراء القطاع. وشهد قطاع الذاكرة أداءً قوياً منذ بداية العام حتى الآن، إذ تضاعف DRAM أكثر من مرة، وقفز SOXX بنسبة تقارب 74%، مع خلق طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اختناقات في تخزين البيانات ونقلها.
تراجع أسهم الذاكرة 3-7% يوم الجمعة وسط موجة بيع بالقطاع
انخفضت أسهم الذاكرة يوم الجمعة، مع تقليص مكاسب هذا الأسبوع. وتراجعت أسهم Micron Technology Inc. وSK Hynix Inc. وSeagate Technology Holdings وWestern Digital Corp. وSanDisk Corp. وغيرها من الشركات في القطاع بين 3% و7%. وكان Roundhill Memory ETF (DRAM)، الذي تضاعف أكثر من مرة منذ بداية العام حتى الآن، منخفضاً بنحو 7% عند وقت كتابة هذا التقرير. وتراجع iShares Semiconductor ETF (SOXX)، الذي قفز بنسبة تقارب 74% خلال هذه الفترة، بأكثر من 2%.
توقعات Daryanani من Evercore بتفاقم اختلال العرض والطلب حتى 2027
وجّه Amit Daryanani، المدير الإداري الأول في Evercore، نبرة أكثر تفاؤلاً خلال مقابلة مع CNBC يوم الجمعة. وقال Daryanani إن اختلال العرض والطلب في قطاع الذاكرة سيزداد سوءاً العام المقبل. وأضاف: "إذا كان هناك شيء، فنحن نعتقد أنه سيبدأ في التمدد خارج الذاكرة إلى أجزاء أخرى من منظومة التكنولوجيا". وأشار المحلل إلى أن عنق الزجاجة في الذاكرة لن يصبح سوى أكثر بروزاً مع انتقال تطوير الذكاء الاصطناعي من التدريب إلى الاستدلال، حيث يتطلب تشغيل النماذج على نطاق واسع نقل وتخزين كميات هائلة من البيانات لِملايين استفسارات المستخدمين بدلاً من مجرد تعظيم أداء الحوسبة. وأضاف: "نعتقد أن اختلال العرض والطلب يتجه إلى الاتساع، وهذا يعني أن هذه الأسهم كلها ستُثبت أنها أكثر متانة... وستواصل مضاعفاتها الارتفاع". وذكر Daryanani أيضاً أن إبعاد المنتجات عن طابع السلع (decommoditization) في طبقة العتاد مستمر، مع قيام المؤسسات باستثمارات متزايدة في البنية التحتية بينما تعمل على دمج الذكاء الاصطناعي في سير عملها. وقال: "من الأرخص بكثير للمؤسسات تشغيل نماذج مفتوحة المصدر داخل مقر العمل مقارنة باستخدام النماذج المتقدمة لكل شيء".
توترات الشرق الأوسط تدفع معنويات "تراجع المخاطر" في أسهم التكنولوجيا
قال John Belton، مدير محفظة Gabelli Funds، خلال مقابلة مع CNBC إن موجة البيع في أسهم التكنولوجيا يوم الجمعة تُعزى جزئياً إلى ارتفاع التوترات في الشرق الأوسط. وأوضح Belton أن هناك حالياً معنويات تراجع مخاطر في الأسواق، وأن تصعيد حرب إيران يسهم في ذلك. وقال: "على المستوى الأساسي، ما نراه من قطاع التكنولوجيا كان في المجمل شيئاً مشابهاً لما شهدناه خلال الأسبوعين الماضيين مقارنة بما رأيناه في بداية العام"، مع تسليط الضوء على مؤشرات إيرادات مشجعة من مطوري الذكاء الاصطناعي المتقدم OpenAI وAnthropic. كما أشار إلى أن الإنفاق الرأسمالي لدى عمالقة السحابة يتزايد بشكل مطرد، مشيراً إلى أن الشركات التي تزوّد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كانت تتفوق عموماً على الشركات التي تُجري تلك الاستثمارات. وقال: "ما تعلمناه من جوجل هذا الأسبوع هو أنه يبدو أمراً واضحاً جداً... أن العام المقبل سيكون عاماً ضخماً آخر للإنفاق الرأسمالي". وأضاف في الوقت ذاته أنه لا توجد حالياً مؤشرات تشير إلى أن دورة الإنفاق الرأسمالي تتباطأ.
Morgan Stanley يحدد فرصة شراء في موجة بيع أسهم الذاكرة
وفقاً لتقرير على Investing.com، قال Morgan Stanley في ملاحظة سابقة هذا الأسبوع إن موجة البيع في أسهم الذاكرة تخلق نقطة دخول جذابة للمستثمرين. وأضافت الشركة أن قطاع الذاكرة لا يقدّم بعد أفضل معدل بين المخاطر والعوائد ضمن نطاق تغطيتها، لكنه يلحق الركب بسرعة. وقال Morgan Stanley إن الذاكرة أصبحت بشكل متزايد عنق الزجاجة في قطاع الذكاء الاصطناعي. كما ذكر أن نقص الذاكرة يتفاقم، مشيراً إلى أن أسعار ذاكرة مراكز البيانات ارتفعت بنسبة 25% في الربع الثالث (Q3)، متجاوزة تقديراته الخاصة. وصندوق Invesco QQQ Trust (QQQ) مرتفع بنسبة 21% خلال آخر 12 شهراً، بينما صندوق iShares U.S. Technology ETF (IYW) مرتفع بنسبة 32%.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في تراجع أسهم الذاكرة يوم الجمعة؟
تراجعت أسهم شركات الذاكرة، بما في ذلك Micron Technology Inc. (MU)، وSK Hynix Inc. (SKHY)، وSeagate Technology Holdings (STX)، وWestern Digital Corp. (WDC)، يوم الجمعة بين 3% و7%. ونسب John Belton، مدير محفظة Gabelli Funds، موجة البيع جزئياً إلى تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وإلى تراجع المعنويات المحيطة بالمخاطر نتيجة تصعيد حرب إيران.
لماذا يعتقد Daryanani من Evercore أن اختلال العرض والطلب في الذاكرة سيتفاقم حتى 2027؟
قال Amit Daryanani، المدير الإداري الأول في Evercore، خلال مقابلة مع CNBC إن عنق الزجاجة في الذاكرة أصبح أكثر بروزاً مع انتقال تطوير الذكاء الاصطناعي من التدريب إلى الاستدلال. وأضاف أن تشغيل النماذج على نطاق واسع يتطلب نقل وتخزين كميات هائلة من البيانات لِملايين استفسارات المستخدمين، وأن اختلال العرض والطلب يتجه إلى الاتساع، ليمتد خارج الذاكرة إلى أجزاء أخرى من المنظومة.
ما رأي Morgan Stanley في موجة بيع أسهم الذاكرة الأخيرة؟
وفقاً لتقرير على Investing.com، ذكر Morgan Stanley في ملاحظة سابقة هذا الأسبوع أن موجة البيع في أسهم الذاكرة تخلق نقطة دخول جذابة للمستثمرين. وأشارت الشركة إلى أن الذاكرة أصبحت بشكل متزايد عنق الزجاجة في قطاع الذكاء الاصطناعي، وأن أسعار ذاكرة مراكز البيانات ارتفعت بنسبة 25% في الربع الثالث (Q3)، متجاوزة تقديراتها الخاصة.
