توقعت Samsung Securities أن يكون ربح الربع الثاني بقيمة 524.3 مليار وون، من DB Securities

من المتوقع أن تسلّم شركة Samsung Securities ربحًا صافيًا للربع الثاني بقيمة 524.3 مليار وون، بزيادة 123.4% عن العام السابق وارتفاع 13.2% فوق توقعات السوق، بحسب محلل DB Securities نا مين-ووك. ويعزى هذا التوقع إلى ارتفاع رسوم الوساطة بنسبة 27.2% على أساس ربع سنوي، نتيجة زيادة أحجام التداول في ظل ظروف مواتية لسوق الأسهم، إضافة إلى نمو رسوم إدارة الثروات (WM) بنسبة 6.4% مدعومًا بمبيعات قوية للمنتجات المالية. وحافظت DB Securities على تصنيف شراء وسعر مستهدف قدره 163,000 وون لأسهم Samsung Securities، مستشهدةً بتوسع قاعدة عملاء الشركات ذوي الملاءة العالية والأداء القوي لأعمال إدارة الثروات في ظل موجة صعود يقودها مؤشر KOSPI.

تتوقع DB Securities أن يحقق ربح Samsung Securities الصافي للربع الثاني 524.3 مليار وون

توقع محلل DB Securities نا مين-ووك أن يبلغ ربح Samsung Securities الصافي في الربع الثاني المنسوب إلى المساهمين المسيطرين 524.3 مليار وون، ما يمثل نموًا سنويًا بنسبة 123.4%، ويتجاوز تقديرات الإجماع بنسبة 13.2%. ومن المتوقع أن ترتفع إيرادات رسوم الوساطة بنسبة 27.2% على أساس ربع سنوي، مدفوعة بارتفاع أحجام التداول مع استمرار ظروف السوق المواتية. ويُتوقع أن ينمو دخل رسوم إدارة الثروات (WM) بنسبة 6.4%، بما يعكس استمرار المبيعات القوية للمنتجات المالية. في المقابل، تُقدّر رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية (IB) بتراجع 3.7% بسبب غياب صفقات كبيرة وأنشطة إعادة تمويل (PF) المشاريع الجارية. ومن المتوقع أن ترتفع إيرادات التداول وغيرها بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي، إذ تعوض إيرادات الحَمل خسائر تقييم السندات الناتجة عن زيادات أسعار الفائدة.

قاعدة عملاء ذوي الملاءة العالية تتجاوز 10,000 خلال موجة صعود KOSPI

أشار نا مين-ووك إلى أن مشاركة الأفراد ذوي الملاءة العالية في سوق الأسهم تتوسع، بما يفيد كبريات شركات الأوراق المالية التي تمتلك قدرات قوية في إدارة الثروات. وتجاوزت قاعدة عملاء Samsung Securities ذوي الملاءة العالية — وتُعرّف بأنها الأفراد الذين تبلغ أصولهم 3 مليارات وون أو أكثر — حاجز 10,000. كما نما الطلب على حسابات تحويل الأموال المستهدفة وحسابات التغليف الاستشاري (WRAP) بالتوازي مع موجة صعود السوق الأوسع. وقد أدى الاتجاه العام في السوق بقيادة KOSPI إلى زيادة عدد طلبات الفروع من المستثمرين الأثرياء، ومن المتوقع أن ترتفع حصة Samsung Securities في العقود بشكل تدريجي.

الشراكة مع IBKR متوقعة لدفع نمو تدريجي في أحجام التداول

ذكر المحلل أنه رغم أن الشراكة مع Interactive Brokers (IBKR) لا تُسهم بشكل كبير في الأرباح على المدى القريب، فإن زيادات تدريجية في أحجام التداول يُتوقع أن تحدث مع توسع فئات الأصول مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). وشدّد نا مين-ووك على أن نقاط قوة أعمال Samsung Securities التراكمية في إدارة الثروات تُظهر بوضوح خلال هذه الفترة، ووصف هيكل أعمال الشركة بأنه يمتص بالكامل مكاسب ارتفاع مستويات سوق الأسهم وأحجام التداول.

تقييم جذاب رغم محدودية توسع توزيعات الأرباح

أوضح نا مين-ووك أن التوسع العدواني في نسبة توزيع الأرباح غير مرجح هذا العام، إذ تحتاج الشركة إلى الحفاظ على رأس المال للحصول على ترخيص حساب مُدار مُتكامل (IMA). ومع ذلك، قيّم قيمة Samsung Securities بأنها جذابة للغاية، مستندًا إلى عائد توزيعات أرباح في نطاق 5% ومعدل عائد على حقوق الملكية (ROE) في حدود العشرينات المرتفعة، بينما يبلغ مكرر السعر إلى القيمة الدفترية لآفاق 12 شهرًا (PBR) نحو 1x.

الأسئلة الشائعة

ما توقعات DB Securities لأرباح الربع الثاني لدى Samsung Securities؟
تتوقع DB Securities أن يحقق Samsung Securities ربحًا صافيًا في الربع الثاني قدره 524.3 مليار وون، بزيادة 123.4% على أساس سنوي وارتفاع 13.2% فوق إجماع السوق، مدفوعًا بارتفاع رسوم الوساطة ورسوم إدارة الثروات.

كم عدد عملاء إدارة الثروات ذوي الملاءة العالية لدى Samsung Securities؟
تجاوزت قاعدة عملاء Samsung Securities ذوي الملاءة العالية — وتُعرّف بأنها الأفراد الذين تبلغ أصولهم 3 مليارات وون أو أكثر — حاجز 10,000 خلال موجة صعود KOSPI، مع زيادة الطلب على منتجات إدارة الثروات.

لماذا يُعد من غير المرجح أن تزيد Samsung Securities توزيعات الأرباح بشكل عدواني هذا العام؟
تحتاج الشركة إلى الحفاظ على رأس المال للحصول على ترخيص حساب مُدار مُتكامل (IMA)، ما يحد من التوسع العدواني في توزيعات الأرباح رغم عائد توزيعات أرباح بنسبة 5% وROE في نطاق العشرينات المرتفعة.