طلبت لجنة التجارة العادلة في كوريا الجنوبية من 15 وسيطاً أولياً إعادة احتساب المبيعات باستخدام صافي الدخل التشغيلي بدل مبالغ السندات. أفادت مصادر في الصناعة بالتطور في 28 مايو. ويُعد ذلك أول طلب من هذا النوع منذ أن بدأت لجنة التجارة الفيدرالية التحقيق في مزاعم التلاعب في العطاءات ضمن مزادات السندات الحكومية. ويجادل المشاركون في الصناعة بأن على الجهة التنظيمية تطبيق المعيار نفسه المستخدم في قضية سابقة لتواطؤ شركات أوراق مالية، حيث كان صافي الدخل التشغيلي هو الأساس. تجري لجنة التجارة الفيدرالية منذ 2023 فحصاً للوسطاء الأوليين بشأن مزاعم تنسيقهم للمزايدة لرفع معدلات الفائدة.
تغيير لجنة التجارة الفيدرالية لأساس احتساب الغرامة إلى صافي الدخل التشغيلي
طلبت لجنة التجارة العادلة من 15 وسيطاً أولياً — ويضم 10 شركات أوراق مالية و5 بنوك — تقديم أرقام مبيعات محسوبة على أساس صافي الدخل التشغيلي بدلاً من القيمة الإجمالية لطلبات العطاءات الفائزة في مزادات السندات الحكومية. أكد مسؤول في إحدى شركات الأوراق المالية تلقي الطلب، قائلاً: "صحيح أننا تلقينا توجيهاً لحساب وتقديم المبيعات استناداً إلى صافي الدخل التشغيلي. نعتقد أن لجنة التجارة الفيدرالية تحاول تفسير الأمور على نطاق أوسع عبر الأخذ بحجج القطاع".
كانت لجنة التجارة الفيدرالية قد أخذت سابقاً في الاعتبار تطبيق معدل غرامة يتراوح بين 10% و15% على مبالغ العطاءات الفائزة للوسطاء في السندات الحكومية خلال فترة التواطؤ المزعومة. وبحسب رقم المبيعات الذي حسبته لجنة التجارة الفيدرالية وهو قرابة 76 تريليون وون، كانت الغرامات وفقاً لذلك النهج لتصل إلى 7-11 تريليون وون. وترى مصادر في الصناعة أن طلب صافي الدخل التشغيلي يُعد إشارة إلى إمكانية تجنب مبلغ الغرامة الذي قد يكون قد كُسِر رقمه القياسي.
بدء الوسطاء الأوليين إعادة احتساب المبيعات
بدأت جميع الشركات الـ15 في إعادة احتساب أرقام مبيعاتها استناداً إلى صافي الدخل التشغيلي رداً على طلب لجنة التجارة الفيدرالية. وواصلت الصناعة التأكيد باستمرار على أنه ينبغي للجنة التجارة الفيدرالية تطبيق المعيار نفسه المستخدم في قضية شملت 20 شركة أوراق مالية اتُّهمت بتواطؤ صغير في السندات، حيث تم التعامل مع مبيعات المؤسسات المالية باعتبارها صافي دخل تشغيلي. ويصر المشاركون في الصناعة على وجوب تطبيق معايير متطابقة على قضية السندات الحكومية الحالية.
تحقيق يستهدف 76 تريليون وون من مبيعات مزادات السندات
أطلقت لجنة التجارة الفيدرالية تحقيقها في 2023 في شركات الوسطاء الأوليين للأوراق المالية والبنوك بشأن مزاعم ممارسات المزايدة التواطئية. وتشتبه السلطات بأن الوسطاء تبادلوا خطط المزايدة مسبقاً خلال مزادات السندات الحكومية لضمان أرباح غير مشروعة عبر تضخيم معدلات الفائدة. وقدرت لجنة التجارة الفيدرالية إجمالي مبالغ العطاءات الفائزة للوسطاء الأوليين الـ15 خلال فترة التواطؤ المزعومة بنحو 76 تريليون وون.
اجتماعات للجنة التجارة الفيدرالية على مستوى الجلسات العامة مقررة للشهر المقبل
حددت لجنة التجارة الفيدرالية ثلاث جلسات عامة في الشهر المقبل لمعالجة قضية التلاعب في عطاءات السندات الحكومية المتعلقة بالشركات المالية الـ15. وقد تم إخطار كل شركة بجدول حضورها وهي تقوم حالياً بالتحضير للإجراءات.
الأسئلة الشائعة
ماذا طلبت لجنة التجارة العادلة في كوريا الجنوبية من الوسطاء الأوليين في 28 مايو؟
طلبت لجنة التجارة الفيدرالية من 15 وسيطاً أولياً — 10 شركات أوراق مالية و5 بنوك — إعادة احتساب وتقديم أرقام المبيعات بناءً على صافي الدخل التشغيلي بدلاً من مبالغ عطاءات السندات الحكومية الفائزة. وشكل ذلك أول طلب لبيانات من هذا النوع منذ أن بدأت لجنة التجارة الفيدرالية التحقيق في مزاعم التلاعب في العطاءات ضمن مزادات السندات الحكومية.
لماذا يعيد المشاركون في الصناعة احتساب أرقام المبيعات بناءً على صافي الدخل التشغيلي؟
يجادل المشاركون في الصناعة بأن على لجنة التجارة الفيدرالية تطبيق المعيار نفسه المستخدم في قضية سابقة شملت 20 شركة أوراق مالية اتُّهمت بتواطؤ صغير في السندات، حيث كان صافي الدخل التشغيلي هو الأساس المستخدم في احتساب الغرامات. وقد بدأت الشركات الـ15 أعمال إعادة الاحتساب فور تلقيها طلب لجنة التجارة الفيدرالية، معتبرة ذلك مساراً محتملاً لتخفيض الغرامات بشكل كبير مقارنة بالتقدير الأولي البالغ 7-11 تريليون وون.
كم كانت الغرامات المقدرة مبدئياً في قضية التلاعب في عطاءات السندات الحكومية؟
كانت لجنة التجارة الفيدرالية قد أخذت في الاعتبار تطبيق معدل غرامة يتراوح بين 10% و15% على نحو 76 تريليون وون في مبالغ عطاءات السندات الحكومية الفائزة خلال فترة التواطؤ المزعومة. ووفقاً لذلك النهج، كان إجمالي الغرامات سيصل إلى 7-11 تريليون وون، بما يمثل مبلغ عقوبة قياسياً قد يكون الأعلى.
