من بين 113 من أبرز الرموز المشفرة التي أُطلقت منذ 2024، لا يزال 8 فقط يتداولون فوق سعر إطلاقهم، وفق بيانات CryptoRank المؤرخة في 21 يوليو. وتظل الـ105 المتبقية في المنطقة السلبية، بمتوسط عائد وسطي قدره -95.7% عبر كامل المجموعة. وتتباين هذه الأرقام مع عناوين حديثة تحتفي بالناجين مثل Hyperliquid، التي ارتفعت بأكثر من 1.500% من توزيعها المجاني في 2024، وOndo، التي ارتفعت بأرقام ثلاثية من سعر الإطلاق. يعكس متوسط -95.7% تضخم تقييمات الإطلاق مقترنًا ببنيات سيولة عائمة منخفضة—فعمليات فتح الرموز المجدولة ثم إضافة معروض لم تكن السوق قد استوعبته، ما دفع الأسعار للانخفاض. تشير البيانات إلى تعافٍ ضيق تقوده محفزات محددة، لا إلى انتعاش واسع في السوق.
مجموعة بيانات CryptoRank تستبعد أغلبية حالات الإطلاق الفاشلة
يصف متوسط العائد الوسطي -95.7% فقط الرموز التي وصلت إلى وما تزال تحتفظ بسقف سوقي قدره 100 مليون دولار. يتم استبعاد كل إطلاق فشل تحت هذا المستوى من مجموعة CryptoRank، ما يعني أن آلاف الإطلاقات الأصغر لم تكن مؤهلة للدراسة. إن معدل البقاء البالغ 7.1% (8 من 113) ينطبق فقط على هذه المجموعة المفلترة، ما يجعل معدل الفشل الحقيقي عبر جميع إطلاقات ما بعد 2024 أسوأ مما توحي به العينة.
وجدت دراسة منفصلة في ديسمبر أجرتها Memento Research أن 100 من 118 رمزًا تم إطلاقها في 2025 كانت تتداول بالفعل تحت سعر إدراجها، وبمعدل فشل 84.7% تم الوصول إليه عبر بيانات ومنهجية مختلفة. تصف مجموعتا البيانات الآلية نفسها: تُطلق الرموز بتقييمات مرتفعة مع سيولة عائمة منخفضة، ثم تضيف عمليات فتح مجدولة مزيدًا من المعروض، وتأتي بعد ذلك تراجعات في السعر. تعد Worldcoin، واحدة من أكثر إطلاقات 2024 إثارة للضجة، الآن أقل بنحو 97% من ذروتها، حتى مع وجود طلب ETF من Grayscale قيد الانتظار.
Hyperliquid وOndo تقودان أداء الناجين
تعد Hyperliquid أبرز المتفوقين، مرتفعة بنحو 1.519% إلى قرابة 60 دولارًا، وذلك استنادًا إلى سعر توزيعها المجاني في نوفمبر 2024. يولد الرمز ما يقرب من 1 مليار دولار من إيرادات الرسوم السنوية المتكررة، ويمتلك حصة مهيمنة من عقود المشتقات الدائمة على السلسلة. إنها الناجي الوحيد الذي يستند مكسبه إلى نموذج أعمال يعمل بالفعل.
يعتمد أداء Ondo على نقطة القياس. فمن حدث توليد رموز Ondo في يناير 2024 (TGE)، ارتفعت بنسبة 101%. ومن إدراجها في 2025، هبطت إلى النصف. وبمقارنة ذلك مع ذروتها في ديسمبر 2024 البالغة 2.14 دولار، فهي أقل بنحو 81%. وهذه الأرقام الثلاثة دقيقة في الوقت نفسه. قفزت Ondo في منتصف يوليو بنسبة 15% إلى 18% بعد محفز محدد—دفعة لأسهم مُرمّزة وشراكة مع مجموعة SBI اليابانية، وفقًا لـ Coinpedia—وليس انتعاشًا على مستوى السوق. أما المكتسبان الآخران اللذان تم ذكرهما EverValue وMidnight، فهما مرتفعان بنسبة 20.3% و16.5% على التوالي، ما يعني أن ستة من أصل ثمانية من الناجين لديهم مكاسب لا تتجاوز أرقامًا مزدوجة.
هيمنة البيتكوين ومؤشر موسم العملات البديلة لا يزالان ضمن نطاق بيتكوين
تبلغ هيمنة البيتكوين نحو 56-57%، بينما يقف مؤشر موسم العملات البديلة في منتصف الأربعينات إلى منتصف الخمسينات. يبقى كلا المؤشرين داخل عتبات موسم البيتكوين. يتطلب موسم بدائل مؤكَّد تاريخيًا أن يكون مؤشر موسم العملات البديلة فوق 75 وأن تنكسر هيمنة البيتكوين تحت 55%. لم يتحقق أي من الشرطين.
قامت صناديق Spot Bitcoin ETFs بتثبيت رأسمال مؤسسي داخل التعرض لـ BTC فقط. تميل تدفقات العملات البديلة، إن وُجدت، إلى الأسماء الأكثر سيولة التي تمتلك محفزات على حساب الذيل الطويل لإطلاقات جديدة. تتوافق تدفقات Solana ETF التي تحولت إلى موجبة في يوليو مع هذا النمط الانتقائي. إلى أن تنكسر الهيمنة إلى الأسفل وتوسّع السيولة نطاقها خارج حفنة من الرموز، فإن البيئة الحالية تظل قفزة انتقائية، بمتوسط عائد وسطي -95.7% تحت السطح.
الأسئلة الشائعة
ما نسبة رموز العملات الرقمية التي أُطلقت منذ 2024 وما تزال تتداول فوق سعر إطلاقها؟
وفق بيانات CryptoRank المؤرخة في 21 يوليو، فإن 8 من أصل 113 من أبرز رموز العملات الرقمية التي أُطلقت منذ 2024 ما تزال تتداول فوق سعر إطلاقها، وهو ما يمثل معدل بقاء 7.1%. يبلغ متوسط العائد الوسطي عبر كامل المجموعة -95.7%.
لماذا فقدت معظم الرموز المصدرة منذ 2024 قيمتها؟
تم إطلاق الرموز بتقييمات مرتفعة مع هياكل سيولة عائمة منخفضة. ثم أضافت عمليات فتح مجدولة معروضًا لم تكن السوق قادرة على استيعابه، ما دفع الأسعار للانخفاض. ووجدت دراسة منفصلة في ديسمبر أجرتها Memento Research أن 100 من 118 رمزًا تم إطلاقها في 2025 كانت تتداول بالفعل تحت سعر الإدراج، وهو معدل فشل 84.7%.
ما المؤشرات التي تدل على بدء موسم العملات البديلة؟
تتطلب المؤشرات تاريخيًا لموسم بدائل مؤكَّد أن يكون مؤشر موسم العملات البديلة فوق 75 وأن تنكسر هيمنة البيتكوين تحت 55%. وبحسب بيانات المصدر، تقف هيمنة البيتكوين قرب 56-57%، وما يزال مؤشر موسم العملات البديلة عند منتصف الأربعينات إلى منتصف الخمسينات، وكلاهما ما يزال داخل عتبات موسم البيتكوين.
