أكدت شركة Meta Platforms يوم الأربعاء الماضي لجم كريمر أن خدمة السحابة التي طال الحديث عنها قيد التطوير، مما أدى إلى ارتفاع أسهم الشركة الأم لفيسبوك وإنستغرام بنسبة تقارب 9% في ذلك اليوم. ووفقاً لوكالة بلومبرغ، التي كانت أول من أبلغ الخبر، فإن Meta تناقش ما إذا كانت ستوفر الوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي المستضافة على بنيتها التحتية أو ستبيع الوصول إلى القدرة الحاسوبية الخام. يأتي هذا التحرك بعد مخاوف المستثمرين من مساء 29 أبريل، عندما كانت نتائج الربع الأول من السنة المالية 2026 لشركة Meta تواجه عمليات بيع كثيفة رغم الأداء القوي، حيث تساءل السوق عن خطط الإنفاق الرأسمالي التي تتراوح بين 125 مليار و145 مليار دولار للسنة المالية 2026. لا تزال وول ستريت منقسمة حول ما إذا كانت أعمال السحابة تمثل تحوطًا استراتيجيًا ضد الإفراط في بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية أو تشير إلى وجود قدرة حسابية زائدة من خلال تجاوز الاحتياجات الداخلية.
ارتفاع أسهم Meta بنسبة 9% بعد تأكيدها على أعمال السحابة
قفزت أسهم Meta تقريبًا بنسبة 9% يوم الأربعاء الماضي، بعد أن أكدت الشركة لجم كريمر تطوير خدمة السحابة. بعد أسبوع، لا توجد تفاصيل كثيرة حول ما تخطط له Meta بالضبط، وتداولت الأسهم أقل ببضعة دولارات لكل سهم مقارنة بسعر إغلاق اليوم الذي صدر فيه الخبر. تعتبر Meta ثاني أسوأ أداء بين شركاتها من حيث الأسهم منذ بداية العام، بانخفاض يزيد عن 8%. أما مايكروسوفت فهبطت حوالي 20%، وأمازون ارتفعت بنحو 5%، وAlphabet حققت مكاسب تزيد عن 15% منذ بداية العام. تتداول Meta عند 17.7 مرة من تقديرات أرباح العام القادم، مقارنة بـ 25.5 مرة لأمازون، و19.6 مرة لمايكروسوفت، و24.9 مرة لـ Alphabet.
خطط Meta لإنفاق رأسمالي بين 125 و145 مليار دولار في 2026
أعلنت Meta عن خطط لإنفاق رأسمالي يتراوح بين 125 مليار و145 مليار دولار في السنة المالية 2026. يأتي هذا الارتفاع في الإنفاق من النطاق السابق بين 115 مليار و135 مليار دولار، ويتجاوز التوقعات البالغة 122.64 مليار دولار، حتى على أدنى مستوى، وفقًا لـ FactSet. ارتفعت إيرادات Meta في السنة المالية 2025 بنسبة 22% لتصل إلى حوالي 201 مليار دولار. وانخفض ربحية السهم للسنة المالية 2025 بنسبة 1.6% إلى 23.49 دولار. أطلقت الشركة الثلاثاء نموذج Muse Image، وهو نموذج ذكاء اصطناعي جديد لإنشاء الصور يهدف إلى جذب المبدعين والمعلنين.
محلل Needham يعبّر عن مخاوف من الإفراط في بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية
قالت لورا مارتن، المحللة المخضرمة في Needham، في مذكرة أصدرها يوم الاثنين إن Meta تدخل سوق السحابة لأنها بنت بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بشكل مفرط ولن تحتاج إلى كل القدرة الحاسوبية التي ستولدها خطط الإنفاق الرأسمالي لعام 2026. وأضافت أن Meta ستجد من الصعب دخول سوق السحابة في هذا الوقت المتأخر، بسبب المنافسين الأقوياء والمتمرسين مثل AWS، Google Cloud، وMSFT Azure. وأشارت إلى أن هناك مخاوف بشأن العائد على رأس المال المستثمر، حيث تحوّل Meta من أعمال الإعلانات الأساسية التي تحقق هامش ربح 70% إلى أعمال السحابة التي تحقق هامش ربح 35%.
تقديرات JPMorgan لإيرادات سنوية بقيمة 20 مليار دولار لكل جيجاوات
قدّر JPMorgan أن كل جيجاوات من القدرة الحاسوبية التي تقدمها Meta في سوق السحابة يمكن أن تولد 20 مليار دولار من الإيرادات السنوية وعدة دولارات من الأرباح لكل سهم. تُقاس القدرة الحاسوبية بالجيجاوات لأن الطاقة هي العامل المحدد في مراكز البيانات، حيث تعني 1 جيجاوات قدرة حاسوبية تستهلك 1 جيجاوات من الطاقة المستمرة، أو تكفي لتشغيل ما يصل إلى مليون منزل. وذكر محللو Canaccord Genuity في مذكرة يوم الاثنين: "مع تزايد نشاط الإعلانات، وظهور فئات اشتراك جديدة، وسوق خارجي يدفع حالياً أسعاراً ملحوظة للقدرة، فإن خصم Meta عن باقي مجموعة Mag 7 يبدو من الصعب تبريره بشكل متزايد."
Alphabet يقيّد وصول Meta إلى Gemini بسبب قيود القدرة
أبلغت Alphabet Meta بأنها ستضطر إلى تقييد استخدام Gemini لأنها لا تملك القدرة الكافية لتلبية طلب Meta. يسلط هذا التطور الضوء على كيف أن الشركات التي تستأجر القدرة الحاسوبية تواجه قيودًا في العرض عندما يفضل الملاك تلبية احتياجاتهم الداخلية. عندما تقرر Alphabet أنها بحاجة إلى مزيد من القدرة داخليًا، يمكنها تقييد العرض لعملائها.
الأسئلة الشائعة
لماذا ارتفعت أسهم Meta بنسبة 9% يوم الأربعاء الماضي؟
ارتفعت أسهم Meta بنحو 9% يوم الأربعاء بعد أن أكدت للشركة لجم كريمر أن خدمة السحابة التي طال الحديث عنها قيد التطوير. ووفقًا لوكالة بلومبرغ، التي كانت أول من أبلغ الخبر، فإن Meta تناقش ما إذا كانت ستوفر الوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي المستضافة على بنيتها التحتية أو ستبيع الوصول إلى القدرة الحاسوبية الخام.
ما هي خطط الإنفاق الرأسمالي لشركة Meta للسنة المالية 2026؟
تخطط Meta لإنفاق بين 125 مليار و145 مليار دولار في السنة المالية 2026، بزيادة عن النطاق السابق بين 115 مليار و135 مليار دولار. يتجاوز هذا التوقعات البالغة 122.64 مليار دولار حتى على أدنى مستوى، وفقًا لـ FactSet. يركز الإنفاق على تطوير بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
كيف يقارن أداء أسهم Meta مع شركات التكنولوجيا الأخرى منذ بداية العام؟
انخفضت أسهم Meta بأكثر من 8% منذ بداية العام، مما يجعلها ثاني أسوأ أداء بين شركاتها من حيث الأسهم. أما مايكروسوفت فهبطت حوالي 20%، وأمازون ارتفعت بنحو 5%، وAlphabet حققت مكاسب تزيد عن 15%. تتداول Meta عند 17.7 مرة من تقديرات أرباح العام القادم، وهو أدنى مضاعف بين هذه المجموعة.
