قدمت شركة Ripple رسالة سياسة رسمية إلى فريق العمل المعني بالعملات المشفرة التابع للـ SEC في 22 مايو 2026، عقب اجتماع مبدئي عُقد في 20 مارس 2026، لتعرض مقترحات بشأن معاملة الضمانات المدعومة بالستيبيلكوين، وإصلاحات متطلبات رأس المال، وأنظمة السجل على السلسلة للأوراق المالية المُمَثَّلة (tokenized). تدعو الرسالة إلى اعتبار ستيبيلكوينات الدفع المدعومة بالكامل مثل RLUSD أدوات تسوية مكافئة للنقد، مع تطبيق خصم تنظيمي بنسبة 0% ضمن أطر احتياطيات مُتحقَّق منها، وتأسيس معاملة رأس مال متسقة لـ XRP إلى جانب Bitcoin وEthereum عند أداء وظائف مماثلة. تهدف المقترحات إلى تقليل عدم اليقين التنظيمي لدى وسطاء-تجار (broker-dealers) والجهات الحافظة (custodians) والمشاركين المؤسسيين في الأسواق عبر الانتقال من تصنيفات قائمة على التسمية إلى أطر قائمة على الوظيفة تعكس كيفية استخدام الأصول الرقمية في التسوية وعمليات السيولة. تأتي مشاركة Ripple مع فريق العمل ضمن تطورات أوسع في سياسات التمويل الرقمي لعام 2026 مع توسع الرمزنة إلى أسواق سائدة، إذ تضع الشركة رسالة 22 مايو كإطار مُنظَّم لتحديث البنية التحتية للسوق تمهيداً لتبنٍّ مؤسسي أعمق للأصول المُرمَّزة.
إطار عمل ضمانات الستيبيلكوين
تُحدِّد رسالة Ripple المؤرخة 22 مايو 2026 أن ستيبيلكوينات الدفع المدعومة بالكامل الصادرة بموجب هياكل سكّ وإحراق قابلة للتحقق مع وجود دعم واضح تُعد ضمانات عالية الجودة مؤهلة لمعالجة مكافئة للنقد. يحدد المقترح أنه ينبغي السماح للمؤسسات بإيداع هذه الستيبيلكوينات كـ margin دون تكبد رسوم/أعباء رأس مالية تقييدية تحد حالياً من استخدامها في الأسواق الخاضعة للتنظيم. ويُستشهد بـ RLUSD كمثال على أصل يستوفي هذه المعايير ضمن الإطار المقترح.
الدعوة إلى خصم صفري
تدعو الرسالة إلى تطبيق خصم تنظيمي بنسبة 0% على حيازات ستيبيلكوينات مثل RLUSD عند إصدارها ضمن أطر احتياطيات وإصدار مُتحقق منها. وتذكر Ripple أن هذا التصنيف سيجعل هذه الأدوات شديدة السيولة ومنخفضة المخاطر لأغراض كفاية رأس المال، ما يجعل الستيبيلكوينات أكثر عملية في ميزانيات المؤسسات وفي النشاط اليومي للأسواق. يستهدف المقترح إعادة معايرة متطلبات رأس المال الصافية القائمة التي تُطبَّق على ضمانات الأصول الرقمية.
حجة التكافؤ التنظيمي لـ XRP
تجادل مشاركة Ripple في طلبها من أجل معاملة رأس مال متسقة لـ XRP وغيرها من الأصول الرقمية غير الخاضعة للتصنيف كأوراق مالية عند أدائها وظائف مماثلة لـ Bitcoin وEthereum. تنص الرسالة على أن المعاملة الرأسمالية غير المتسقة عبر أصول متشابهة وظيفياً تخلق احتكاكاً غير ضروري وتشوه كيفية قيام المؤسسات بتخصيص السيولة وإدارة مخاطر التعرض للتسوية. وتسعى هذه المواقف إلى وضع معايير تنظيمية قائمة على الوظيفة بدلاً من معايير مرتبطة بتسميات الأصول.
مقترح السجل على السلسلة
تقترح رسالة 22 مايو إدخال سجل على السلسلة بوصفه السجل المرجعي المعتمد للأوراق المالية المُرمَّزة ولنشاط التسوية. وتتخيل أطر Ripple الانتقال من التحقق عبر أنظمة مجزأة خارج السلسلة إلى سجلات قائمة على blockchain من أجل إنشاء نظام موحد وشفاف وفعّال لتتبع الملكية والتحويلات الخاصة بالأصول المرمَّزة.
