البلاتين والبلاديوم يسجلان أدنى مستوياتهما السنوية مع استمرار بنك أوف أميركا في نظرة تفاؤلية

انخفض البلاتين والبلاديوم إلى أدنى مستوياتهما لهذا العام؛ إذ يتداول البلاتين حالياً عند 1,711 دولاراً للأونصة (بانخفاض يزيد على 2%)، بينما يتداول البلاديوم عند 1,203 دولار للأونصة (بارتفاع 0.5%)، وذلك عقب عمليات بيع واسعة النطاق في المعادن النفيسة. وقد هبط كلا المعدنين بأكثر من 9% و6% على التوالي منذ عمليات البيع التي شهدها يوم الجمعة، مع محاكاة إلى حد كبير لتحركات الذهب منذ أواخر يناير. ويحافظ محللو السلع في بنك أوف أمريكا على توقعات صعودية حتى نهاية العام رغم استمرار الضغوط الاقتصادية الكلية الناجمة عن النزاع في الشرق الأوسط، متوقعين أن يجذب رالي الذهب في الربع الرابع المستثمرين مجدداً إلى سوق معادن مجموعة البلاتين (PGM) وأن يضيف ضغوطاً صعودية إلى الأسعار. وتعكس عمليات البيع تراجعاً أوسع نطاقاً في المعادن النفيسة، إذ يستجيب المستثمرون لعدم اليقين الجيوسياسي ومخاوف الطلب الصناعي.

يتوقع بنك أوف أمريكا تسعير البلاتين عند 3,000 دولار/أونصة بحلول الربع الرابع 2026

يتوقع بنك أوف أمريكا أن يبلغ متوسط أسعار البلاتين نحو 3,000 دولار للأونصة في الربع الرابع من 2026 وخلال النصف الأول من 2027. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط أسعار البلاديوم نحو 2,200 دولار للأونصة في آخر ثلاثة أشهر من العام. وقال محللو السلع في بنك أوف أمريكا: "ما زلنا متفائلين بشأن الذهب حتى الربع الرابع، والذي نتوقع أن يجذب المستثمرين مجدداً إلى سوق PGM وأن يضيف ضغطاً صعودياً على الأسعار".

مسجلات NYMEX تسجل خروجاً قياسياً بـ 200 ألف أونصة من البلاتين بعد قرار الرسوم

قال المحللون: "أدى قرار فرض عدم تطبيق رسوم إلى حدوث عمليات خروج للبلاتين بأكثر من 200 ألف أونصة من مخازن NYMEX، وهو ما يعادل نصف التدفقات الداخلة في 2H25". وشهدت معادن مجموعة البلاتين مكاسب كبيرة خلال 2025، إذ أدى اندلاع حرب تجارية عالمية وتهديد الرسوم على المعادن النفيسة إلى خلق مشكلات سيولة كبيرة في السوق الفعلية. وأشار محللو السلع إلى أن معظم تلك المشكلات قد تم حلها، إذ لم تتحقق تهديدات الرسوم.

الولايات المتحدة تفرض رسوماً لمكافحة الإغراق بنسبة 133% على البلاديوم الروسي

شهد البلاديوم تدفقات خارجة في أواخر يناير، لكن تلك التدفقات انقلبت الآن بأكثر من ذلك، حيث أصدر قسم التجارة في الولايات المتحدة رسماً نهائياً لمكافحة الإغراق بنسبة 133% ورسماً تعويضياً بنسبة 109% على أونصات البلاديوم الروسي، وفقاً لمحـللي بنك أوف أمريكا.

توقع عجز في البلاتين وفائض في البلاديوم

سلط بنك أوف أمريكا الضوء على تحولات الطلب في أسواق PGM؛ إذ يُتوقع أن يسجل البلاتين عجزاً صغيراً هذا العام، بينما يُتوقع أن يسجل البلاديوم فائضاً صغيراً. ولفت المحللون إلى أن اتساع فجوة التباين في قطاع السيارات يمكن أن يسبب بعض التقلبات، مع تجاوز الطلب على المركبات الكهربائية في الصين للطلب على مركبات محركات الاحتراق الداخلي التقليدية.

