ستاندرد تشارترد تتوقع بالإجماع زيادة سعر الفائدة لدى بنك كوريا في يوليو

يتوقع الخبير الاقتصادي في "ستاندرد تشارترد" بارك جونغ-هون أن يرفع بنك كوريا المركزي (BOK) بالإجماع سعر الفائدة القياسي في اجتماع لجنة السياسة النقدية لشهر يوليو. وقال بارك في مقابلة مع "يونهاب إنفومَكس" في 13 من الشهر إن كلًا من النمو والتضخم في الآونة الأخيرة يتجاوزان تقديرات BOK السابقة، بينما تتوسع الضغوط التضخمية بفعل ضعف الوون. وأضاف بارك أنه، بالنظر إلى التصريحات الأخيرة ومحاضر اجتماع أعضاء لجنة السياسة النقدية، تشكّل إجماع كبير حول الحاجة إلى المزيد من التشديد.

ستاندرد تشارترد تعدّل توقعاتها الاقتصادية لكوريا تصاعديًا

وأوضح بارك جونغ-هون أن توسع استثمارات الذكاء الاصطناعي وتزايد الصادرات يدفعان الزخمَ النمو، في حين يضيف ضعف الوون وارتفاع أسعار الطاقة ضغوطًا إضافية على التضخم. وعدّلت "ستاندرد تشارترد" تقديرها لنمو كوريا لهذا العام من 2.6% إلى 2.9%، وتقديرها للتضخم من 2.5% إلى 2.7%.

ويحافظ بارك على توقعاته الخاصة بزيادتين للفائدة هذا العام وزيادة إضافية العام المقبل، لكنه قيّم أن احتمال قيام BOK برفع الفائدة ثلاث مرات هذا العام قد زاد مقارنةً بما كان عليه سابقًا، نظرًا إلى توقع ارتفاع كل من النمو والتضخم. وقال بارك إنه إذا بدا أن النمو والتضخم أقوى من المتوقع، فهناك احتمال كافٍ لثلاث زيادات للفائدة هذا العام، مضيفًا أنه إذا استمر ضعف الوون أو أصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا مما هو متوقع، فقد يزيد احتمال المزيد من التشديد.

سعر الصرف يُعتبر أكبر متغير في السياسة النقدية

حدد بارك جونغ-هون سعر الصرف باعتباره أكبر متغير لسياسة BOK النقدية. وقال بارك إن وتيرة سياسة BOK قد تتأثر بمسار أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مشيرًا إلى أنه بينما تتوقع "ستاندرد تشارترد" تثبيت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة هذا العام، إذا اتسعت مخاوف التضخم في الولايات المتحدة وواصل الاحتياطي الفيدرالي تنفيذ زيادات إضافية، فقد يرفع BOK الفائدة بوتيرة أسرع من المتوقع.

وأوضح بارك أن فرق سعر الفائدة مع الولايات المتحدة يؤثر بشكل كبير على سعر الصرف على المدى المتوسط إلى الطويل، وأن السياسة النقدية تظل أداة فعالة للحفاظ على استقرار سعر الصرف. وقال بارك إنه في حين تؤثر تدفقات الأموال العالمية وعوامل العرض والطلب بشكل كبير على تحركات سعر الصرف الأخيرة، فإن الأسس الاقتصادية عامل مهم يحدد سعر الصرف على المدى المتوسط إلى الطويل. وتوقع "ستاندرد تشارترد" أن يصل دولار-وون في نهاية العام إلى 1,525 وون.

وأضاف بارك أنه بينما تُعدّ الاستقرار المالي وأسعار السكن متغيرين مهمين أيضًا يجب على BOK أخذهما في الاعتبار، ففي هذه المرحلة الراهنة، يَظهر أن أسعار الصرف وضغوط أسعار الواردات تُحدث تأثيرًا أكبر على قرارات السياسة النقدية.

أثر السياسة المالية وتركيز على الناتج المحلي الإجمالي الاسمي

وبخصوص التوسع المالي التحفيزي النشط للحكومة، قال بارك إنه لا يرى أن السياسة المالية نفسها تغيّر اتجاه السياسة النقدية، لكن إذا سحب التوسع المالي النمو والتضخم إلى مستويات أقوى من المتوقع، فقد يُخلق بيئة يمكن فيها لـ BOK رفع الفائدة بوتيرة أسرع. وأضاف بارك أنه لا يرى حاليًا أن هذا الاحتمال مرتفع، لكنه يعترف به باعتباره عامل مخاطرة إيجابيًا مهمًا.

وبخصوص تعليقات محافظ بنك كوريا المركزي شين هيونغ-سون التي تركز على أثر الناتج المحلي الإجمالي الاسمي على الاقتصاد ككل، قيّم بارك أن ذلك لا يشير إلى تغيير في تقديرات السعر المحايد أو في إطار السياسة. وقال إن هذا العام، وبسبب ارتفاع أسعار الصادرات وتحسن شروط التبادل التجاري، يبدو أن الزيادة في الدخل التي يشعر بها رجال الأعمال والأسر أكبر من نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، ويبدو أن BOK يشدد على أنه يجب أن يأخذ هذا النمو المُحسّ وما يتبعه من ضغوط تضخمية في الاعتبار عند صياغة السياسة. وأضاف أن السعر المحايد، الذي تحدده عوامل هيكلية مثل معدل النمو المحتمل ومعدل التوازن طويل الأجل، لن يتغير بشكل كبير استنادًا إلى الظروف الاقتصادية قصيرة الأجل، ولكن إذا استمر الوضع الحالي لفترة ممتدة، فسيكون من الممكن إعادة تقييم السعر المحايد.

الأسئلة الشائعة

س1: لماذا تتوقع "ستاندرد تشارترد" أن يرفع بنك كوريا المركزي أسعار الفائدة في يوليو؟

ج1: قال الخبير الاقتصادي في "ستاندرد تشارترد" بارك جونغ-هون في مقابلة في 13 من الشهر إن كلًا من النمو والتضخم في الآونة الأخيرة يتجاوزان التوقعات السابقة لدى BOK، وأن ضعف الوون يتوسع معه نطاق الضغوط التضخمية، وبالنظر إلى تصريحات ومحاضر أعضاء لجنة السياسة النقدية الأخيرة، فقد تشكّل إجماع كبير حول الحاجة إلى مزيد من التشديد.

س2: ما هي التوقعات الاقتصادية المعدلة لدى "ستاندرد تشارترد" لكوريا؟

ج2: عدّلت "ستاندرد تشارترد" تقديرها لنمو كوريا لهذا العام من 2.6% إلى 2.9%، وتقديرها للتضخم من 2.5% إلى 2.7%. وتواصل البنك الحفاظ على توقعات بزيادتين للفائدة هذا العام وزيادة إضافية العام المقبل، مع توقع "ستاندرد تشارترد" أن يصل دولار-وون إلى 1,525 وون في نهاية العام.

س3: ما هو المتغير الأكبر الذي تحدده "ستاندرد تشارترد" بالنسبة لسياسة BOK النقدية؟

ج3: حدد بارك جونغ-هون سعر الصرف باعتباره أكبر متغير لسياسة BOK النقدية، مشيرًا إلى أن فرق سعر الفائدة مع الولايات المتحدة يؤثر بشكل كبير على سعر الصرف على المدى المتوسط إلى الطويل، وأن السياسة النقدية تظل أداة فعالة للحفاظ على استقرار سعر الصرف.