ذكر مصدران مطلعان في 3 يونيو لوكالة رويترز أن طرح SpaceX للاكتتاب العام (IPO) سيعتمد هيكل إصدار أسهم جديد بالكامل، بهدف جمع ما لا يقل عن 75 مليار دولار بتقييم يبلغ 1.75 تريليون دولار (يشمل خيار green shoe). تخطط SpaceX لإدراجها في ناسداك تحت رمز الأسهم "SPCX"، ووافق إيلون ماسك (Elon Musk) على قفل جميع أسهمه في SpaceX لمدة 366 يومًا.
فترة القفل وهيكل الملكية اللذان أكدتهما وثيقة SpaceX S-1
وفقًا للبنود التي أكّدتها وثيقة الإيداع S-1:
ماسك: يتم قفل كامل حصته لمدة 366 يومًا، بدءًا من يوم الـ IPO (12 يونيو 2026)
المساهمون الآخرون الحاليون: فترة قفل تدريجية لمدة 180 يومًا، ترتبط شروط فك القفل بتقارير الأرباح وبسعر السهم المرتبط بسعر إصدار الـ IPO
خطط الموظفين والأقارب (Directed Share Program): نحو 5% من إجمالي الأسهم، دون فترة قفل
تؤكد وثيقة S-1 أن Musk يحتفظ بنحو 85.1% من السيطرة على حق التصويت بعد الإدراج عبر هيكل الأسهم المزدوج. ويدخل الـ IPO بنظام إصدار أسهم جديدة بالكامل، دون قيام المساهمين الحاليين بجني أي أموال من بيع أسهم خلال هذا الـ IPO.
حيازات SpaceX من البيتكوين: أعداد S-1 وفجوة الربط على السلسلة
تؤكد وثيقة S-1 أن ميزانية SpaceX العمومية تحتفظ بـ 18,712 قطعة BTC، وتكلفة الشراء تبلغ 661 مليون دولار، وبحسب تقييم أبريل 2026 تبلغ 1.293 مليار دولار، وهو ما يعني أرباحًا مدرجة بنحو 632 مليون دولار.
تُظهر بيانات السلسلة لدى Arkham Intelligence حتى أبريل 2026 تأكيدًا بوجود 8,285 قطعة BTC فقط مرتبطة بخزينة بيتكوين SpaceX. أما بقية نحو 10,427 قطعة BTC فلم يتم بعد إتمام ربط عناوينها على السلسلة. تُعزو Arkham Intelligence هذه الفجوة إلى عناوين شركات لم يتم نشر ربطها بعد.
قبل الـ IPO: عقود SPCX الدائمة الاصطناعية (Synthetic Perpetual) وخط حالة خمس بورصات كريبتو
قبل أن تُنجز SpaceX إدراجها في ناسداك، تم إطلاق عقود SPCX الدائمة الاصطناعية على المنصات التالية:
Hyperliquid (مُحتسب بواسطة Trade.xyz عبر معيار HIP-3): تم إطلاقه في 18 مايو 2026، وبلغ حجم التداول في أول يوم 33 مليون دولار، وارتفع سعر العقد إلى 216 دولارًا قبل أن يتراجع إلى نحو 203 دولارات
Binance وOKX وBitget وBingX: تعمل كل منها على تشغيل عقود SPCX الدائمة الاصطناعية
ترتكز العقود المذكورة على التسعير عبر مُقدِّمات (Oracles) مُبنية، ولا تعكس ملكية أسهم حقيقية. يؤكد Hyperliquid أنه بعد إدراج SPCX في ناسداك، سيتم تقييم كيفية التعامل مع العقود وفق معيار HIP-3، بما يشمل نقلها إلى عقود دائمة مرتبطة بالسعر الفوري للأسهم أو إغلاق السوق. وحتى وقت إعداد التقرير، لم تُعلن Bitget وOKX وBingX عن خطط التعامل مع العقود بعد الـ IPO.
ذكرت رويترز أن جولة ترويج الاكتتاب (Roadshow) من المتوقع أن تبدأ في 4 يونيو، وفقًا لمعلومات قدّمها مطلعون. كما حذّر مصدرون من أن الخطط ذات الصلة قد تتغير أيضًا بسبب سير اجتماعات المستثمرين.
الأسئلة الشائعة
كيف يؤثر هيكل طرح أسهم جديد بالكامل في IPO لـ SpaceX على المساهمين الحاليين؟
يشير هيكل إصدار أسهم جديد بالكامل إلى أن جميع عائدات جمع الأموال من هذا الـ IPO (الهدف على الأقل 75 مليار دولار) تعود لشركة SpaceX، ولا يقوم أي من المساهمين الحاليين (بمن فيهم Musk) بتحصيل أموال من بيع أي حصص خلال هذا الـ IPO. يعتمد أقدم توقيت محتمل لبيع الأسهم على بنود القفل المطبقة لكل طرف (ماسك 366 يومًا، وبقية المساهمين 180 يومًا على مراحل).
كيف تضمن بنية الأسهم المزدوجة نسبة السيطرة على التصويت التي يحتفظ بها Musk؟
وفقًا للإفصاحات في وثيقة S-1، يحتفظ Musk بنحو 85.1% من السيطرة على حق التصويت بعد اكتمال إدراج IPO في SpaceX عبر هيكل الأسهم المزدوج. أما حقوق التصويت المرتبطة بالأسهم التي يشتريها المساهمون من الجمهور فلا تكون مساوية لحقوق التصويت التي يمتلكها Musk.
ما القنوات التي يمكن للمستثمرين الأفراد من خلالها المشاركة في تداول ما قبل IPO لـ SpaceX؟
يمكن للمستثمرين الأفراد التداول عبر عقود SPCX الدائمة الاصطناعية في خمس بورصات كريبتو: Hyperliquid وBinance وOKX وBitget وBingX، لكن هذه العقود لا تمنح أي ملكية لأسهم حقيقية. تقتصر منصات السوق الثانوي مثل Forge Global وEquityZen على المؤسسات المؤهلة أو المستثمرين المؤهلين فقط، ولا تقبل المستثمرين الأفراد عمومًا.