من المتوقع أن تصل إنتاجية السيارات الكهربائية في الصين إلى 40% من المركبات الخفيفة

قال المحللون: "من المتوقع هذا العام أن تمثل السيارات الكهربائية نحو 40% من إجمالي إنتاج المركبات الخفيفة، متجاوزة مركبات محركات الاحتراق الداخلي لأول مرة، مع تراجع حصة مركبات محركات الاحتراق الداخلي إلى 36%، في حين يُتوقع أن تصل نسبة الهجينة إلى 24%". وأضافوا: "إن إحلال مركبات محركات الاحتراق الداخلي في الصين قد كان واضحاً، مع انخفاض الإنتاج إلى نحو 14 مليون وحدة في 2025 مقارنة بـ 21 مليون وحدة في 2020. وبالمقابل، لا يزال وتيرة تبني السيارات الكهربائية أبطأ في أوروبا والولايات المتحدة؛ حيث تتراجع الأخيرة عن طموحات التحول الكهربائي السابقة".

ضعف طلب المجوهرات في الصين بسبب فائض المخزونات

قال المحللون: "من المقرر أن يضعف الطلب على المجوهرات، خصوصاً في الصين، حيث ما زالت المخزونات الفائضة التي تراكمت خلال طفرة التصنيع في منتصف 2025 تثقل كاهل السوق". وتابعوا: "وبينما تم بالفعل إعادة تدوير جزء من هذا المخزون الزائد، لا يزال تجار التجزئة يحتفظون بمخزون وفير، ويظل الطلب الاستهلاكي فاتراً، ما يشير إلى تقلص حاد في أحجام تصنيع الصين هذا العام".

Sibanye-Stillwater تبلغ عن زيادة 13% في التكاليف خلال الربع الأول

يؤثر النزاع المستمر في الشرق الأوسط على سوق الطاقة ويدفع التضخم، وهو ما قد يؤثر أيضاً في الإنتاج، خصوصاً في جنوب إفريقيا، وفقاً لبنك أوف أمريكا. وقال المحللون: "تعاني جنوب إفريقيا من انكشاف على اضطرابات سوق النفط العالمية لأنها مستورد صافي للنفط، مع إنتاج محدود محلياً من النفط الخام وتراجع القدرة على التكرير، ما يفرض على البلاد الاعتماد المتزايد على الوقود المستورد". وأضافوا: "ارتفعت أسعار الديزل بشكل حاد منذ بدء الحرب، فضلاً عن أن إيسكوم طبقت زيادة بنسبة 8.76% في تعرفة الكهرباء من أبريل 2026. وفي وقت مبكر من الربع الأول، أفادت Sibanye-Stillwater بزيادة بنسبة 13% على أساس سنوي في التكاليف لكل وحدة، ما يبرز ضغوط التكاليف الناتجة عن التضخم المستمر، بما في ذلك ارتفاع تكاليف العمالة والطاقة".

الأسئلة الشائعة

ما هي أسعار البلاتين والبلاديوم الحالية؟
يتداول البلاتين حالياً عند 1,711 دولاراً للأونصة، بانخفاض يزيد على 2% خلال اليوم، بينما كان آخر تداول للبلاديوم عند 1,203 دولار للأونصة، بارتفاع 0.5% خلال اليوم. وقد هبط كلا المعدنين بأكثر من 9% و6% على التوالي منذ عمليات البيع يوم الجمعة.

ما توقعات بنك أوف أمريكا لأسعار البلاتين والبلاديوم؟
يتوقع بنك أوف أمريكا أن يبلغ متوسط أسعار البلاتين نحو 3,000 دولار للأونصة بحلول الربع الرابع من 2026 وخلال النصف الأول من 2027. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط أسعار البلاديوم نحو 2,200 دولار للأونصة في آخر ثلاثة أشهر من العام.

ما الرسوم التي فرضتها الولايات المتحدة على البلاديوم الروسي؟
أصدر قسم التجارة في الولايات المتحدة رسماً نهائياً لمكافحة الإغراق بنسبة 133% ورسماً تعويضياً بنسبة 109% على أونصات البلاديوم الروسي.