كشف ريتشارد بايوورث، المخضرم في البيتكوين، في 27 يونيو أنه ساعد مكتبًا عائليًا على استبدال 25% من حصته في Micron بكامل القيمة السوقية بأسهم Strategy الممتازة من النوع STRC؛ يمتلك المكتب العائلي حصة في Micron منذ عام 2020، وحقق أرباحًا دفترية تبلغ حوالي 30 ضعفًا، وكان سبب التحويل هو "مستثمر طويل الأجل ويفهم البيتكوين، وكانت المناقشات حول استراتيجية التخصيص هذه جارية منذ إطلاق STRC."
مواصفات هيكل منتج STRC وهامش الخصم الحالي
الاسم الكامل لـ STRC هو سهم Stretch الممتاز الدائم من السلسلة A ذو الفائدة المتغيرة من Strategy، ومواصفات المنتج كالتالي:
القيمة الاسمية: 100 دولار للسهم
العائد السنوي الأولي: حوالي 9%، يُدفع شهريًا
آلية سعر الفائدة: تقوم Strategy بتعديل سعر الفائدة الشهري بشكل ديناميكي بهدف الحفاظ على سعر تداول STRC في السوق بالقرب من 100 دولار
سعر التداول في 28 يونيو: 74.57 دولارًا، بخصم約 25.4% عن القيمة الاسمية
الانخفاض الأخير: انخفض بحوالي 25% خلال الشهر الماضي، وانخفض بنسبة 18% الأسبوع الماضي
لم تصدر Strategy أي بيان رسمي حول هامش الخصم الحالي حتى 28 يونيو.
اتهامان رئيسيان من المجتمع: توقيت التحويل والواجب الائتماني
تركز اتهامات النقاد على اتجاهين. فيما يتعلق بتوقيت التحويل، أشار مستخدمو المجتمع مباشرة إلى أن شراء سهم ممتاز انخفض بنسبة 25% في الشهر الماضي و18% الأسبوع الماضي بسعر السوق ليس قرار تحويل معقول، وأطلق بعض المستخدمين على STRC اسم "هيكل الالتهام الذاتي الدائم".
فيما يتعلق بالواجب الائتماني، يرى النقاد أن Byworth، بصفته مستشارًا مؤسسيًا، ساعد المكتب العائلي على شراء سهم ممتاز بخصم 25.4% بسعر السوق، مما يشكل انتهاكًا محتملاً للواجب الائتماني تجاه المكتب العائلي.
أما المؤيدون فردوا بأن الضوضاء المتأصلة في سوق الائتمان المبكر للبيتكوين لا تمثل خطأ في منطق التخصيص نفسه، وأن معيار الحكم الحقيقي هو الهيكل وهوية المشتري والبعد الزمني. وأشار مستخدم آخر إلى أن النقاد يمتلكون أسهمًا في شركات الذكاء الاصطناعي، وأن دوافعهم تستحق التدقيق من حيث الحيادية.
السيرة الذاتية المؤسسية لريتشارد بايوورث: Syz Capital وFUTURE وNomura Securities
يشغل Byworth حاليًا منصب الشريك الإداري في Syz Capital (انضم في عام 2022)، وهو أيضًا رئيس مجلس إدارة شركة FUTURE السويسرية لخزينة البيتكوين، والتي أكملت جمع تمويل بقيمة حوالي 28 مليون فرنك سويسري. في وقت سابق، شارك في تأسيس Eqonex (المعروفة سابقًا باسم Diginex) وشغل منصب الرئيس التنفيذي، وأدرج أول نظام بيئي للأصول الرقمية في بورصة ناسداك؛ قبل دخوله مجال العملات المشفرة، شغل منصب المدير الإداري لمشتقات الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في Nomura Securities.
وهذه الخلفية المالية التقليدية جعلت درجة الجدل حول هذه الحادثة تتجاوز المناقشات المجتمعية العادية، لأن المستشار ذو الخلفية المؤسسية يعلن علنًا عن شراء أصل بخصم للمكتب العائلي، مما يجعل اتهام "تضارب المصالح" يحظى بتأثير مضخم على نطاق أوسع في المجتمع.
الأسئلة الشائعة
هل كشف Byworth في منشوراته العامة عن أي علاقة مصالح مع Strategy أو STRC؟
وفقًا لمنشور Byworth في 27 يونيو وردوده في 28 يونيو، لم يكشف علنًا في منشوراته عن أي علاقة مصالح مع Strategy أو STRC. طرح النقاد في المجتمع تساؤلات بعبارة "إعلان مدفوع من MSTR"، لكن Byworth لم يرد بشكل محدد على ذلك في منشوراته العامة.
كيف تعمل آلية دعم القيمة الاسمية لـ STRC، وما هو سبب الخصم الحالي؟
الهدف التصميمي لـ Strategy هو الحفاظ على سعر تداول STRC بالقرب من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار من خلال تعديل سعر الفائدة الشهري ديناميكيًا. حاليًا، سعر تداول STRC هو 74.57 دولارًا (بخصم نحو 25.4%)، مما يشير إلى أن آلية الدعم هذه لم تعمل بفعالية تحت ضغوط السوق الأخيرة. يرتبط السياق المباشر للخصم بضغوط السوق العامة الأخيرة لـ Strategy وانخفاض تقييم أصول البيتكوين.
هل تم الكشف عن المبلغ المطلق لتحويل STRC من قبل المكتب العائلي علنًا؟
وفقًا لمنشور Byworth، قام المكتب العائلي ببيع 25% من حصته في Micron، ولم يتم الكشف عن حجم الحصة الأصلي ولا المبلغ المطلق لتحويل STRC في المنشورات العامة، كما لم يقدم Byworth مزيدًا من التوضيح.
