أعلن منشئ نموذج S2F، المحلل الكمي الهولندي المجهول الهوية PlanB، في 1 يونيو على منصة X، أن قناعته الشخصية هي أن القاع الحقيقي للبيتكوين لم يتشكل بعد، وقدّم تقديراً لاحتمال هبوطي يتجاوز 50%، وأشار إلى مستويين تقنيين مرجعيين، هما متوسط 200 أسبوع (200wma) وتكلفة امتلاك جميع الحيازات على السلسلة عند سعرها المحقق (Realized Price)، والتي تبلغ حالياً نحو 53,000 دولار.
منشور PlanB في 1 يونيو: تباين في السوق 50/50، ولا تظهر سمات القاع
ذكر PlanB في منشوره أنه فيما إذا كان 60,000 دولار في فبراير 2026 يمثل قاع هذه الدورة، فإن السوق يتسم حالياً بحالة انقسام متساوية بنسبة 50/50. ويستند تقديره الشخصي إلى مؤشرات فنية قصيرة الأجل وبيانات على السلسلة على النحو التالي:
مؤشر القوة النسبية (RSI): يقيس حالات التشبع بالبيع أو الشراء في الأجل القصير
المتوسطات المتحركة (MA): ويشمل 200wma، والتي تقع حالياً عند نحو 61,000 دولار
السعر المحقق (Realized Price): يعكس متوسط تكلفة الحيازات على السلسلة، ويبلغ حالياً نحو 53,000 دولار
نسبة عناوين تحقق الأرباح: تقيس توزيع الربح/الخسارة المحاسبي ضمن الحيازات الحالية
القيم الحالية للمستويات التقنية المرجعية: 61,000 دولار و53,000 دولار
المستويات الحالية للمستويين التقنيين المرجعيين المذكورين في منشور PlanB: يقع 200wma عند نحو 61,000 دولار، ويقع سعر Realized عند نحو 53,000 دولار. تمثل هاتان القيمتان مستويات المؤشرات التقنية السارية وقت نشر المنشور (1 يونيو 2026).
بيان منهجية PlanB: نموذج S2F مناسب للأجل الطويل، والاعتماد على مؤشرات مستقلة في الأجل القصير
كرر PlanB، رداً على الشكوك من أفراد المجتمع، أن جوهر نموذج S2F يتمثل في توضيح العلاقة بين ندرة البيتكوين (المخزون/التدفق) والقيمة الدفترية للأصول على المدى الطويل، وأنه يُوضع كأداة لإطار طويل الأجل. ويُعدّ الحكم الهبوطي على المدى القصير في هذا المنشور رأياً شخصياً وليس نتيجة رسمية صادرة عن نموذج S2F. واستعرض بعض أعضاء المجتمع تصريحات سابقة لـ PlanB بأن البيتكوين قد تصل إلى 250,000 دولار في عام 2026، دون أن يقدّم PlanB رداً مباشراً في نفس المنشور.
الأسئلة الشائعة
من هو PlanB، وما الادعاء الجوهري لنموذج S2F؟
PlanB هو محلل كمي مجهول الهوية من الجنسية الهولندية، وهو معروف بتقديم نموذج نسبة المخزون إلى التدفق للبيتكوين (Stock-to-Flow، S2F)، ويؤكد أن الندرة تُحسب عبر قسمة المعروض الحالي من البيتكوين على الزيادة السنوية، ويرى أن الندرة ترتبط ارتباطاً إيجابياً بقيمة الأصول على المدى الطويل. ويعلن PlanB في هذا المنشور أن نموذج S2F يُستخدم أساساً كإطار طويل الأجل، وليس للتنبؤ بتقلبات قصيرة الأجل.
ما المستوى الذي يشغله 200wma وسعر Realized حالياً؟
وفقاً لمنشور PlanB بتاريخ 1 يونيو 2026، يقع 200wma حالياً عند نحو 61,000 دولار، ويقع سعر Realized على السلسلة حالياً عند نحو 53,000 دولار. وتُعدّ هذه مستويات المؤشرات التقنية السارية وقت نشر المنشور.
هل يمثل الحكم الهبوطي الذي أعلنه PlanB هذه المرة الموقف الرسمي لنموذج S2F؟
لا. فقد وضع PlanB في المنشور علامة واضحة على أن هذا الحكم هو رأي شخصي (IMO)، كما أكد أن الوظيفة الرئيسية لنموذج S2F هي وصف العلاقة بين الندرة والقيمة الدفترية للأصول على المدى الطويل، ولا يُستخدم للتنبؤ بتقلبات السعر على المدى القصير.
