ملخص سريع
- سيقوم صندوق ETHB الخاص بـ BlackRock بنقل 82% من مكافآت التكديس للمستثمرين من خلال دفعات شهرية.
- المنافس الرئيسي للصندوق، Grayscale، ينقل 94% من المكافآت عبر صندوقه Mini ETF و77% من خلال صندوق ETHE.
- تم إطلاق ETHB كمنتج ثالث لتكديس إيثريوم في الولايات المتحدة، بعد أن سبقه كل من Grayscale و REX-Osprey إلى السوق.
أعلنت شركة BlackRock أنها ستطلق صندوق iShares Staked Ethereum Trust على ناسداك صباح الخميس، وذلك قبل الظهور الأول، وفقًا لمصادر لـ Decrypt.
سيتم تداول المنتج الجديد، الذي سيحمل رمز ETHB، وسيقوم بنقل 82% من مكافآت التكديس للمستثمرين عبر دفعات شهرية، وهو جدول مشابه لكيفية دفع أرباح الصناديق الأخرى. وسيتم تقسيم الـ 18% المتبقية من المكافآت بين الصندوق، والأوصياء، ومقدمي خدمات التكديس.
قالت الشركة في نشرة الإصدار إن صندوق ETHB سيقوم بتكديس بين 70-95% من إيثريوم الخاص به في أي وقت.
كما تشمل مجموعة المنتجات القابلة للتداول للأصول الرقمية التي تقدمها الشركة صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT)، الذي أُطلق في يناير 2024، وصندوق iShares Ethereum Trust (ETHA)، الذي ظهر لأول مرة في يوليو 2024.
قال جي جاكوبس، رئيس الأسهم في BlackRock في الولايات المتحدة، لـ Decrypt إنه يتوقع أن يحدث بعض التحول في الأموال من ETHA إلى ETHB.
“لقد كان موجودًا منذ ما يقرب من عامين ويملك أصولًا بقيمة 6.5 مليار دولار. إنه سائل جدًا. لديه سوق خيارات قوي حوله. بالنسبة للعديد من المستثمرين، سيكون ذلك جذابًا جدًا،” قال عن ETHA، مضيفًا أن بعض المستثمرين قد لا يكونون مهتمين بالمشاركة في صندوق يكدس ETH.
لكن بناءً على تواصل الشركة مع العملاء، قال “الغالبية العظمى من مستثمري إيثريوم مهتمون بالتكديس، لذلك نعتقد أن هناك تحولًا ما إلى ETHB.”
وأضاف جاكوبس أن ETHB قد يساعد أيضًا في جذب مستثمري إيثريوم الذين لم يكونوا مهتمين سابقًا بصندوق يعتمد على ETH.
“أعتقد أيضًا أن هناك تحولًا كبيرًا من الأشخاص الذين يمتلكون ETH مباشرة إلى ETHB. بالنسبة للأشخاص الذين يمتلكونه مباشرة ويشاركون في التكديس، ربما لم يروا حلول ETP الحالية كمقارنة مباشرة،” قال. “لكن الآن، مع عرض ETHB للتكديس، أعتقد أنه أكثر تشابهًا مع ما كانوا يتوقعونه من امتلاك ETH وتكديسه مباشرة.”
اختارت BlackRock Coinbase و Anchorage Digital كوصيين لها. وفي تعديل على نشرة الإصدار الخاصة بالصندوق قدم في 9 مارس، كشفت BlackRock أن Coinbase ستتلقى 10% من جميع مكافآت التكديس كـ “رسوم تكديس أساسية”. وإذا وصل حجم أصول الصندوق إلى 20 مليار دولار، ستنخفض الرسوم إلى 6% من المكافآت.
حتى الآن، وافقت الشركة على Figment Inc. و Galaxy Blockchain Infrastructure LLC و Attestant Limited، ومقرها لندن، كمحققين، وفقًا لنشرة الإصدار.
قالت تعديلات SEC الأخيرة إن Coinbase ستكون مسؤولة عن المراجعة الأولية لـ “المحققين المعتمدين” الذين يسهلون تكديس ETH. كما تطلب BlackRock من المحققين عدم “دمج أو تجميع” ETH الخاص بها مع أصول رقمية لأي شخص أو كيان آخر، والحفاظ على زوج مفاتيح منفصل مرتبط فقط بـ ETH الخاص بالصندوق.
سيكون المنافس الرئيسي لـ BlackRock هو Grayscale. تصدر الشركة صندوق ETF لتكديس إيثريوم، أو ETHE، وصندوق Grayscale Ethereum Mini Trust، الذي يتداول تحت رمز ETH.
قالت الشركة في ملف لدى SEC إن 94% من المكافآت المكتسبة تمر إلى المستثمرين في صندوقها الصغير لإيثريوم، و77% من المكافآت تمر إلى مستثمري ETHE. ومن الجدير بالذكر أن ETHE يحمل رسوم إدارة بنسبة 2.5%، وهي أعلى بكثير من 0.25% التي ستفرضها BlackRock على ETHB بعد انتهاء رسومها التمهيدية البالغة 0.12%.
وفي الوقت نفسه، يفرض صندوق Grayscale Ethereum Mini Trust رسومًا تنافسية قدرها 0.15%.
تم تفوق كل من Grayscale و BlackRock على السوق بواسطة صندوق REX-Osprey ETH + Staking ETF، الذي أُطلق في سبتمبر 2025 للمستثمرين الأمريكيين. وهو أكثر صندوق من صناديق الصناديق، مع عنصر تكديس. يفرض الصندوق رسوم إدارة ثابتة قدرها 0.75% وينقل جميع مكافآت التكديس للمستثمرين، لكن غالبية أصوله مستثمرة في صناديق أخرى، حيث كانت 13.7% منها في إيثريوم عند كتابة هذا النص.
وقد تم تقسيم بقية أصول الصندوق البالغة 1.6 مليون دولار بين صناديق WisdomTree Physical Ethereum و CoinShares Ethereum Staking ETPs.
