أصدرت منصة تحليل معنويات العملات المشفرة Santiment تقريرًا تحليليًا في 31 مايو، أشارت فيه إلى أن نسبة التعليقات المتجهة إلى الصعود مقابل الهبوط على البيتكوين قد قفزت إلى 2.23، مسجلة أعلى مستوى منذ عام 2026. أكدت Santiment أن أعلى نسبيتين صعوديتين خلال هذا العام سبقتا دائمًا حدوث هبوط تصحيحي قصير الأجل، كما أوضحت أن تمويل البيتكوين في الأيام الأربعة الماضية كان منحازًا بشدة لصالح المراكز الشرائية، ليتجاوز مستوى ما قبل انهيار يناير.
إشارات التحذير الأساسية التي أكدتها Santiment: ضغط متراكب من نسبة السيولة (المراكز) وتكاليف التمويل
أكدت Santiment أن نسبة السيولة بين الصعود والهبوط البالغة 2.23 هي أعلى قراءة منذ عام 2026، وأن حجم النقاش على وسائل التواصل في مجتمع البيتكوين خلال هذا الأسبوع زاد مقارنة بالأسبوع الماضي بنسبة 21%، بينما ارتفع حجم الحديث حول إيثريوم بنسبة 31%، واقترب عدد مرات ذكر XRP من الضعف. أكدت Santiment أن معدل التمويل في الأيام الأربعة الماضية كان منحازًا بشدة لصالح المراكز الشرائية، ليصل إلى أعلى مستوى منذ نهاية يناير قبل الانهيار.
أكدت Santiment أنه عند دمج نسبة المعنويات 2.23، فإن «البيئة الحالية تصبح تاريخيًا أكثر قابلية لظهور سلسلة عمليات تصفية متتابعة». وبالنسبة لتدفقات الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة ETF، أكدت Santiment أن تدفقات الصناديق غالبًا ما تعكس ثقة مستثمري التجزئة، وتُظهر الدورات التاريخية أن عمليات البيع المستمرة من خلال قنوات ETF لدى مستثمري التجزئة غالبًا ما تتزامن مع مرحلة إضافة جزئية للمراكز من قبل حاملي المدى الطويل.
بيانات تأكيد FUD الخاصة بإيثريوم: ثلاث وقائع وإشارات عكسية للحائزين
أكدت Santiment أن معنويات FUD الخاصة بإيثريوم انخفضت إلى أدنى مستوى منذ 2023، وكانت محفزات ذلك ثلاث وقائع مؤكدة: قيام جامعة هارفارد بشراء 87 مليون دولار من ETF لإيثريوم ثم تصفية كامل الحصة بعد الربع؛ وإعلان باحثين في مؤسسة إيثريوم الاستقالة؛ وكذلك إعلان David Hoffman علنًا أنه سيغادر مشروع إيثريوم.
ومع ذلك، أكدت Santiment في الوقت ذاته أن عدد المحافظ غير الفارغة على شبكة إيثريوم ما يزال مرتفعًا عند 192.92 مليون محفظة (أكثر من ثلاثة أضعاف عدد محافظ بيتكوين البالغ نحو 59 مليونًا)، مع الحفاظ على نمو صحي في إنشاء المحافظ الجديدة. وأكدت Santiment تفسير اتجاه FUD هذا باعتباره إشارة صعود معتدل، على غرار الارتداد القوي الذي ظهر بعد قاع معنويات السوق في منتصف 2023.
مؤشرات تأكيد أخرى: تحركات الكبار وإشارة قاع MVRV
أكدت Santiment أنه خلال الأسابيع الأربعة الماضية، انخفض صافي حيازات محافظ أصحاب المصلحة الرئيسيين الذين يحملون بين 10 و10,000 بيتكوين بنحو 22,823 بيتكوين، بينما واصل مستثمرو التجزئة الزيادة في الحيازة؛ لكن عند تمديد الفترة إلى ثلاثة أشهر، فإن المجموعة نفسها أضافت صافيًا نحو 87,436 بيتكوين.
وأكدت Santiment أن هذا الانحراف القصير الأجل الذي يقوده مستثمرو التجزئة غالبًا ما يستلزم تاريخيًا أن يعيد الكبار قيادة المشهد كي تظهر موجة صعود مستدامة. يستهدف «قانون تحديث احتياطي الولايات المتحدة» الذي اقترحه حزبان معًا إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين بقيمة 1 مليون بيتكوين مع قفل مدته 20 عامًا، وأكدت Santiment أن سردية التشريع هذه تلقى اهتمامًا.
الأسئلة الشائعة
ماذا تقيس نسبة السيولة 2.23 لدى Santiment تحديدًا، ولماذا تُعد إشارة تحذير؟
وفقًا لتأكيدات تقرير Santiment، تشير نسبة السيولة 2.23 إلى أن كل 2.23 تعليقًا متجهًا إلى الصعود يقابلها تعليق واحد متجه إلى الهبوط، وهي أعلى قراءة منذ عام 2026. أكدت Santiment أن أعلى مرتين شهدتهما هذه النسبة خلال العام حدثتا قبل الهبوط التصحيحي قصير الأجل، وبالاقتران مع حالة انحياز معدل التمويل لصالح المراكز الشرائية، أكدت Santiment أن البيئة الحالية تزيد تاريخيًا من احتمال حدوث سلسلة تصفيات متتابعة.
لماذا تُفسر Santiment خروج تدفقات BTC ETF لمدة 9 أيام متتالية على أنه إشارة صعود عكسية؟
وفقًا لتأكيد Santiment، تعكس تحركات تدفقات أموال ETF ثقة مستثمري التجزئة بدرجة أكبر. وتُظهر الدورات التاريخية أن استمرار بيع مستثمري التجزئة عبر قنوات ETF غالبًا ما يتزامن مع مرحلة إضافة جزئية للمراكز من قبل حاملي المدى الطويل، لذلك تفسر Santiment ذلك على أنه استسلام من مستثمري التجزئة وليس تأكيدًا على إشارة هبوط هيكلية.
ماذا تعني قيمة MVRV الحالية لـ BTC؟
وفقًا لتأكيد تقرير Santiment، يبلغ MVRV لبيتكوين خلال 30 يومًا -2.2%، وMVRV خلال 365 يومًا -17.2%، ما يشير إلى أن متوسط الحائزين في حالة خسارة. أكدت Santiment أن النوافذ الزمنية التي تتسم بوجود MVRV سلبي خلال دورات تاريخية عديدة ترتبط عادةً بمناطق تجميع أقل خطورة، وهي بيئة مناسبة لشراء صبور في السوق.
